中信證券點(diǎn)評(píng)“消費(fèi)”:總體平穩(wěn)，本地活躍、免稅亮眼：“十一”黃金周數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

每經(jīng)AI快訊，中信證券10月08日發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)“消費(fèi)”：總體平穩(wěn)，本地活躍、免稅亮眼：“十一”黃金周數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)。

主要內(nèi)容包括：1）港股消費(fèi)板塊國(guó)慶期間表現(xiàn)相對(duì)疲軟。 2）疫情管控長(zhǎng)途出行減少總體消費(fèi)一般，本地及周邊消費(fèi)亮眼。 3）關(guān)注結(jié)構(gòu)：住宿高端化、離島免稅高增長(zhǎng)、線上習(xí)慣養(yǎng)成。

風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)增速下行壓力下消費(fèi)恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；疫情不斷擾動(dòng)影響消費(fèi)釋放；政策支持力度低于預(yù)期；市場(chǎng)流動(dòng)性、公司治理風(fēng)險(xiǎn)等。

投資策略：國(guó)慶假期數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合預(yù)期，本地及周邊消費(fèi)市場(chǎng)旺盛的結(jié)構(gòu)性特征也符合當(dāng)下疫情管控環(huán)境，總體我們認(rèn)為消費(fèi)市場(chǎng)保持穩(wěn)健運(yùn)行。宏觀層面看，未來(lái)1-2個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速存在一定的下行壓力，消費(fèi)或同樣面臨一定的環(huán)境壓力，但考慮到基數(shù)和邊際趨勢(shì)我們認(rèn)為總體平穩(wěn)。歷史經(jīng)驗(yàn)看，在經(jīng)濟(jì)增速下行壓力下，政府會(huì)更傾向于出臺(tái)刺激政策拉動(dòng)消費(fèi)以緩解影響。我們認(rèn)為政策環(huán)境在前期悲觀預(yù)期下將有明顯好轉(zhuǎn)，同時(shí)，存在概率對(duì)于具備“乘數(shù)效應(yīng)”的旅游產(chǎn)業(yè)鏈等消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行拉動(dòng)。

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免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。