“少兒出版第一股”來(lái)了！三年累計(jì)營(yíng)收11億，做童書(shū)究竟有多賺錢(qián)？

每經(jīng)記者 杜蔚    每經(jīng)編輯 梁梟    

今日（9月8日），“少兒出版第一股”榮信文化（SZ301231，股價(jià)32.22元，市值27.2億元）登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日收漲26.40%，成交額4.43億元。

消費(fèi)者也許并不熟悉“榮信文化”的名字，但提到《愛(ài)麗絲漫游奇境》《我們的身體》《小兔比利》等立體書(shū)、創(chuàng)意書(shū)、觸摸書(shū)時(shí)，想必很多家長(zhǎng)都十分熟悉，因?yàn)檫@些網(wǎng)紅書(shū)，早已陪伴在孩子身邊。

《小兔比利》等“樂(lè)樂(lè)趣”系列觸摸書(shū)

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 杜蔚 攝

從16年前引進(jìn)第一本立體書(shū)開(kāi)始，榮信文化便深耕起了少兒圖書(shū)賽道，專(zhuān)為0～14歲少年兒童做讀物，打造了知名童書(shū)品牌“樂(lè)樂(lè)趣”和“傲游貓”，是目前資本市場(chǎng)上少有的少兒出版標(biāo)的。

每日經(jīng)濟(jì)新記者注意到，隨著中國(guó)家庭對(duì)童書(shū)消費(fèi)水平和消費(fèi)需求不斷提升，少兒圖書(shū)已成為大眾出版市場(chǎng)上的增長(zhǎng)引擎，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。市場(chǎng)雖好，榮信文化也面臨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力以及版權(quán)能否續(xù)約、存貨余額水平較高等問(wèn)題。

由傳媒人創(chuàng)辦，三年累計(jì)營(yíng)收逾11億

榮信文化成立于2006年，由王藝樺和閆紅兵夫妻創(chuàng)辦，以少兒圖書(shū)的內(nèi)容策劃與發(fā)行、少兒文化產(chǎn)品出口為主業(yè)，2015年曾登陸新三板。

招股書(shū)顯示，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷多次變化，截至招股書(shū)簽署（2022年9月2日）時(shí)，公司實(shí)際控制人王藝樺、閆紅兵二人直接持股39.95%。此外，西安樂(lè)樂(lè)趣投資管理有限合伙企業(yè)持有榮信文化8.23%股份，王藝樺和閆紅兵分別持有樂(lè)樂(lè)趣投資26.16%和20.00%的出資份額。

圖片來(lái)源：榮信文化招股說(shuō)明書(shū)截圖

榮信文化董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王藝樺是一位60后，在傳媒領(lǐng)域有著豐富的工作經(jīng)歷，曾任西安市電影公司金雞電影廣告公司副經(jīng)理，還擔(dān)任過(guò)華商報(bào)廣告部主任、副總編等。42歲時(shí)，在國(guó)外出差的王藝樺被琳瑯滿(mǎn)目的童書(shū)吸引，萌發(fā)了“為中國(guó)孩子做全球最好的圖書(shū)”的想法，于是辭職創(chuàng)業(yè)。

受疫情影響，榮信文化今年上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。

招股書(shū)顯示，今年上半年，榮信文化營(yíng)收較上年同期下降3.91%至1.67億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降25.01%至1173.36萬(wàn)元。榮信文化將業(yè)績(jī)下降歸因于疫情的影響。對(duì)于今年前三季度的業(yè)績(jī)，榮信文化預(yù)計(jì)2022年1～9月將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.57億元，較上年同期增長(zhǎng)約0.84%；歸母凈利潤(rùn)約1962萬(wàn)元，較上年同期下降約12.51%。

從年度經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，榮信文化近三個(gè)年度總計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.63億元。2019年～2021年，榮信文化營(yíng)收分別為4.02億元、3.82億元、3.79億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4605.46萬(wàn)元、4708.87萬(wàn)元、4063.58萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：榮信文化招股說(shuō)明書(shū)截圖

截至報(bào)告期末，榮信文化已累計(jì)策劃以及發(fā)行圖書(shū)3200余種，覆蓋少兒科普百科、低幼啟蒙、卡通/漫畫(huà)/繪本、游戲益智等多個(gè)少兒圖書(shū)領(lǐng)域。

系細(xì)分市場(chǎng)龍頭，存版權(quán)到期等風(fēng)險(xiǎn)

榮信文化的起步，踏準(zhǔn)了被視為少兒出版第一個(gè)“黃金十年”的風(fēng)口。

開(kāi)卷監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年起少兒首超社科，成為碼洋（全部圖書(shū)定價(jià)總額）比重最大的門(mén)類(lèi)。2021年，少兒圖書(shū)銷(xiāo)售碼洋占比28.15%，位列第一，是碼洋比重最大的細(xì)分市場(chǎng)。得益于強(qiáng)力引擎的帶動(dòng)，榮信文化成為行業(yè)重要玩家之一。據(jù)開(kāi)卷數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)前十大少兒圖書(shū)策劃公司碼洋占有率合計(jì)14.91%。其中榮信文化碼洋占有率為2.70%，位列第二。

圖片來(lái)源：開(kāi)卷信息《2014-2021年中國(guó)圖書(shū)零售市場(chǎng)專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告》截圖

少兒科普百科和低幼啟蒙是榮信文化營(yíng)收貢獻(xiàn)大戶(hù)，從2019年起，合計(jì)占比超八成。招股書(shū)顯示，從2019年～2021年，公司少兒科普百科的營(yíng)收分別為2.54億元、2.29億元、2.23億元；低幼啟蒙營(yíng)收分別為7850.53萬(wàn)元、9880.83萬(wàn)元、8807.94萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：榮信文化招股說(shuō)明書(shū)截圖

《2014-2021年中國(guó)圖書(shū)零售市場(chǎng)專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告》顯示，2021年榮信文化少兒科普百科類(lèi)圖書(shū)碼洋占有率在圖書(shū)公司中排名第一位，碼洋占有率達(dá)到4.86%；低幼啟蒙類(lèi)圖書(shū)排名第一位，碼洋占有率達(dá)到8.11%。

舍得給孩子買(mǎi)好書(shū)、多買(mǎi)書(shū)的父母越來(lái)越多，推高了書(shū)價(jià)。據(jù)開(kāi)卷數(shù)據(jù)，2021年，少年兒童讀物平均單冊(cè)碼洋達(dá)到43.33元。

面對(duì)著紅利廣闊的少兒出版市場(chǎng)，出版機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相涌入。每經(jīng)記者注意到，鳳凰傳媒（SH601928，股價(jià)8.97元，市值228.3億元）、新華文軒（SH601811，股價(jià)10.08元，市值124.4億元）等大型出版公司均涉足少兒圖書(shū)。外部壓力之外，榮信文化還面臨一些版權(quán)合同到期不能續(xù)約、存貨余額水平較高等風(fēng)險(xiǎn)難題。

榮信文化的圖書(shū)分為兩類(lèi)：授權(quán)版權(quán)和自主版權(quán)。招股書(shū)顯示，公司自主版權(quán)圖書(shū)在報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售占比均超過(guò)40%。而在授權(quán)版權(quán)圖書(shū)方面，與版權(quán)方簽署的授權(quán)通常為3年～5年，若協(xié)議到期后不能續(xù)約，則可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

80后、90后父母在為孩子選書(shū)時(shí)有多元化的需求，這促使出版機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新少兒圖書(shū)。新書(shū)不斷出現(xiàn)，積壓書(shū)能否繼續(xù)賣(mài)出，考驗(yàn)著出版商的能力，存貨余額水平較高是行業(yè)共同的難題。榮信文化招股書(shū)顯示，報(bào)告期各期末，公司存貨凈額分別為1.18億元、1.25億元、1.31億元，在期末流動(dòng)資產(chǎn)的占比分別為28.44%、29.76%和29.49%。“公司圖書(shū)產(chǎn)品若不能及時(shí)形成銷(xiāo)售，可能影響公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。”榮信文化亦對(duì)此進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 杜蔚 攝