每經(jīng)熱評(píng)丨大為股份220億跨界投鋰 公告內(nèi)容挑戰(zhàn)商業(yè)常識(shí)

每經(jīng)記者 胥帥    

每經(jīng)評(píng)論員 胥帥

2022年12月28日晚，市值不到40億元的大為股份（SZ002213，股價(jià)14.93元，市值35.23億元）披露一個(gè)公告，稱要投資約220億元的鋰電產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。更早的11月，大為股份參股公司大為弘德稱，要投102億元的新能源車項(xiàng)目。

公司市值與項(xiàng)目大小，這兩件事之間不存在必然關(guān)系。但是既然要投超百億的新能源車，又要投220億的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，投資者當(dāng)然要多問一句——你行不行?。慨吘菇刂?022年9月末，大為股份只有1.1億元的賬面現(xiàn)金，還不夠繳2億元的協(xié)議履約保證金。

筆者認(rèn)為，大為股份的公告挑戰(zhàn)了商業(yè)常識(shí)。

首先是220億鋰電項(xiàng)目既涵蓋鋰礦采選、碳酸鋰以及環(huán)保、尾渣處理項(xiàng)目，還包括鋰電正極材料、鋰電池相關(guān)生產(chǎn)項(xiàng)目。要把產(chǎn)業(yè)鏈最上游采選礦到中游電池的所有環(huán)節(jié)全部打通，無論是全球鋰礦巨頭雅寶，還是全球電池巨頭寧德時(shí)代，目前沒有一家世界級(jí)的新能源企業(yè)能夠做到。如果大為股份成功了，現(xiàn)在的“寧王”“鋰王”都要靠邊站。

其次是公司公告要建設(shè)年產(chǎn)4萬噸碳酸鋰生產(chǎn)項(xiàng)目，又要建一個(gè)年處理能力800萬噸的原礦采選基地。按照一個(gè)簡(jiǎn)單的換算公式，1噸碳酸鋰需要8噸鋰精礦，1噸鋰精礦又需要5~6噸原礦，那么1噸碳酸鋰需要40~48噸鋰礦石。4萬噸碳酸鋰其實(shí)需要對(duì)應(yīng)160萬~192萬噸鋰礦，那為什么要年處理能力800萬噸的原礦采選基地？

再倒推一下，800萬噸原礦采選能力對(duì)應(yīng)的是16.67萬~20萬噸碳酸鋰，再極限一點(diǎn)把原礦品味降低，算作15萬噸碳酸鋰。相比龍頭鋰企4萬噸、2萬噸甚至1萬噸的產(chǎn)能，這15萬噸碳酸鋰的年產(chǎn)能簡(jiǎn)直是獨(dú)一檔的存在。

假設(shè)大為股份能建成年處理能力800萬噸的原礦采選基地，那上市公司需要回答：礦山資源從哪里來？

大為股份在公告中稱，在省市縣政府組織資源調(diào)查完成后，符合礦業(yè)權(quán)設(shè)置條件，由大為股份全額出資和桂陽縣蓉城集團(tuán)有限公司在桂陽組建項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司參與摘牌，項(xiàng)目公司參與含鋰礦產(chǎn)資源采礦、選礦、碳酸鋰冶煉建設(shè)、生產(chǎn)和運(yùn)營。

但大為股份要明白一個(gè)常識(shí)，礦山開采需要完成探礦權(quán)轉(zhuǎn)為采礦權(quán)的過程，不是拿到礦權(quán)就能開采。更關(guān)鍵的問題在于，大為股份本來的主營業(yè)務(wù)是做汽車零部件，一年?duì)I業(yè)收入不到10億元。無論是高管背景還是董事會(huì)背景，都絲毫看不出與新能源產(chǎn)業(yè)鏈的深度關(guān)聯(lián)。

一無新能源人才，二無礦山資源，三無充足資本，一個(gè)跨界企業(yè)憑什么完成從礦到整車的300億大餅？又憑什么實(shí)現(xiàn)寧德時(shí)代、雅寶等行業(yè)龍頭企業(yè)都未能完成的全產(chǎn)業(yè)鏈操盤？

在筆者看來，大為股份這則缺乏常識(shí)的公告有蹭熱點(diǎn)的嫌疑。在公告披露的第二天（12月29日），公司股價(jià)一開始一字漲停，到尾盤突然炸板，放出3.86億元的巨量（前一日成交額為3472萬元）。

大為股份的“畫大餅”行為也反映了信息披露亟待改進(jìn)的現(xiàn)實(shí)，只顧披露投資的盤子有多大，卻蜻蜓點(diǎn)水地選擇性披露風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目可行性。公告內(nèi)容越爆炸，對(duì)股價(jià)的影響就越大，也就意味著誤導(dǎo)性越大。

筆者建議，應(yīng)強(qiáng)化信息披露事后監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)這類“畫大餅”式公告的問詢和關(guān)注力度；強(qiáng)化上市公司重大項(xiàng)目投資的進(jìn)展追蹤披露，不能只披露，不跟進(jìn)。