每經(jīng)熱評丨遏制異常交易等行為 證券公司可發(fā)揮更大作用

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

證監(jiān)會1月13日宣布，于近日發(fā)布《證券經(jīng)紀業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，自2023年2月28日起施行?！掇k法》從經(jīng)紀業(yè)務內涵、客戶行為管理、具體業(yè)務流程、客戶權益保護、內控合規(guī)管控、行政監(jiān)管問責六個方面作出規(guī)定。筆者認為，《辦法》的出臺，有利于證券公司規(guī)范開展證券經(jīng)紀業(yè)務。

證券法第120條規(guī)定，經(jīng)證監(jiān)機構核準，證券公司取得經(jīng)營證券業(yè)務許可證，可以經(jīng)營證券經(jīng)紀等業(yè)務；除證券公司外，任何單位和個人不得從事證券經(jīng)紀等業(yè)務。《辦法》第二條再次強調經(jīng)紀業(yè)務屬于證券公司的專屬業(yè)務，證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務需取得證監(jiān)會核準；同時對證券經(jīng)紀業(yè)務作出明確定義，是指開展證券交易營銷，接受投資者委托開立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經(jīng)營性活動。

本世紀初，個別地方曾發(fā)生證券黑市事件，有的非法機構并未將客戶委托單傳入證交所進行交易撮合，而是直接將客戶委托單對沖、對賭，屬于“假股市、假報單、假成交、真詐騙”。依照《辦法》規(guī)定，非法機構從事證券經(jīng)紀業(yè)務，或者證券公司未經(jīng)證監(jiān)會核準從事經(jīng)紀業(yè)務，均屬違法違規(guī)，相關活動均屬非法證券活動，屬于執(zhí)法部門打擊對象。對證券經(jīng)紀業(yè)務的上述定義，有利于防止非法證券活動以其他變種形式死灰復燃。

值得關注和肯定的是，《辦法》督促證券公司嚴格落實交易管理職責，包括強化事前交易指令審核，投資者資金不足的，不得接受其買入委托；強化事中交易監(jiān)測監(jiān)控，做好對異常交易行為監(jiān)測；切實履行事后報告職責，證券公司發(fā)現(xiàn)異常交易線索的，應當核實并留存證據(jù)，及時向證券交易場所報告。這些規(guī)定，有利于從源頭抑制和打擊異常交易等行為。

投資者成千上萬，真正了解投資者的，是其開戶的證券公司。因為證券公司為投資者開戶，需充分了解投資者的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗等信息。能事前、事中掌握投資者交易行蹤的，也非證券公司莫屬。防范和打擊異常交易、違法違規(guī)交易，應該說證券公司可發(fā)揮更大作用。

證券公司作為交易所會員，是否有權在事前阻止客戶的涉嫌異常交易行為，答案是肯定的。比如2007年深交所《會員客戶交易行為管理指引》第八條規(guī)定，會員應當在證券交易委托代理協(xié)議中與客戶約定，如果客戶違法違規(guī)使用賬戶，或存在嚴重影響正常交易秩序的異常交易行為，會員可拒絕客戶委托，或終止與客戶的證券交易委托代理關系。這屬于一種權利與責任的民事約定，追求的是市場公共利益。

當然，會員（證券公司）對客戶采取事前監(jiān)控阻斷交易，不排除會招致客戶的投訴甚至民事索賠。對此，法律應該為會員提供相應支持，比如在證券法中可規(guī)定，會員若為維護證券市場正常秩序而拒絕客戶委托的，可豁免民事責任。

另外，無論證券公司是事前、事中、事后對客戶異常交易行為進行監(jiān)控、舉報，都可能導致客戶資源流失，“此處不留爺、自有留爺處”，客戶可能在別的證券公司開戶，而堅守正義的證券公司可能面臨一定的利益損失，這或是引導證券公司嚴格落實交易管理職責應該解決的一個大問題。

《辦法》規(guī)定投資者向證券公司提出轉戶、銷戶的，證券公司應在兩個交易日內辦理完畢。筆者認為，證券公司事前、事中、事后對客戶實施的管理行為，應及時向證交所報告，證交所對該證券公司應予以適當獎勵，同時可將證券公司相關管理信息向全體會員共享。此類客戶若到其他證券公司開戶，其他證券公司在半年之內應予拒絕，若有違反情況，證監(jiān)部門可予以相應處罰。只有經(jīng)紀商統(tǒng)一行動，而非相互拆臺搶生意、任由不良投資者選擇經(jīng)紀商，才能對其形成強大的整體壓力。

總之，證券公司作為對異常交易行為監(jiān)控、防范的第一道防線，應充分發(fā)揮交易管理職責，為此應完善利益關聯(lián)機制，激發(fā)證券公司交易管理的主動性、積極性，從根本上解決證券公司對客戶交易進行管理的動力問題，才能有效遏制異常交易等行為。