每日經(jīng)濟新聞 2022-11-27 23:43:17
每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 廖丹
繼國務(wù)院常務(wù)會議部署降準(zhǔn)后,央行降準(zhǔn)很快如約而至。
11月25日,央行公告稱,決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu))。本次下調(diào)后,金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。
此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5000億元。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn),除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機構(gòu)外,對其他金融機構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點。
關(guān)于本次降準(zhǔn)的目的,央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示:一是保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸總量合理增長,落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施,加大對實體經(jīng)濟的支持力度,支持經(jīng)濟質(zhì)的有效提升和量的合理增長。二是優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu),增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源,增強金融機構(gòu)資金配置能力,支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機構(gòu)資金成本每年約56億元,通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。
數(shù)據(jù)來源:央行、公開信息 楊靖制圖
為何在此節(jié)點降準(zhǔn)?
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,這是年內(nèi)央行實施的第二次降準(zhǔn)。4月15,央行公告稱,決定于2022年4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)),此次降準(zhǔn)釋放長期資金約5300億元。
本次央行降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn),降準(zhǔn)幅度依舊為0.25個百分點,釋放長期資金約5000億元。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《每日經(jīng)濟新聞》微信采訪時表示:本次央行降準(zhǔn)0.25個百分點,一方面,國內(nèi)降準(zhǔn)空間日益收窄,央行珍惜正常政策空間。另一方面,此前結(jié)構(gòu)性工具頻出,相當(dāng)于加大基礎(chǔ)貨幣投放,市場流動性保持合理充裕,目前國內(nèi)經(jīng)濟面臨環(huán)境復(fù)雜多變,政策需要平衡多個目標(biāo),貨幣政策要保持總量適度增長,更多引導(dǎo)金融機構(gòu)實施好結(jié)構(gòu)性工具,提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效。
分析本次降準(zhǔn)的原因,中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對記者表示:“10月以來,受國內(nèi)外多重因素影響,宏觀經(jīng)濟面臨一定的下行壓力,本周國務(wù)院常務(wù)會議也提到,四季度經(jīng)濟運行對全年經(jīng)濟十分重要。另外一方面,目前來看也需要進一步增強金融支持實體經(jīng)濟的功能,考慮到目前整個銀行體系是缺少中長期的流動性供給,因此央行實施降準(zhǔn)。”
周茂華認(rèn)為:“主要是目前國內(nèi)需求處于復(fù)蘇階段,全球需求前景趨緩,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟仍面臨下行壓力;月度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動較大,反映經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)不夠牢固;金融有必要加大實體經(jīng)濟支持力度,鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ),促進經(jīng)濟加快恢復(fù)正常。”
招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示:“從11月10日央行公布的社會融資和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告看,10月份社會融資增量和貸款增量均有所回落,雖然企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度,但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足,宏觀經(jīng)濟面臨較大下行壓力。因此,我國貨幣政策應(yīng)進一步加大實施力度,降準(zhǔn)具有必要性和緊迫性。”
降準(zhǔn)將發(fā)揮何種作用?
提及本次降準(zhǔn)將發(fā)揮哪些作用,周茂華認(rèn)為,一是增強銀行信貸擴張能力。通過降準(zhǔn)釋放長期限、低成本資金,降低銀行負(fù)債成本,提升信用擴張能力,加大小微企業(yè)、實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、基建等重點領(lǐng)域支持力度,滿足房地產(chǎn)合理融資需求等。
二是,保持流動性合理充裕。12月有5000億元的MLF到期,疊加年底流動性需求上升,通過適度降準(zhǔn)釋放流動性,保持流動性合理充裕。
三是,穩(wěn)定市場預(yù)期。近期市場波動加劇,央行通過降準(zhǔn)釋放長期限流動性,釋放穩(wěn)增長政策加碼,有助于穩(wěn)定市場對流動性合理充裕預(yù)期。另外,年底降準(zhǔn)也是做好跨周期調(diào)節(jié)政策的具體體現(xiàn)。 董希淼認(rèn)為:“降準(zhǔn)不只是向銀行提供流動性支持這一功能,全面降準(zhǔn)具有三個方面作用。”
他分析指出:一是向金融機構(gòu)釋放流動性,維護市場流動性合理充裕,如此次降準(zhǔn),向金融機構(gòu)釋放長期資金約5000億元;二是降低金融機構(gòu)資金成本,增強金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利的持續(xù)性,此次降準(zhǔn),降低金融機構(gòu)資金成本每年約56億元;三是傳遞明確的政策信號,引導(dǎo)金融機構(gòu)更好地助力穩(wěn)增長、擴內(nèi)需,進一步穩(wěn)定市場信心和預(yù)期。
董希淼表示,此次降準(zhǔn)在12月5日實施后,銀行資金成本得以降低,銀行減少加點的動力增強,本月LPR特別是5年期以上LPR有望下降。這將有助于進一步降低居民住房消費負(fù)擔(dān),提振居民住房消費的意愿和能力,助力房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
明明表示:“本次降準(zhǔn)可以提供中長期的流動性供給,同時可以降低銀行的負(fù)債成本,從而進一步降低實體經(jīng)濟融資成本,發(fā)揮金融穩(wěn)經(jīng)濟的功能。”
對金融市場影響幾何?
采訪中,多位專家還對“本次降準(zhǔn)將給金融市場帶來的影響”等問題作出解答。
周茂華從股市、債市、匯率三方面分析了降準(zhǔn)的影響。股市方面,他表示,從目前內(nèi)外環(huán)境看,國內(nèi)經(jīng)濟主要矛盾是有效需求不足,加大實體經(jīng)濟復(fù)蘇的金融支持,中小微企業(yè)、基建項目、房地產(chǎn)等行業(yè)融資獲得更大支持,有助于提振市場信心,激發(fā)微觀主體活力,促進經(jīng)濟加快恢復(fù);市場流動性保持合理充裕,加之股市估值整體低洼,整體利好市場風(fēng)險偏好。
關(guān)于債市,他認(rèn)為,短期經(jīng)濟仍處于恢復(fù)階段,國內(nèi)加大實體經(jīng)濟支持力度,市場流動性有望保持合理充裕;隨著近期市場情緒逐步恢復(fù)平穩(wěn),對債市整體利好;但另一方面,由于國內(nèi)經(jīng)濟尚未偏離復(fù)蘇軌道,基本面不支持債市利率大幅下行。
關(guān)于匯率,周茂華稱,央行降準(zhǔn)對人民幣匯率是利好消息,主要是降準(zhǔn)并未改變貨幣政策穩(wěn)健基調(diào),同時,降準(zhǔn)是加大實體經(jīng)濟支持力度,推動經(jīng)濟積極加快回穩(wěn)向上,基本面穩(wěn)定對匯率構(gòu)成強有力支撐。降準(zhǔn)穩(wěn)定市場流動性預(yù)期,有助于穩(wěn)定金融市場情緒。
預(yù)測下階段的貨幣政策動向,董希淼表示:“作為近年來少數(shù)幾個實施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟體之一,我國貨幣政策近年來雖然加大對實體經(jīng)濟的支持力度,但一直保持穩(wěn)健的基調(diào)不變,并未超發(fā)貨幣,未實施‘大水漫灌’等寬松手段。而且我國物價水平保持基本穩(wěn)定,從10月數(shù)據(jù)看,CPI同比上漲2.1%,通脹形勢溫和可控,未來通脹壓力并不大。此次降準(zhǔn)之后,我國金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.8%,還處于相對較高的水平。因此,未來降準(zhǔn)還有一定空間。”
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