道達(dá)投資手記：消息助力賽道股 還有一個(gè)重要邏輯

昨天，歐洲傳來(lái)兩個(gè)重要消息，與A股的能源板塊密切相關(guān)。

一個(gè)消息關(guān)于電價(jià)。近期英國(guó)公用事業(yè)公司的電價(jià)被推高至創(chuàng)紀(jì)錄的每兆瓦時(shí)9724.54英鎊，這比平均每兆瓦時(shí)178英鎊的電價(jià)高出逾5000%。另一個(gè)消息是歐盟成員國(guó)達(dá)成一項(xiàng)政治協(xié)議，同意今冬削減天然氣用量15%。

與其說(shuō)歐洲的消息刺激了A股新舊能源走強(qiáng)，不如說(shuō)當(dāng)前主流資金仍然集中在新能源賽道，消息只是起了催化作用。

這兩天熱炒PET銅箔

除了消息刺激外，近期賽道股活躍的背后，還有一個(gè)非常重要的邏輯，就是破壞性創(chuàng)新。所謂破壞性創(chuàng)新，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是當(dāng)行業(yè)進(jìn)入內(nèi)卷的存量博弈階段時(shí)，不是通過(guò)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而是通過(guò)創(chuàng)新來(lái)打破原有的技術(shù)和生產(chǎn)體系，并建立起新的生產(chǎn)體系，來(lái)贏(yíng)得市場(chǎng)。比如最近的光伏領(lǐng)域，TOPCON電池是對(duì)P型電池的破壞式創(chuàng)新；儲(chǔ)能領(lǐng)域，釩電池、鈉電池等是對(duì)鋰電的破壞式創(chuàng)新；汽車(chē)領(lǐng)域，一體化壓鑄是對(duì)傳統(tǒng)壓鑄和焊接工藝的破壞式創(chuàng)新；還有這兩天熱炒的PET銅箔，是對(duì)傳統(tǒng)銅箔的破壞式創(chuàng)新。

整體來(lái)說(shuō)，PET銅箔這個(gè)方向目前還處于產(chǎn)業(yè)化前夕，短期內(nèi)的規(guī)模并不大，可以提高關(guān)注度，重點(diǎn)以具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)為主。

新能源賽道火熱之下，也有朋友抱怨龍頭最近沒(méi)怎么漲。寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、比亞迪、隆基綠能等，要么跌，要么漲幅墊底，確實(shí)是機(jī)構(gòu)不太敢發(fā)力的表現(xiàn)，但這也是資金炒作的普遍規(guī)律。

還記得達(dá)哥之前提到的去年鋰電的板塊輪動(dòng)思路嗎？第一階段是大票漲，小票跟隨；第二階段是大票滯漲，小票遍地開(kāi)花；第三階段大票可能還有表現(xiàn)，但已是尾聲，最終會(huì)是泥沙俱下。目前，新能源正處于第二階段。

汽配和機(jī)器人走強(qiáng)，完全是按照達(dá)哥前天提到的思路來(lái)的。當(dāng)市場(chǎng)沒(méi)有新熱點(diǎn)的時(shí)候，老熱點(diǎn)往往會(huì)成為資金進(jìn)攻的對(duì)象，這是市場(chǎng)資金炒作方面一個(gè)非常重要的思路。老熱點(diǎn)有哪些？無(wú)非就是光伏、鋰電、汽配和機(jī)器人等。

從目前來(lái)看，汽車(chē)零部件已經(jīng)完全蓋過(guò)了整車(chē)的風(fēng)頭，這是從行業(yè)深度的方面考量的，可供挖掘的細(xì)分題材越多，板塊就越具有持續(xù)的生命力。

前天尾盤(pán)有資金流向數(shù)字經(jīng)濟(jì)，這個(gè)方向昨天表現(xiàn)一般。數(shù)字經(jīng)板塊位置確實(shí)低，但邏輯上的缺點(diǎn)在于很多個(gè)股業(yè)績(jī)不好兌現(xiàn)；而且數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊每次有消息刺激，都是題材股扛著沖，沒(méi)有大票作為旗幟標(biāo)桿，只能當(dāng)短線(xiàn)對(duì)待。哪天看到有大票扛旗沖的時(shí)候，才有可能走板塊性行情。

市場(chǎng)等待靴子落地

綜合昨天盤(pán)面情況，達(dá)哥覺(jué)得要點(diǎn)主要有以下幾個(gè)：

首先，上證指數(shù)短期面臨變盤(pán)。從5分鐘級(jí)別的K線(xiàn)圖來(lái)看，上證指數(shù)的震蕩維持在很窄的區(qū)間內(nèi)，這種波動(dòng)速度和幅度的降低往往是變盤(pán)的前兆。這種變盤(pán)不僅適用于指數(shù)，也適用于個(gè)股。比如昨天元器件的兆威機(jī)電、機(jī)器人的奧普光電、鈣鈦礦電池的捷佳偉創(chuàng)等，都是非常類(lèi)似的結(jié)構(gòu)。

當(dāng)然，這也不是說(shuō)指數(shù)就一定會(huì)向上變盤(pán)，歸根到底是一個(gè)概率問(wèn)題，無(wú)論向上向下，都會(huì)帶出速度和力度。就短期來(lái)說(shuō)，指數(shù)還有上沖動(dòng)能，如果市場(chǎng)量能不能補(bǔ)上來(lái)，沖高回落也很正常。所以在操作上要避免拉升的時(shí)候追高。

其次，市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)非常有意思的現(xiàn)象。達(dá)哥比較了這兩天市場(chǎng)的情況，尤其是在縮量的背景下，可以看得很清楚。前天成交額占比明顯放大的板塊，昨天幾乎都是縮小的；而前天成交額占比明顯縮小的板塊，昨天幾乎全部放大。這種板塊極致的輪動(dòng)，是近期少有的。

達(dá)哥覺(jué)得，出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象的原因，還是資金暫時(shí)沒(méi)挖掘出新的方向，既然行業(yè)沒(méi)法玩，資金就從市場(chǎng)風(fēng)格下手。所以大家也能發(fā)現(xiàn)，昨天小票普遍走得比大票強(qiáng)。給人的感覺(jué)就是支撐股票走強(qiáng)的不是因?yàn)檫壿?，而是因?yàn)樗鼘儆谛”P(pán)股。

一般來(lái)說(shuō)，一種風(fēng)格一旦形成，就會(huì)存在馬太效應(yīng)，這是一個(gè)不斷自我加強(qiáng)的過(guò)程。小票彈性大，賺錢(qián)的時(shí)候是真賺錢(qián)，虧的時(shí)候也很快，可以跟隨市場(chǎng)風(fēng)格，但不要忘了風(fēng)險(xiǎn)。

最后是消息面的靴子落地。昨天大盤(pán)再次出現(xiàn)縮量盤(pán)整，是在等待美聯(lián)儲(chǔ)靴子落地。而影響A股最大的還是國(guó)內(nèi)即將召開(kāi)的一個(gè)重要會(huì)議，這個(gè)會(huì)議將決定下半年經(jīng)濟(jì)政策。待靴子落地，如果出現(xiàn)利好，大盤(pán)將拉出中陽(yáng)線(xiàn)慶祝。所以，對(duì)后期大盤(pán)走勢(shì)不悲觀(guān)，控制好倉(cāng)位即可。 （張道達(dá)）

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