每經(jīng)熱評(píng)丨遏制異常交易等行為 證券公司可發(fā)揮更大作用

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

證監(jiān)會(huì)1月13日宣布，于近日發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，自2023年2月28日起施行?！掇k法》從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)涵、客戶行為管理、具體業(yè)務(wù)流程、客戶權(quán)益保護(hù)、內(nèi)控合規(guī)管控、行政監(jiān)管問責(zé)六個(gè)方面作出規(guī)定。筆者認(rèn)為，《辦法》的出臺(tái)，有利于證券公司規(guī)范開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

證券法第120條規(guī)定，經(jīng)證監(jiān)機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，證券公司取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證，可以經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)；除證券公司外，任何單位和個(gè)人不得從事證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)?！掇k法》第二條再次強(qiáng)調(diào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于證券公司的專屬業(yè)務(wù)，證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)；同時(shí)對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作出明確定義，是指開展證券交易營(yíng)銷，接受投資者委托開立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)。

本世紀(jì)初，個(gè)別地方曾發(fā)生證券黑市事件，有的非法機(jī)構(gòu)并未將客戶委托單傳入證交所進(jìn)行交易撮合，而是直接將客戶委托單對(duì)沖、對(duì)賭，屬于“假股市、假報(bào)單、假成交、真詐騙”。依照《辦法》規(guī)定，非法機(jī)構(gòu)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，或者證券公司未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，均屬違法違規(guī)，相關(guān)活動(dòng)均屬非法證券活動(dòng)，屬于執(zhí)法部門打擊對(duì)象。對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的上述定義，有利于防止非法證券活動(dòng)以其他變種形式死灰復(fù)燃。

值得關(guān)注和肯定的是，《辦法》督促證券公司嚴(yán)格落實(shí)交易管理職責(zé)，包括強(qiáng)化事前交易指令審核，投資者資金不足的，不得接受其買入委托；強(qiáng)化事中交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控，做好對(duì)異常交易行為監(jiān)測(cè)；切實(shí)履行事后報(bào)告職責(zé)，證券公司發(fā)現(xiàn)異常交易線索的，應(yīng)當(dāng)核實(shí)并留存證據(jù)，及時(shí)向證券交易場(chǎng)所報(bào)告。這些規(guī)定，有利于從源頭抑制和打擊異常交易等行為。

投資者成千上萬，真正了解投資者的，是其開戶的證券公司。因?yàn)樽C券公司為投資者開戶，需充分了解投資者的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)等信息。能事前、事中掌握投資者交易行蹤的，也非證券公司莫屬。防范和打擊異常交易、違法違規(guī)交易，應(yīng)該說證券公司可發(fā)揮更大作用。

證券公司作為交易所會(huì)員，是否有權(quán)在事前阻止客戶的涉嫌異常交易行為，答案是肯定的。比如2007年深交所《會(huì)員客戶交易行為管理指引》第八條規(guī)定，會(huì)員應(yīng)當(dāng)在證券交易委托代理協(xié)議中與客戶約定，如果客戶違法違規(guī)使用賬戶，或存在嚴(yán)重影響正常交易秩序的異常交易行為，會(huì)員可拒絕客戶委托，或終止與客戶的證券交易委托代理關(guān)系。這屬于一種權(quán)利與責(zé)任的民事約定，追求的是市場(chǎng)公共利益。

當(dāng)然，會(huì)員（證券公司）對(duì)客戶采取事前監(jiān)控阻斷交易，不排除會(huì)招致客戶的投訴甚至民事索賠。對(duì)此，法律應(yīng)該為會(huì)員提供相應(yīng)支持，比如在證券法中可規(guī)定，會(huì)員若為維護(hù)證券市場(chǎng)正常秩序而拒絕客戶委托的，可豁免民事責(zé)任。

另外，無論證券公司是事前、事中、事后對(duì)客戶異常交易行為進(jìn)行監(jiān)控、舉報(bào)，都可能導(dǎo)致客戶資源流失，“此處不留爺、自有留爺處”，客戶可能在別的證券公司開戶，而堅(jiān)守正義的證券公司可能面臨一定的利益損失，這或是引導(dǎo)證券公司嚴(yán)格落實(shí)交易管理職責(zé)應(yīng)該解決的一個(gè)大問題。

《辦法》規(guī)定投資者向證券公司提出轉(zhuǎn)戶、銷戶的，證券公司應(yīng)在兩個(gè)交易日內(nèi)辦理完畢。筆者認(rèn)為，證券公司事前、事中、事后對(duì)客戶實(shí)施的管理行為，應(yīng)及時(shí)向證交所報(bào)告，證交所對(duì)該證券公司應(yīng)予以適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)可將證券公司相關(guān)管理信息向全體會(huì)員共享。此類客戶若到其他證券公司開戶，其他證券公司在半年之內(nèi)應(yīng)予拒絕，若有違反情況，證監(jiān)部門可予以相應(yīng)處罰。只有經(jīng)紀(jì)商統(tǒng)一行動(dòng)，而非相互拆臺(tái)搶生意、任由不良投資者選擇經(jīng)紀(jì)商，才能對(duì)其形成強(qiáng)大的整體壓力。

總之，證券公司作為對(duì)異常交易行為監(jiān)控、防范的第一道防線，應(yīng)充分發(fā)揮交易管理職責(zé)，為此應(yīng)完善利益關(guān)聯(lián)機(jī)制，激發(fā)證券公司交易管理的主動(dòng)性、積極性，從根本上解決證券公司對(duì)客戶交易進(jìn)行管理的動(dòng)力問題，才能有效遏制異常交易等行為。