道達(dá)投資手記：主線大漲 明確一個主題

A股清明假期休市，外盤漲；A股節(jié)后恢復(fù)交易，前日晚上，美股就繃不住，先跌為敬了。這畫面不是第一次上演，老實說，像達(dá)哥這樣的老股民，對這種情況已經(jīng)是習(xí)以為常了。

外盤下跌的原因，很多朋友大概都知道，一個是俄烏本來已經(jīng)緩和的局勢突然間就不對勁了，另一個是美聯(lián)儲釋放了“鷹派”的信號，十年期美債收益率又創(chuàng)新高了，美元指數(shù)逼近100關(guān)口了。

美元指數(shù)之前幾次超過100關(guān)口分別是2015年3月、2016年底和2020年3月，都是非常接近市場危機或正在發(fā)生危機的位置。

從長周期來看，美聯(lián)儲加息勢必會帶動美元指數(shù)拉升，接下來美聯(lián)儲還有好幾次議息會議，倘若美債收益率繼續(xù)上升，大概率會對人民幣形成壓力，對外資重倉的白馬股來說并不友好。

不過，這是危也是機，經(jīng)歷這一輪美聯(lián)儲的加息周期之后，不少白馬股的機會大概率也會出現(xiàn)。從這個層面來看，可以關(guān)注美元指數(shù)何時能夠出現(xiàn)趨勢性的拐點，來輔證一些白馬股的底部。

風(fēng)格偏向傳統(tǒng)大藍(lán)籌

由海外利空造成的外圍市場下跌，對A股肯定是一個利空，但昨日大盤探底回升，股民對市場的整體感受應(yīng)該還是不錯的。比照A50期指，昨日的A股走得比想象中強很多，滬深兩市個股漲跌幅中位數(shù)在上漲0.9%左右。

盤面除了疫情概念股之外，一條非常清晰的主線就是穩(wěn)增長方向，午后中字頭概念股異動，以中國建筑等為主盤中攻擊漲停，帶動建筑、建材、鋼鐵等跟地產(chǎn)相關(guān)的板塊快速啟動。

在達(dá)哥看來，老基建方向大漲的背后，和昨日公布的3月財新服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，3月財新中國服務(wù)業(yè)PMI降至42.0，為2020年3月以來最低。

不管這些數(shù)據(jù)怎么樣，我們需要明確今年中國GDP增長目標(biāo)為5.5%，一季度由于疫情的緣故，正常的經(jīng)濟秩序受到影響，因為現(xiàn)在一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)還沒有出來，很難斷言我們經(jīng)濟增速的底部是在去年四季度還是今年一季度。

只要今年GDP的增長目標(biāo)不變，就意味著接下來幾個季度的穩(wěn)增長政策會大幅發(fā)力，而二季度尤為關(guān)鍵。需要注意的是，在所有拉動經(jīng)濟的手段中，大基建仍是最快速與明顯的手段。

在政策面加持下，近期市場風(fēng)格自然偏向傳統(tǒng)大藍(lán)籌的基建、地產(chǎn)、建材等方面。而只要基本盤穩(wěn)了，那轉(zhuǎn)型與升級也是水到渠成的事，屆時戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)才會重新獲得資金青睞而走強，但當(dāng)前兩者難共振式上漲。

昨日的成長股普跌，科創(chuàng)50指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低就是一個例證。在當(dāng)前兩市共有近4700只個股的情況下，板塊個股間確實難以走出齊漲共跌的系統(tǒng)性行情，局部的結(jié)構(gòu)性牛市與震蕩市必然會是長期的主基調(diào)，這也會考驗我們的選股能力。

就中短期來看，穩(wěn)增長板塊中的傳統(tǒng)基建大概率會比較強，這是由當(dāng)前宏觀經(jīng)濟存在下行壓力所導(dǎo)致的；中長期來看，新能源類的成長性品種則無疑更佳，這是由經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與升級所決定的。

從市場風(fēng)格來看，只要機構(gòu)重倉股的持續(xù)負(fù)反饋沒有趨勢性的糾正，當(dāng)前這種由游資主導(dǎo)的市場風(fēng)格暫時就不會改變。

市場步入難題模式

之前達(dá)哥手記中提到的很多板塊，昨日表現(xiàn)都不錯，也只能說是有運氣的成分?；ㄟ@類本來強勢的板塊，昨日沒有更多要說的。數(shù)字貨幣雖然表現(xiàn)不錯，但板塊指數(shù)依舊是在短期壓力位附近，需要沖破壓力位之后的回調(diào)確認(rèn)才是機會。

有分析師稱，數(shù)字人民幣將使貨幣政策實施更精準(zhǔn)有效，短期看這個方向存在200億元的市場空間，有望成為貫穿全年的金融科技主線。

達(dá)哥想說的是，不管消息如何解讀，在眼下的行情中，不能因為看好就盲目進(jìn)場，而是要遵守自己的交易規(guī)則，邏輯和規(guī)則的共振才是買點，不要本末倒置。

更多的方向，可以參考之前的文章《大盤將迎來闖關(guān)大戰(zhàn)！哪些板塊值得關(guān)注？——道達(dá)對話牛博士》，說得很詳細(xì)了。

對于連續(xù)大漲的板塊，如果沒有提早上車就別去追了，沖進(jìn)去就等于是押它能夠繼續(xù)大漲，其實這種概率并不高，最好是在回調(diào)中找機會。

市場主力的手法一直沒有變，持續(xù)的拉升逼空，直到你忍不住進(jìn)去了就把貨倒給你。在地產(chǎn)股里酣戰(zhàn)的人，需要提防地產(chǎn)板塊出現(xiàn)短促快速有力的調(diào)整。

回到指數(shù)層面，上證指數(shù)短期是一個強勢結(jié)構(gòu)，和證券板塊很像。上證指數(shù)未來幾天如果沖壓力，還得看大金融這類權(quán)重，如果權(quán)重沖高后乏力，沖關(guān)大概率要失敗。

總之，政策底之后的本輪反彈比較容易把握，算是簡單題，但隨著地產(chǎn)、銀行板塊的持續(xù)拉升，整體難度會越來越大，市場會步入難題模式，要做好心理準(zhǔn)備，不要預(yù)期過高。 （張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。