注冊制新規(guī)征言 未見主板IPO“行業(yè)紅綠燈”內(nèi)容

2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。這意味著經(jīng)過4年試點后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場推開，開啟全面深化資本市場改革的新局面，為資本市場服務高質量發(fā)展打開更廣闊的空間。 ICphoto 值得一提的是，進入2023年以來，有關監(jiān)管層對部分行業(yè)主板IPO采取特殊限制的傳聞便在業(yè)內(nèi)持續(xù)發(fā)酵；到1月31日，甚至流出一份完整版的“IPO紅綠燈行業(yè)審核標準細則”。但在公開的征求意見稿中，并未出現(xiàn)所謂的“紅綠燈”內(nèi)容。 多位投行人士表示，后續(xù)還會出細則?！熬W(wǎng)傳‘紅綠燈’行業(yè)要求，可能要等正式稿發(fā)布之后交易所出臺定位相關文件明確?！辟Y深投行人士王驥躍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。 征言未現(xiàn)“紅綠燈”內(nèi)容 “目前，我們也不清楚是否有所謂的‘紅綠燈’行業(yè)?，F(xiàn)在沒有官方說法，我們也在向投行進行咨詢?！?月1日，一位已申報主板IPO食品企業(yè)的高管向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。 這位企業(yè)高管很關注所謂的主板IPO“行業(yè)紅綠燈”消息，主要是在這則消息中，食品類企業(yè)被列入了限制上市企業(yè)類別，可以申報但不鼓勵的行業(yè)，屬于“黃燈”行業(yè)。 上述消息內(nèi)容還顯示，學科類培訓、白酒、類金融等禁止上市，屬于“紅燈”行業(yè)；集成電路、先進生物醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)等企業(yè)獲支持，“即報即審、審過即發(fā)”。而根據(jù)第一財經(jīng)報道，有投行人士表示，近期確實接到了相關指導，內(nèi)容也跟網(wǎng)傳的基本一致。 “這兩天說的比較多，感覺也是有可能的。因為今年整體IPO都在收緊?！?月31日，一位上市券商的保薦代表人對記者說。 值得注意的是，在上述征求意見稿中，并未出現(xiàn)所謂的“紅綠燈”內(nèi)容。 主板上市條件有所放松？ 2月1日，證監(jiān)會宣布就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。 不過在公開的征求意見稿中，并未出現(xiàn)所謂的“紅綠燈”內(nèi)容。取而代之的是籠統(tǒng)的優(yōu)化主板上市條件。具體而言，監(jiān)管擬精簡主板公開發(fā)行條件，優(yōu)化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。 主板IPO將綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流等因素，設置了“持續(xù)盈利”“預計市值+收入+現(xiàn)金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標，進一步優(yōu)化企業(yè)在主板發(fā)行上市門檻。同時，適應性調整重新上市條件，總體與首次公開發(fā)行股票上市標準保持一致。 具體到主板IPO的財務指標上，要求境內(nèi)發(fā)行人申請在本所上市，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：（一）最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于1億元或營業(yè)收入累計不低于10億元；（二）預計市值不低于50億元，且最近一年凈利潤為正最近一年營業(yè)收入不低于6億元，最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于1.5億元；（三）預計市值不低于80億元，且最近一年凈利潤為正最近一年營業(yè)收入不低于8億元。 “整體而言，主板上市條件有所放松，連續(xù)三年盈利不再要求，但還是要求最后一年盈利，有利于一些受行業(yè)或其他周期影響的大企業(yè)上市。”王驥躍表示，另外，發(fā)行環(huán)節(jié)主板結束23倍市盈率限制，上市首五日無漲跌幅限制，新股連續(xù)一字板將不復存在；主板上市一周后漲跌幅還是10%，這略有意外，但也挺好的。 監(jiān)管也要求主板要突出“大盤藍籌”特色，重點支持業(yè)務模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質企業(yè)?！拔磥碛锌赡苤靼宥ㄎ患殑t里面會說相關情況，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板等都明確標準了，我估計主板也可能說清楚?！?月1日，上述券商投行人士表示。 “其他板塊（創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板）都有鼓勵、允許、限制、禁止的相關明文規(guī)定，只是主板要實行注冊制了，最后肯定也會推出來?！蓖躞K躍說。 值得一提的是，近兩年來，國臺酒業(yè)、酒仙網(wǎng)等酒企都相繼申請在A股IPO，但目前均以撤回IPO告終，而近期珍酒李渡集團則選擇赴港上市。“習酒等酒業(yè)都是現(xiàn)金流充沛的，不上市也不影響發(fā)展，上市了也未必就快車道增長。”王驥躍說。 “全面注冊制并不會帶來IPO數(shù)量爆增，每年還是400~500家的新上市家數(shù)，市場穩(wěn)定是更重要的事，市場承受力決定著證監(jiān)會放的注冊數(shù)量。但因發(fā)行價放開了，投行的單票IPO收入可以提高?！蓖躞K躍還表示。