先進(jìn)制造，時(shí)代造就偉大的投資機(jī)遇？

投資于大時(shí)代，是最恢弘的敘事。

先進(jìn)制造，是不能忽視的重要投資領(lǐng)域。我們正處在一個(gè)中國(guó)制造業(yè)從大到強(qiáng)的偉大時(shí)代。

嘉實(shí)基金大制造研究總監(jiān) 基金經(jīng)理 劉杰

先進(jìn)制造是嘉實(shí)較早布局的行業(yè)基金之一，早在2015年嘉實(shí)就發(fā)行了先進(jìn)制造行業(yè)基金——嘉實(shí)先進(jìn)制造。這只以把握中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中投資機(jī)會(huì)的基金，成立6年來(lái)保持了超過(guò)13%的年化收益，而最近3年的累計(jì)漲幅更是接近250%。

正如嘉實(shí)基金大制造研究總監(jiān)、基金經(jīng)理劉杰所言，制造賽道細(xì)分行業(yè)眾多，需要悉心挖掘，這背后需要強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)思維。“尤其在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出低波動(dòng)特征下，先進(jìn)制造產(chǎn)品會(huì)優(yōu)先思考產(chǎn)業(yè)中觀趨勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下尋找受益的行業(yè)和個(gè)股。”

長(zhǎng)期管理專戶，鮮有曝光的劉杰，在公募基金的視野里顯得有些低調(diào)。其實(shí)從投資研究經(jīng)歷上，劉杰是資深的績(jī)優(yōu)老將。2006年起加入嘉實(shí)基金，劉杰的證券從業(yè)年限已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)14年。

從研究員基礎(chǔ)分析做起，劉杰歷任嘉實(shí)研究部分析師、專戶投資經(jīng)理。扎實(shí)的基本功和豐富專戶管理經(jīng)驗(yàn)，讓劉杰在低波動(dòng)絕對(duì)收益策略中有出色的經(jīng)驗(yàn)。這一點(diǎn)，在他接任嘉實(shí)先進(jìn)制造以來(lái)，就得到體現(xiàn)。嘉實(shí)先進(jìn)制造今年以來(lái)收益20.58%，排名同類基金前17%。自劉杰接管產(chǎn)品以來(lái)，最大回撤僅為7.4%，充分體現(xiàn)了他優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

在劉杰眼里，先進(jìn)制、造的配置重點(diǎn)在制造業(yè)，但機(jī)會(huì)的挖掘卻在能否體現(xiàn)出“先進(jìn)”特征。為此，劉杰更注重從產(chǎn)業(yè)視角，在存量和增量?jī)蓚€(gè)維度來(lái)看“先進(jìn)制造”。“在存量領(lǐng)域，能帶來(lái)效率提升以及競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)的行業(yè)個(gè)股，能體現(xiàn)‘先進(jìn)制造’特征，而且很多龍頭標(biāo)的在過(guò)去已經(jīng)證明自己。在增量領(lǐng)域，代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，滲透率快速提升，或者存在巨大進(jìn)口替代空間的行業(yè)。”

但先進(jìn)制造只關(guān)注“先進(jìn)”還不夠。就像劉杰分享的：“與消費(fèi)品以及科技公司相比，制造業(yè)公司對(duì)盈利模式以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的理解相對(duì)更復(fù)雜。認(rèn)知盈利模式以及競(jìng)爭(zhēng)壁壘是長(zhǎng)期能否取得收益的關(guān)鍵，盈利模式解決如何賺錢，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)解決賺錢的持續(xù)性。這需要建立對(duì)行業(yè)的深度認(rèn)知以及對(duì)公司、管理層長(zhǎng)期跟蹤和判斷。”

這也是嘉實(shí)投研團(tuán)隊(duì)的縮影，在深度研究中以產(chǎn)業(yè)的視角，以時(shí)間的視角，將研究做的夠深、夠長(zhǎng)、夠厚。