新能源e周報(bào) | 今年新能源車銷量有望達(dá)600萬輛 鋰電概念股仍受資本追捧 機(jī)構(gòu)稱今年電池環(huán)節(jié)將迎盈利拐點(diǎn)

每經(jīng)記者 孫磊  李碩    每經(jīng)編輯 裴健如

2022年第二周（01.10~01.14),新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在資本市場出現(xiàn)分化。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，新能源汽車題材、動(dòng)力電池題材一改此前下滑趨勢，上周內(nèi)分別上漲0.84%和3.50%，鋰礦題材則未能止住下滑趨勢，上周下跌3.27%。

1月11日，乘聯(lián)會方面預(yù)測稱，2022年，國內(nèi)新能源汽車?yán)塾?jì)銷量有望突破600萬輛，其中新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量將超過550萬輛。受上述消息影響，1月11日晚間，美股造車新勢力集體大漲；1月12日開盤，包括比亞迪、寧德時(shí)代在內(nèi)的多數(shù)新能源企業(yè)也迎來大漲。有分析認(rèn)為，乘聯(lián)會調(diào)高對新能源汽車市場全年預(yù)期，給資本市場釋放出了利好信號。

東北證券研報(bào)稱，2021年中國新能源車市持續(xù)高景氣度。展望2022年，爆款車型供需充分互動(dòng)，新勢力車型需求強(qiáng)勁，合資、自主品牌全面電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，銷量有望持續(xù)高增。

同時(shí)，2021年上游原材料供需錯(cuò)配導(dǎo)致中游材料價(jià)格暴漲，中游材料板塊盈利能力全面提升。鋰電企業(yè)成本壓力大，盈利能力惡化。2022年中游材料廠商進(jìn)入產(chǎn)能集中釋放期，主要原材料（如2021年成本占比較大的正極、電解液）整體上邊際供需趨于緩和。疊加中游龍頭上下游一體化布局的優(yōu)勢，主要材料價(jià)格預(yù)計(jì)處于下行趨勢。

e數(shù)據(jù)

上周漲幅榜居前的有多家從事鋰電池業(yè)務(wù)的公司。其中，德方納米（300769.SZ）周內(nèi)股價(jià)上漲20.98%居前。1月11日，德方納米公告披露，公司2021年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.60億元至8.30億元，上年同期公司凈利潤為-2840.16萬元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

德方納米方面表示，2021年業(yè)績扭虧，主要系報(bào)告期內(nèi)新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相比2020年有大幅度的增長。此外，磷酸鐵鋰市場供需偏緊等因素帶動(dòng)了公司產(chǎn)品價(jià)格上漲。

公開資料顯示，德方納米主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品為納米磷酸鐵鋰等磷酸鹽系正極材料，產(chǎn)品主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲能電池等鋰離子電池的制造，最終應(yīng)用于新能源汽車以及儲能領(lǐng)域等。

中鼎股份（000887.SZ）則以股價(jià)周內(nèi)上漲17.42%的成績位列漲幅榜第二位。1月13日，中鼎股份公告稱，安徽中鼎密封件股份有限公司孫公司成都望錦汽車部件有限公司近期收到客戶通知，安徽中鼎密封件股份有限公司成為國內(nèi)某頭部新能源品牌主機(jī)廠兩個(gè)新平臺項(xiàng)目底盤輕量化總成產(chǎn)品的批量供應(yīng)商。本次項(xiàng)目生命周期為5年，生命周期總金額約為7.67億元。

民生證券表示，預(yù)計(jì)中鼎股份2021~2023年分別實(shí)現(xiàn)營收130.28億元、137.15億元、149.29億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.50億元、11.50億元、13.88億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2021~2023年P(guān)E為26倍、24倍、20倍。隨著公司業(yè)績周期性恢復(fù)，以及智能底盤戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，中鼎股份有望享有估值溢價(jià)，維持“推薦”評級。

位列股價(jià)漲幅榜第三位的是蔚藍(lán)鋰芯（002245.SZ），周內(nèi)股價(jià)上漲17.27%。此外，恩捷股份（002812.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、利元亨（688499.SH）等從事鋰電池業(yè)務(wù)公司的股價(jià)上周漲幅也均超10%。

跌幅方面，小康股份（601127.SH）成為上周“負(fù)班長”。自從華為2021年12月23日發(fā)布首款鴻蒙汽車問界M5之后，“賽力斯SF5停產(chǎn)”“華為代工廠”等話題纏上了小康股份。2021年12月23日至2022年1月14日，小康股份股價(jià)累計(jì)下跌40.80%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

小康股份方面表示，公司以前和現(xiàn)在都不做代工，更不是代工廠。根據(jù)相關(guān)協(xié)議和約定，小康和華為是長期合作伙伴。小康股份負(fù)責(zé)研發(fā)、制造、交付、服務(wù)以及創(chuàng)造全生命周期的用戶體驗(yàn)；華為深度參與產(chǎn)品定義、品控和渠道銷售。

小康股份還稱，賽力斯SF5和問界M5都是賽力斯公司的車型，不會主動(dòng)停產(chǎn)賽力斯SF5。無論是賽力斯SF5還是問界M5，公司都會實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量交付。2022年2月問界M5會有小批量交付，3月開始批量交付。

天際股份（002759.SZ）上周股價(jià)下跌9.59%。1月10日晚間，天際股份發(fā)布公告稱，因信息披露、財(cái)務(wù)核算、內(nèi)幕信息管理方面存在問題，公司相關(guān)責(zé)任人收到廣東證監(jiān)局出具的警示函。1月11日，天際股份股價(jià)跌10%報(bào)25.74元/股，封上跌停板。

區(qū)間凈主動(dòng)買入額方面，鋰電相關(guān)概念股上周備受資本市場關(guān)注。紫金礦業(yè)（601899.SH）、比亞迪（002594.SZ）、容百科技（688005.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）、寧德時(shí)代（300750.SZ）位列榜單前五位。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

1月14日，紫金礦業(yè)獲北向資金合計(jì)凈流出6686.57萬元，5日合計(jì)凈流入6.36億元，10日合計(jì)凈流入7.87億元，短期北向資金積極增持；最新北向持倉量13.18億股，占流通盤0.235%。

1月14日，容百科技獲北向資金合計(jì)凈流入3.29億元，5日合計(jì)凈流入5.29億元，10日合計(jì)凈流入6.72億元，短期北向資金積極增持；最新北向持倉量684.63萬股，占流通盤0.163%。當(dāng)日，容百科技共有9個(gè)北向席位凈買入，其中花旗銀行凈流入較大，凈流入2.08億元，持倉成本135.23元/股。

市值排名方面，上周A、H股新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股排位并未發(fā)生變化。市值變化方面，僅有長城汽車（601633.SH）和上汽集團(tuán)（600104.SH）市值減少，而恩捷股份（002812.SZ）上周市值增長13.90%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

e大事

1. 2021年我國新能源汽車銷售352.1萬輛

日前，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年我國新能源汽車?yán)塾?jì)銷售352.1萬輛，同比增長1.6倍，連續(xù)7年位居全球第一，創(chuàng)造了2016年以來的最快增速，其中私人消費(fèi)占比接近80%，可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步提升。另據(jù)公安部數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國新能源汽車保有量為784萬輛，占汽車總量的2.60%。

2. 比亞迪6100萬美元拿下智利8萬噸鋰礦開采權(quán)

1月13日，有消息稱，智利將五份鋰開采合同中的兩份給了比亞迪智利公司和Servicios y Operaciones Mineras del Norte（以下簡稱Servicios y Opperciones）。其中，比亞迪出價(jià)6100萬美元，Servicios y Opperciones出價(jià)6000萬美元，每份合同授予8萬噸鋰產(chǎn)量配額，兩份合同合計(jì)約占智利已知鋰儲量的1.8%。根據(jù)此前智利招標(biāo)發(fā)布的內(nèi)容，中標(biāo)者將獲得為期7年的勘測、研究和項(xiàng)目開發(fā)期，最長可延長兩年，后續(xù)還將有20年的時(shí)間來生產(chǎn)鋰鹽。

3. 恒大汽車首款車型恒馳5正式下線

1月12日，恒大方面表示，恒大汽車恒馳5首車已正式下線，比原定時(shí)間提前12天。據(jù)了解，這是恒大汽車推出的第一款車型，首車下線意味著恒馳進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)階段。據(jù)恒大汽車的車型規(guī)劃顯示，恒馳5定位于緊湊型純電SUV，售價(jià)在20萬元之下，對標(biāo)奧迪Q3、寶馬X1等車型，NEDC續(xù)航里程超過700公里。

4. 索尼原型車已進(jìn)入道路測試

日前，索尼集團(tuán)董事長、總裁兼首席執(zhí)行官吉田憲一郎宣布將成立一家名為Sony Mobility Inc，（索尼移動(dòng)出行公司）的運(yùn)營公司，并計(jì)劃在2022年春季通過該公司探索進(jìn)入電動(dòng)汽車市場。在CES 2022期間，索尼發(fā)布了一款全新的SUV原型車（VISION-S 02），該車與此前發(fā)布的原型車（VISION-S01）搭載了同樣的電動(dòng)車載云平臺，目前已開始進(jìn)行公開道路測試。

e點(diǎn)評

華金證券分析認(rèn)為，2021汽車行業(yè)在面臨疫情反復(fù)和芯片短缺的不利影響下，全年產(chǎn)銷同比仍實(shí)現(xiàn)正增長，結(jié)束了自2018年以來的三連降趨勢。其中表現(xiàn)最為亮眼的新能源車，全年銷量超過350萬輛，市占率達(dá)到13.4%，實(shí)現(xiàn)了超市場預(yù)期的高增長。在政策支持以及供給驅(qū)動(dòng)下，我國新能源車產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，多元化新能源車產(chǎn)品不斷滿足市場需求，預(yù)計(jì)新能源汽車有望在2022年繼續(xù)保持超預(yù)期的高增長態(tài)勢。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，東方證券認(rèn)為，2021年是中游材料盈利最好的一年，各環(huán)節(jié)均有不同程度的提價(jià)，漲價(jià)后必然帶來產(chǎn)能投放速度的增加?？紤]各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃及擴(kuò)產(chǎn)速度，木桶效應(yīng)仍有效，部分環(huán)節(jié)產(chǎn)能吃緊和技術(shù)迭代放緩可能演繹為鋰電池或新能源車生產(chǎn)的瓶頸，成為量價(jià)齊升的潛力板塊，預(yù)計(jì)2022年隔膜和溶劑可能成為產(chǎn)業(yè)鏈里的短板。隨著新產(chǎn)能投放，預(yù)計(jì)核心材料價(jià)格將趨穩(wěn)甚至回落，未來一段時(shí)間內(nèi)電池端的整體成本將出現(xiàn)下降，而下游價(jià)格上漲趨勢非常確定，隨著電池毛利率提升疊加規(guī)模效應(yīng)帶來費(fèi)用率下降，電池環(huán)節(jié)迎來盈利拐點(diǎn)。

制表：每經(jīng)記者 李碩（數(shù)據(jù)來源：綜合Wind、東方財(cái)富截至1.16）

上周重點(diǎn)關(guān)注鋰電池正極領(lǐng)域個(gè)股，華安證券分析認(rèn)為，在行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中的電池、負(fù)極、電解液、隔膜環(huán)節(jié)已經(jīng)初步完成行業(yè)整合，頭部企業(yè)市占率較高，而正極材料環(huán)節(jié)因?yàn)槠洚a(chǎn)品多樣性，技術(shù)迭代快等因素，一直保持著較為分散的局面，其中，三元材料企業(yè)較磷酸鐵鋰材料企業(yè)表現(xiàn)更為明顯，前1~5名市占比差距僅為4%。預(yù)計(jì)排名靠前的企業(yè)將會不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿足下游電池廠商的需求，并依靠技術(shù)優(yōu)勢及規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步提升市場份額。

華鑫證券認(rèn)為，當(dāng)升科技(300073.SZ)深耕正極領(lǐng)域，技術(shù)路徑覆蓋廣，前瞻性布局錳鐵鋰、固態(tài)材料、超高鎳等技術(shù)路線。2021年1~9月公司實(shí)現(xiàn)營收52億元，較上年同期增長155%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.14億元，較上年同期增長127%，對應(yīng)單噸正極盈利約1.5萬元/噸，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。整體而言，當(dāng)升科技所在賽道成長屬性佳，公司業(yè)務(wù)布局清晰，成本、性能有望在行業(yè)持續(xù)占優(yōu)，搶占市占率，持續(xù)高速成長可期。

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