連續(xù)兩月加量！央行新年首期開展"麻辣粉"操作7790億元 專家：預(yù)計(jì)一季度前后仍有降準(zhǔn)、降息的可能

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

1月16日，央行發(fā)布公告稱，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，今日開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.75%，同上期保持一致。同時(shí)，央行今日還開展7天期逆回購(gòu)操作820億元，14天期740億元，利率分別為2%和2.15%，均同上期保持一致。

資料來源：央行網(wǎng)站

本月MLF到期量為7000億元，因此實(shí)現(xiàn)凈投放790億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，央行已經(jīng)連續(xù)兩月加量續(xù)作MLF。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，1月MLF加量續(xù)作，除符合春節(jié)前一般規(guī)律外，更重要的是有助于支持銀行“合理把握信貸投放力度和節(jié)奏，適時(shí)靠前發(fā)力”，在一季度經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力背景下，加大貸款投放，以寬信用支持穩(wěn)增長(zhǎng)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，MFL增量平價(jià)。一方面政策靠前發(fā)力，適度加大MLF投放助力寬信用，加上實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)與重點(diǎn)領(lǐng)域支持；另一方面，春節(jié)臨近，適度加大流動(dòng)性投放，平穩(wěn)跨節(jié)資金面。

MLF本月增量續(xù)作凈投放790億

1月MLF操作量為7790億，到期量為7000億，這意味著本月央行實(shí)施了790億凈投放。央行在去年12月開展6500億元MLF，凈投放1500億元，截至目前，央行已經(jīng)連續(xù)兩月加量續(xù)作。

王青表示，首先，符合近年來春節(jié)前央行MLF操作的一般規(guī)律。受節(jié)前大規(guī)模提取現(xiàn)金等因素?cái)_動(dòng)，春節(jié)前市場(chǎng)資金面易于出現(xiàn)階段性緊張，此時(shí)央行往往會(huì)動(dòng)用不同政策工具組合平滑市場(chǎng)波動(dòng)。

資料來源：中國(guó)貨幣網(wǎng)

其次，1月MLF加量續(xù)作，有助于控制市場(chǎng)利率中樞上行勢(shì)頭。2022年12月央行加量續(xù)作MLF后，此前連續(xù)3個(gè)月上行的DR007月均值開始掉頭向下；1月MLF加量續(xù)作，不僅會(huì)繼續(xù)遏制短端市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭，而且將引導(dǎo)1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率等中端市場(chǎng)利率中樞下行。這將有效穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。

最后，1月MLF加量操作疊加2022年12月全面降準(zhǔn)落地，將直接補(bǔ)充銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性，增強(qiáng)銀行信貸投放能力，助力銀行信貸在1月實(shí)現(xiàn)“開門紅”。判斷，1月新增人民幣貸款將超過4萬億，創(chuàng)歷史新高，比去年同期會(huì)有較大幅度多增。這會(huì)有助于提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

專家：預(yù)計(jì)一季度前后仍有降準(zhǔn)、降息的可能

記者注意到，8月央行開展MLF操作將利率調(diào)降至2.75%，隨后連續(xù)多月維持了這一利率。王青表示，1月MLF操作利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，背后是一季度宏觀經(jīng)濟(jì)很可能面臨“最后一跌”，當(dāng)前下調(diào)政策利率必要性不高。

王青預(yù)測(cè)，1月MLF利率不動(dòng)，當(dāng)月5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)；9月以來商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪銀行存款利率下調(diào)，疊加12月降準(zhǔn)落地，將為報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力。

資料來源：央行網(wǎng)站

周茂華認(rèn)為，LPR利率本月可能繼續(xù)按兵不動(dòng)，一方面，作為L(zhǎng)PR利率錨的MLF利率維持穩(wěn)定；另一方面，部分銀行息差壓力有所增大，對(duì)LPR利率下調(diào)構(gòu)成一定阻力。

“預(yù)計(jì)一季度前后仍有降準(zhǔn)、降息的可能。主要是國(guó)內(nèi)有效需求不足仍是主要矛盾，外需前景趨弱，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策需要適度加力，通過降息、降準(zhǔn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張信貸能力，央行降息、降準(zhǔn)加大穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度，有助于提振市場(chǎng)信心。”周茂華稱。

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