中證協(xié)發(fā)布注冊制下股票發(fā)行承銷及網(wǎng)下投資者管理和分類評價等三項(xiàng)自律規(guī)則

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為貫徹落實(shí)《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步規(guī)范證券公司承銷注冊制下首次公開發(fā)行股票行為，加強(qiáng)網(wǎng)下投資者自律管理，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）凝聚行業(yè)共識，并經(jīng)理事會審議通過，于今日發(fā)布《注冊制下首次公開發(fā)行股票承銷規(guī)范》《注冊制下首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》《注冊制下首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者分類評價和管理指引》（以下分別簡稱《承銷規(guī)范》《網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》《網(wǎng)下投資者分類指引》）。

《承銷規(guī)范》在總結(jié)吸收科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制試點(diǎn)中發(fā)行承銷業(yè)務(wù)相關(guān)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)主承銷商定價責(zé)任，要求主承銷商優(yōu)化路演推介安排，強(qiáng)化證券分析師路演推介作用，幫助網(wǎng)下投資者更好地了解發(fā)行人基本面、行業(yè)可比公司、發(fā)行人盈利預(yù)測和估值情況；調(diào)整對投資價值研究報告的有關(guān)要求，進(jìn)一步提升其專業(yè)性、實(shí)用性，加強(qiáng)對投資價值研究報告的規(guī)范?！冻袖N規(guī)范》自發(fā)布之日起實(shí)施。

《網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》在《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》的基礎(chǔ)上，對前期以通知形式發(fā)布的有關(guān)自律要求進(jìn)行了整合。同時，結(jié)合新股網(wǎng)下詢價過程中出現(xiàn)的新情況、新問題，《網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》進(jìn)一步細(xì)化了網(wǎng)下投資者行為規(guī)范要求，壓實(shí)證券公司的責(zé)任，完善自律處分有關(guān)規(guī)定，進(jìn)一步提高自律管理的針對性和有效性。

《網(wǎng)下投資者分類指引》旨在建立網(wǎng)下投資者分類評價和管理體系。從投資者報價行為的合規(guī)性、專業(yè)性、獨(dú)立性、審慎性等維度，明確了網(wǎng)下投資者分類評價的標(biāo)準(zhǔn)，并設(shè)置關(guān)注、異常、限制和精選名單等四類名單對投資者加強(qiáng)管理。通過對不同名單的投資者采取差異化的約束和激勵措施，進(jìn)一步督促投資者規(guī)范報價行為。通過“抓兩頭、帶中間”，促進(jìn)形成優(yōu)勝劣汰的網(wǎng)下投資者生態(tài)環(huán)境。為做好規(guī)則解讀宣講以及相關(guān)系統(tǒng)改造等工作，協(xié)會預(yù)留了過渡期，《網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》《網(wǎng)下投資者分類指引》自2021年11月1日正式施行。下一步，協(xié)會將通過專項(xiàng)培訓(xùn)等方式，幫助市場主體準(zhǔn)確深入理解規(guī)則，確保規(guī)則平穩(wěn)落地實(shí)施。