節(jié)前最后一周，市場或迎來重要變化——道達(dá)對話牛博士

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股整體上先抑后揚(yáng)，連續(xù)橫盤整理四個交易日后出現(xiàn)突破。周五，除科創(chuàng)板外各大指數(shù)都收出中陽線，并且是反包形態(tài)，一舉突破前幾天的調(diào)整態(tài)勢，且都以最高點(diǎn)收盤，k線形態(tài)上是一根光頭陽線，被股民稱為逼空行情。

那么，到底該如何看待這種逼空行情？北上資金連續(xù)爆買，要助推A股節(jié)前一騎絕塵實(shí)現(xiàn)突破了嗎？板塊之間繼續(xù)快速輪動實(shí)則讓盤面的賺錢效應(yīng)并不強(qiáng)，又該如何把握？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：你好，達(dá)哥！咱們還是按照慣例先聊大盤。周五，上證指數(shù)在北上資金的助力下收出中陽線，并創(chuàng)出短期新高，給人一種逼空內(nèi)資機(jī)構(gòu)的感覺。如何看待這種現(xiàn)象，下周大盤要繼續(xù)上攻實(shí)現(xiàn)突破了嗎？

道達(dá)：周五，北上資金大幅流入A股市場，凈買入額超過百億元。元旦到目前為止，這股資金已經(jīng)凈流入660億元，超過了去年全年北上資金流入的60%。北上資金流入A股的主要原因其實(shí)之前已經(jīng)說過了，比如國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景向好，人民幣升值，美聯(lián)儲加息節(jié)奏明顯放緩等。

正是因?yàn)楸鄙腺Y金大幅流入，導(dǎo)致內(nèi)資近期飽受股民詬病，但其實(shí)我查了一下，目前的北上資金仍然很難定性到底是真正的外資還是內(nèi)資的馬甲，抑或是兩者都有。不過，這些都不重要，重要的是上證指數(shù)周五突破了短期震蕩的平臺，給人一種洗盤結(jié)束的跡象。

從各大指數(shù)的光頭陽線來看，預(yù)期下周初多頭還有進(jìn)一步釋放的動能，上證指數(shù)不排除還能沖擊一下年線。由于上證指數(shù)的年線還處于下行的過程中，所以我覺得年線附近大概率會有震蕩的過程，高點(diǎn)可以看到3226點(diǎn)附近。如果真的漲到年線上方，短線就不要去過分追高藍(lán)籌股了。

與此同時，要留意是否會有短暫的風(fēng)格切換。在指數(shù)震蕩期間，個股尤其是科技類品種可能會有補(bǔ)漲動作，大家要注意一下市場運(yùn)行節(jié)奏。

從更細(xì)節(jié)的走勢結(jié)構(gòu)上來說，上證指數(shù)周五的拉升是在連續(xù)橫盤震蕩4個交易日以后出現(xiàn)的，這就需要和之前的6連陽去比較力度了。就我個人的角度來說，想要超過6連陽這一段的難度比較大，一旦后續(xù)拉升乏力，很容易出現(xiàn)背離，可能會出現(xiàn)節(jié)前的高點(diǎn)，謹(jǐn)防回落的急跌風(fēng)險。

再從板塊來說，周五市場拉升的主要力量是大消費(fèi)，尾盤則是大金融。雖然這兩個方向達(dá)哥已經(jīng)提前預(yù)判了，但由于市場的板塊輪動過快，延續(xù)性很差，證券、保險這類大金融能否有持續(xù)性，很難說。所以，下周指數(shù)要擺脫背離拉出力度，必須權(quán)重板塊要站出來才行。

綜合各方面因素，下周非常重要的關(guān)注點(diǎn)就是上證指數(shù)能否被拉回之前橫盤震蕩的區(qū)域。如果足夠強(qiáng)勢，且對之前的震蕩平臺有確認(rèn)的動作，指數(shù)就具備進(jìn)一步走強(qiáng)的能力；相反，若拉升的力度跟不上，就是短期的高拋點(diǎn)，回到之前震蕩的平臺是大概率事件，很可能出現(xiàn)節(jié)前高點(diǎn)。就目前的情況來看，后者的可能性更高一些。

牛博士：既然達(dá)哥提到了風(fēng)格切換，那還是想請你就這方面的情況再詳細(xì)展開分享一下。春節(jié)前最后一個交易周，還會有哪些機(jī)會？

道達(dá)：我說風(fēng)格切換主要是從盤面和資金的角度考慮的。本周市場的情況有兩個非常顯著的特征：高標(biāo)抱團(tuán)股的瓦解和北上資金的連續(xù)大幅凈流入。達(dá)哥覺得，目前大家對于北上資金的瘋狂過于關(guān)注了。

高標(biāo)抱團(tuán)瓦解，代表舊周期的高位股出現(xiàn)連片跌停，同時消費(fèi)周期還有低位的補(bǔ)漲票在漲停，給人的感覺可能比較迷惑。究竟應(yīng)該趕快全面撤離，還是做高低切換，很多人都拿捏不定。達(dá)哥自己看好大消費(fèi)，但從走勢結(jié)構(gòu)而言，目前的消費(fèi)更看偏震蕩的節(jié)奏，若板塊指數(shù)創(chuàng)出短期高點(diǎn)，反而可以高拋。

至于北上資金，實(shí)際上，北上資金凈流入不是一天兩天了，一月份以來，一直都在持續(xù)流入。直到周五，指數(shù)尾盤這種拉升大漲的行為，讓人覺得有點(diǎn)高潮的意思，這是一個尤其要注意的點(diǎn)。此外，權(quán)重股強(qiáng)了很多天，題材股弱了很多天。

俗話說得好，萬物皆有輪回。越是到這種時候，反而可以對題材多看一眼，比如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、科技類板塊等。從更長的時間來看，北上資金這么流入的話，不排除春節(jié)后最開始的那段時間，內(nèi)資機(jī)構(gòu)和北上資金又會博弈得很厲害，盤面的情況可能還是不太好做。

至于周五異動的板塊，基本在之前的投資手記中都有提及，大消費(fèi)已經(jīng)說得很清楚了，這里需要提一下景點(diǎn)旅游，在關(guān)鍵支撐位如期止跌，后續(xù)要關(guān)注延續(xù)性，周五盤中的低點(diǎn)可以視為止損點(diǎn)。

券商股的短線機(jī)會因人而異，由于板塊已經(jīng)拉出了比較不錯的陽線，已經(jīng)不太適合追買了，再有拉升可以獲利了解。醫(yī)藥方向，之前對于相關(guān)板塊說得比較清楚了，主要從中期的角度考慮，目前都沒有破壞走勢結(jié)構(gòu)，具備繼續(xù)走強(qiáng)的能力，耐心即可。

期貨市場中，達(dá)哥最近比較關(guān)注生豬。生豬期貨價格這輪下跌的力度比較大。國家發(fā)改委最近也是連續(xù)發(fā)聲，建議屠宰企業(yè)適當(dāng)增加商業(yè)庫存、提振市場需求。從走勢結(jié)構(gòu)上來說，若是繼續(xù)殺跌放不出力度的話，短期可能會出現(xiàn)報復(fù)性反彈，屆時其對A股的聯(lián)動效應(yīng)可以適當(dāng)關(guān)注。

牛博士：周末有幾個消息引起了我的注意，證監(jiān)會明確證券交易傭金不得明顯低于行業(yè)服務(wù)成本，十六部門發(fā)布關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見，三峽集團(tuán)將所屬中水電公司劃轉(zhuǎn)中交集團(tuán)。如何看待這些消息對行業(yè)板塊的影響？

道達(dá)：證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)，禁止券商打惡性價格戰(zhàn)，交易傭金不得低于成本。這對大券商和互聯(lián)網(wǎng)券商是利好，對小券商就比較難受了，后面客戶會越來越向行業(yè)前排集中。

不過，股民交易股票有三類費(fèi)用：券商傭金、交易所規(guī)費(fèi)和證券交易印花稅。現(xiàn)在傭金和規(guī)費(fèi)加起來也就在萬分之二到萬分之三，印花稅則為千分之一，印花稅才是真正的大頭。所以只要不是印花稅，利好就非常有限。

這幾天券商板塊很不錯，中信證券業(yè)績下滑，股價不跌反漲，有見底的味道。證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，老牌券商或有一定的估值修復(fù)。但券商股這種對股民一般不太友好的板塊，不建議投入過多，短線有機(jī)會可以把握一下，太認(rèn)真你就輸了，除非能迎來一輪牛市。

工信部等十六部門發(fā)布關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見。發(fā)展數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)對于提高各行業(yè)各領(lǐng)域數(shù)據(jù)安全保障能力，加速數(shù)據(jù)要素市場培育和價值釋放，夯實(shí)數(shù)字中國建設(shè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)有著重要意義。其中明確：到2025年，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1500億元，年復(fù)合增長率超過30%。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)又迎來政策利好，這次是數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)。如果真按30%的年復(fù)合增長率，那是妥妥的高成長賽道。對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊，我看好今年的機(jī)會，至少反復(fù)活躍是少不了的，以技術(shù)層面的波段操作為主。

1月14日，國資委舉行中國三峽集團(tuán)與中交集團(tuán)水利電力建設(shè)資源專業(yè)化整合項(xiàng)目簽約儀式，中國三峽集團(tuán)所屬中國水利電力對外有限公司將整體劃轉(zhuǎn)至中交集團(tuán)。這等于說是央企整合再下一城，對于國企題材肯定有刺激，但就看現(xiàn)在的市場買不買賬了。

目前A股有相當(dāng)一批控股股東或?qū)嵖厝藶閲Y的中小盤國資股，這些個股最近幾年的跌幅是相當(dāng)大的，在“要乘勢而上實(shí)施新一輪深化國有企業(yè)改革行動”的背景下，這些企業(yè)勢必會迎來估值修復(fù)，今年有可能會掀起一波不錯的行情。

整體來說，當(dāng)下市場的操作策略上，仍以控倉高拋低吸主流板塊為主。板塊方面，下周可以著重關(guān)注一下題材股，像軟件服務(wù)等這類泛科技，一般會在風(fēng)格切換中表現(xiàn)，從這個角度來說，是有嘗試機(jī)會的。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

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