每經(jīng)熱評(píng)｜宋都股份遭單方面解約 應(yīng)嚴(yán)格限制上市公司跨界投資

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

近日，宋都股份（SH600077，股價(jià)3.54元，市值47.44億元）公告稱，獲悉子公司宋都鋰科收到了西藏珠峰發(fā)送的《解約通知函》，西藏珠峰單方面宣布解除合作協(xié)議。受此影響，宋都股份股價(jià)大跌。筆者認(rèn)為，應(yīng)嚴(yán)格限制上市公司跨界投資。

今年3月，宋都股份披露宋都鋰科擬墊資16億元，與啟迪清源共同參與西藏珠峰在阿根廷的鹽湖提鋰項(xiàng)目，此后宋都股份股價(jià)多次漲停。說(shuō)白了，西藏珠峰擬境外投資但資金實(shí)力不夠，另外兩家上市公司形成聯(lián)合體共同參與進(jìn)來(lái)，宋都鋰科主要提供資金（財(cái)務(wù)資助），啟迪清源主要負(fù)責(zé)提供技術(shù)保障、核心設(shè)備供貨，現(xiàn)在宋都股份被踢出群，個(gè)中原因還不明朗。

宋都股份此次跨界“涉鋰”，當(dāng)時(shí)公司三位獨(dú)董對(duì)項(xiàng)目全都投下棄權(quán)票，后來(lái)股價(jià)暴漲，宋都股份員工持股計(jì)劃又高位清倉(cāng)減持，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其蹭熱點(diǎn)的質(zhì)疑。現(xiàn)在跨界“涉鋰”可能要黃了，但公司人員甚至連阿根廷都可能沒(méi)有去考察一下，只是付出信息披露等較小成本，倒是股價(jià)出現(xiàn)了很大的起伏，一些市場(chǎng)主體抓住機(jī)會(huì)可獲取巨大利益。

宋都股份從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，此次擬跨界投資占公司最近一期經(jīng)審凈資產(chǎn)的33.93%，鑒于目前房地產(chǎn)業(yè)資金鏈緊繃的大形勢(shì)，宋都股份是否有此資金實(shí)力讓人持謹(jǐn)慎態(tài)度。若是因?yàn)樗味脊煞莘矫娴脑蚨惶叱鋈海蔷蜎](méi)有什么可埋怨的，且其前期運(yùn)作還可能涉及蹭熱點(diǎn)行為，監(jiān)管部門可跟進(jìn)調(diào)查。如果是西藏珠峰無(wú)緣無(wú)故將宋都股份踢出群，那么宋都股份可追究其違約責(zé)任。

一些上市公司熱衷于跨界投資，或存趕風(fēng)口心態(tài)。甚至有的房地產(chǎn)公司目前資不抵債，債務(wù)違約金額巨大，卻還要進(jìn)軍投資光伏領(lǐng)域。或許公司債權(quán)人會(huì)想，既然公司有錢對(duì)外投資，為啥還欠錢不還呢？

上市公司忙于對(duì)外投資，這些投資假于他人之手，甚至轉(zhuǎn)手多個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)投資資金使用的監(jiān)督約束效力可能逐漸衰減，甚至可能失去控制，資金使用效率或難高估。如果上市公司不重視主業(yè)，不加強(qiáng)科技創(chuàng)新、提高主業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，只是熱衷于對(duì)外投資，主業(yè)就可能逐漸邊緣化，上市公司以及整個(gè)市場(chǎng)也就逐漸空心化、虛擬化，國(guó)家又何來(lái)強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)。

一個(gè)健康強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，是靠一個(gè)個(gè)健康強(qiáng)大的上市公司來(lái)支撐的，而決定上市公司是否健壯的核心就是主業(yè)。

筆者認(rèn)為，上市公司是資本市場(chǎng)的基石，而主業(yè)又是基石中的基石，為推動(dòng)上市公司做強(qiáng)主業(yè)，提出以下建議：

一是強(qiáng)化上市公司對(duì)外投資的內(nèi)部約束。上市公司大量對(duì)外投資，這樣投資于主業(yè)的資金自然就被霸占，多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略甚至讓上市公司成為投資公司。目前交易所股票上市規(guī)則，將“對(duì)外投資”放在“交易”中來(lái)規(guī)治，達(dá)到一定金額比例需強(qiáng)制披露，達(dá)到較高比例金額則需股東大會(huì)審議通過(guò)，不過(guò)其中門檻仍然偏高，比如對(duì)外投資占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%以上、金額超5000萬(wàn)元才需股東大會(huì)審議，等于家產(chǎn)掏個(gè)半空才需股東大會(huì)審議，董事會(huì)等可通過(guò)化整為零的辦法，將股東大會(huì)的權(quán)力架空，對(duì)此應(yīng)降低股東大會(huì)審議門檻。

二是強(qiáng)化上市公司對(duì)外投資的外部約束。A股市場(chǎng)盛行熱點(diǎn)概念炒作，不僅董事會(huì)，甚至大小股東都樂(lè)意不顧風(fēng)險(xiǎn)蹭熱點(diǎn)趕投資風(fēng)口。對(duì)此，交易所、證監(jiān)部門應(yīng)強(qiáng)化問(wèn)詢，要求上市公司更多進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信息披露，同時(shí)完善規(guī)則，約束或禁止上市公司跨界投資。上市公司債權(quán)人可利用《破產(chǎn)法》賦予的申請(qǐng)債務(wù)人破產(chǎn)這個(gè)有力武器，逼迫上市公司停止對(duì)外投資等行為，否則就面臨破產(chǎn)清算。

三是對(duì)上市公司IPO融資、再融資行為進(jìn)行約束。無(wú)論IPO還是再融資，上市公司募集資金投向，必須投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，嚴(yán)控甚至禁止跨界投資（存在上下游、協(xié)同效應(yīng)的除外），要高效利用市場(chǎng)有限的寶貴資源，將上市公司主業(yè)打造得越來(lái)越強(qiáng)大、越來(lái)越有全球競(jìng)爭(zhēng)力。