中炬高新2022年預(yù)計扣非后利潤下滑 成本高漲難題下調(diào)味品企業(yè)加速分化

每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 文多    

1月31日晚間，中炬高新（SH600872，股價35.70元，市值280.4億元）發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年歸母凈利潤為-3.14億元至-6.14億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

中炬高新稱，本次虧損主要是未決訴訟計提預(yù)計負債影響。剔除非經(jīng)常性因素后，中炬高新實現(xiàn)盈利，但扣非后凈利潤預(yù)計同比下降22.60%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，利潤下降主要是調(diào)味品業(yè)務(wù)盈利能力下滑所致。

作為擁有“廚邦”品牌的調(diào)味品企業(yè)，中炬高新自2021年以來面臨調(diào)味品行業(yè)的共同難題：原材料成本上漲導致毛利率承壓。2021年，中炬高新的調(diào)味品業(yè)務(wù)（分產(chǎn)品）毛利率下滑4.99個百分點，其他同行上市公司同期毛利率也出現(xiàn)不同程度下滑。

不過，進入2022年，添加劑風波讓行業(yè)震蕩，行業(yè)格局也出現(xiàn)分化。從目前公布的業(yè)績預(yù)告來看，中炬高新利潤同比下滑，加加食品（SZ002650，股價4.46元，市值51.38億元）預(yù)計虧損，千禾味業(yè)（SH603027，股價22.68元，市值219.0億元）凈利潤則逆勢增長，行業(yè)老大海天味業(yè)（SH603288，股價79.24元，市值3672億元）尚未披露業(yè)績預(yù)告。面對調(diào)味品行業(yè)階段性調(diào)整，一場拉鋸戰(zhàn)已經(jīng)開始。

未決訴訟計提預(yù)計負債導致虧損

中炬高新業(yè)績預(yù)告顯示，2022年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤-3.14億元至-6.14億元，上年同期為盈利7.42億元，本次由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤同比下降142.32%至182.75%。

虧損主要是一場未決訴訟所致。中炬高新稱，公司2023年1月28日收到關(guān)于工業(yè)聯(lián)合土地合同糾紛案件的一審判決書，判令公司賠償名下的工業(yè)用地共計16.73萬平方米、返還原告購地款0.33億元、賠償原告損失6.02億元，并支付相關(guān)土地物業(yè)過戶稅費訴訟費等相關(guān)費用。公司基于審慎原則，上述未決訴訟擬計提預(yù)計負債共計9億元至12億元，預(yù)計將減少公司本期歸母凈利潤9億元至12億元。

剔除非經(jīng)常性因素后，中炬高新預(yù)計2022年扣非后凈利潤為5.56億元，能實現(xiàn)盈利，但與上年同期相比將減少1.62億元，同比下降22.60%。公司表示，2022年度，公司經(jīng)營平穩(wěn)有序，調(diào)味品業(yè)務(wù)營業(yè)收入取得增長，但受成本上漲等因素影響，產(chǎn)品毛利率有所下降。

調(diào)味品業(yè)務(wù)是中炬高新的拳頭業(yè)務(wù)，貢獻約九成收入。其調(diào)味品業(yè)務(wù)的主要品牌為“廚邦”，主要經(jīng)營主體為全資子公司廣東美味鮮調(diào)味食品有限公司（以下簡稱美味鮮）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2022年中炬高新調(diào)味品業(yè)務(wù)增收不增利的情況，在上半年就已經(jīng)顯現(xiàn)。半年報顯示，2022年上半年美味鮮公司營業(yè)收入24.64億元，同比增長2.26億元，增幅10.09%；實現(xiàn)歸屬母凈利潤2.86億元，同比減少7.09%。

再回溯至2021年，美味鮮全年營收、利潤雙降，營業(yè)收入46.18億元，同比減少7.24%；實現(xiàn)凈利潤6.47億元，同比減少31.04%。

成本高漲、添加劑風波加速行業(yè)分化

中炬高新調(diào)味品業(yè)務(wù)的盈利能力下滑，與原材料成本上漲不無關(guān)系，該現(xiàn)象自2021年便持續(xù)至今。

2021年，中炬高新的調(diào)味品業(yè)務(wù)（分產(chǎn)品）的毛利率下滑4.99個百分點至33.08%。公司彼時稱，公司主要原材料為黃豆、面粉、白糖、食鹽等農(nóng)產(chǎn)品及玻璃瓶、塑料瓶和紙箱等包裝物，2021年度原材料價格大幅上漲，公司產(chǎn)品毛利率下降幅度較大。

成本高企也是行業(yè)普遍現(xiàn)象。同期的2021年，同行上市公司海天味業(yè)毛利率下滑3.73個百分點，加加食品下滑9.03個百分點，千禾味業(yè)下滑3.83個百分點。

面對成本壓力，不少調(diào)味品企業(yè)選擇用提價消化。海天味業(yè)、加加食品在2021年第四季度均進行了提價，但企業(yè)均表示提價無法完全覆蓋原材料成本上漲，成本端壓力始終存在。2022年，原材料成本繼續(xù)維持高位。

網(wǎng)聚資本副總裁陳小龍對調(diào)味品領(lǐng)域有長期觀察與研究，他向記者表示：“海天味業(yè)、中炬高新、加加食品和千禾味業(yè)，主要品類都是醬油。醬油的大宗原材料都是大豆、面粉、包裝物等，2022年漲價較多；另外，需求端因疫情反復(fù)問題大受影響，主要表現(xiàn)在消費疲軟，渠道受損等。”

除此之外，2022年10月起，醬油龍頭海天味業(yè)遭遇“海克斯科技”風波，醬油行業(yè)面臨添加劑爭議，給調(diào)味品企業(yè)帶來了沖擊震蕩。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

從已公布的2022年業(yè)績預(yù)告來看，各種因素促成的分化已經(jīng)顯現(xiàn)。

除中炬高新扣非凈利潤下滑之外，加加食品業(yè)績表現(xiàn)也不佳，公司稱受銷售收入下降、采購成本上漲等影響，2022年凈利潤出現(xiàn)虧損，扣非后虧損6400萬元至8800萬元。

另一邊，千禾味業(yè)業(yè)績逆勢增長，預(yù)計盈利3.10億元到3.54億元，同比增幅高達40%至60%。公司稱，預(yù)增原因是公司強化產(chǎn)品品質(zhì)、積極開拓市場、優(yōu)化營銷渠道，市場競爭力提升，銷售規(guī)模擴大；2021年同期支出了大量廣告費用，2022年度未發(fā)生該類大額廣告費用支出，銷售費用同比減少。

國金證券發(fā)布研報稱，千禾味業(yè)為“零添加”醬油龍頭，精耕C端市場，在KA渠道具備顯著優(yōu)勢，預(yù)計疫后消費力修復(fù)+健康意識崛起，市占率穩(wěn)步提升。公司近期補齊傳統(tǒng)渠道短板，加速平價零添加下沉，品牌和渠道優(yōu)勢日漸鞏固。

陳小龍分析稱：“千禾味業(yè)所在地四川在2022年疫情持續(xù)期間，較全國其他地方受影響較小；而其在四川省外的高端產(chǎn)品消費人群在疫情持續(xù)期間，消費力并未受影響。在海天味業(yè)遭遇‘?？怂箍萍?rsquo;事件沖擊之下，千禾味業(yè)是最為受益的，在輿論爆發(fā)后，‘零添加’醬油產(chǎn)品銷售量從其它品牌向千禾味業(yè)流動。”

那么，面對行業(yè)階段性調(diào)整，新一波鏖戰(zhàn)已經(jīng)開始。調(diào)味品企業(yè)準備好了嗎？

加加食品在業(yè)績預(yù)告中表示，2023年將在產(chǎn)品方面，持續(xù)推廣高毛利產(chǎn)品，加強減鹽、“零添加”等中高端系列產(chǎn)品的銷售；在渠道方面，將積極探索新市場、新模式，深耕餐飲渠道，發(fā)力新零售業(yè)務(wù)，持續(xù)線上線下同步的多元化布局。

中炬高新并未公布今年具體的戰(zhàn)略計劃，但在此前財報中曾表示，“推動行業(yè)下品類多元化擴容，特別是細分化、功能化、健康、安全、方便快捷的調(diào)味產(chǎn)品”，“加強線上銷售及新型消費渠道的發(fā)展速度”。

記者嘗試就中炬高新業(yè)績相關(guān)問題采訪公司，聯(lián)系董秘并按要求發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）