韓寒母親持股公司上市了！綁定易中天、馮唐等作家，一年賣書凈賺4000多萬

每經(jīng)編輯 孫志成 易啟江    

8月30日，果麥文化（以下簡稱“果麥”）在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。果麥此次公開發(fā)行股票1801萬股，發(fā)行價為8.11元，募資1.46億元，募集資金將主要用于其版權(quán)庫建設。

上市首日，果麥股價漲幅達387.67%，報收39.55元/股，截至9月9日收盤，果麥股價為33.6元，較發(fā)行價上漲了超300%，總市值24億元。

近幾年，傳媒產(chǎn)業(yè)在資本市場遇冷，不論是常處于聚光燈下的影視公司，還是產(chǎn)業(yè)規(guī)模一路擴張的游戲企業(yè)，都鮮少成功上市。位于細分市場的圖書出版行業(yè)，更是一度處于資本的邊緣地帶。但近幾年卻有不少民營出版公司都登上了上市的階梯，除了果麥，新經(jīng)典文化、中信出版、讀客文化等圖書出版公司已先行上市，還有諸如北京磨鐵文化和榮信教育等公司也正在上市的路上。

圖片來源：果麥文化官方微信

單靠圖書出版，想要獲得資本市場的青睞并不容易，但近年來的“IP化”給了圖書出版企業(yè)站上風口的機會。作為以內(nèi)容立身的圖書出版公司，手握眾多IP版權(quán)，而如何利用手中的版權(quán)擴大眼前的蛋糕，是他們面臨的共同考題。

不只做圖書出版 還在開發(fā)音樂劇等大文娛化項目

招股說明書顯示，2021年上半年，果麥營收2.04億元，同比增長39.73%，凈利潤達2288.99萬元，同比增長69.40%。wind數(shù)據(jù)顯示，果麥2020年凈利潤達到4047萬元。

果麥主營業(yè)務包括圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字內(nèi)容業(yè)務、IP衍生與運營。其中，圖書策劃與發(fā)行收入長期占主營業(yè)收入超94%的比重，為公司核心業(yè)務。

圖片來源：招股說明書截圖

國內(nèi)大眾圖書品種繁多，出版公司圍繞優(yōu)質(zhì)版權(quán)資源、發(fā)行渠道、零售終端的市場競爭日趨激烈。疫情對圖書市場也造成了不小沖擊。據(jù)開卷統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年整體圖書零售市場同比下降5.08%，其中網(wǎng)店渠道同比上升7.27%，實體店渠道同比下降33.8%。

在實體書受到數(shù)字化變革的沖擊后，獲取具備影響力的IP成了各大出版公司爭奪的重點之一。果麥先后與楊紅櫻、嚴歌苓、韓寒、馮唐、饒雪漫、易中天、戴建業(yè)等一眾知名作家、學者建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，這幫助其在出版圖書一項競爭中有不少優(yōu)勢。截至2020年底，易中天《中華史》系列、蔡崇達《皮囊》、韓寒《我所理解的生活》等圖書產(chǎn)品的銷量均超百萬冊。

招股書顯示，2018-2020年，報告期內(nèi)，易中天為果麥文化貢獻總計8952.4萬元的營收；韓寒則貢獻了994.57萬的營收。

果麥文化董事長路金波在首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上路演時表示，果麥已出品1500種圖書電子書有聲書，銷售1.5億冊。2021年8月初，果麥實現(xiàn)了全網(wǎng)新媒體矩陣總用戶數(shù)5500萬。

但圖書策劃與發(fā)行業(yè)務占比過高，是果麥當前亟待解決的隱患之一，其核心業(yè)務連續(xù)三年占比均在94%以上，這顯示出其業(yè)務多元化之路還很漫長。橫向?qū)Ρ?，已?jīng)在7月上市的讀客文化和即將上市的北京磨鐵文化，兩家的圖書策劃與發(fā)行業(yè)務在2020年整體收入的占比分別為81.29%和77.53%。雖然兩家公司有和果麥一樣的問題隱患，但其對該項業(yè)務的依賴程度在逐步減小。

果麥自己也并不想只專注做一家優(yōu)秀的圖書出版公司，依托于自身儲備的版權(quán)資源，果麥接連參與投資或出品了多部電影，包括韓寒導演的《后會無期》《乘風破浪》《飛馳人生》，以及馮唐小說改編的《萬物生長》等電影。雖然這部分收益當前在其主營業(yè)務收入的占比非常低，但這也許將是果麥未來最大的收益增長源之一。

據(jù)招股書，果麥當前正在開發(fā)《浮生六記》音樂劇、《皮囊》話劇等項目，進一步拓展除影視投資之外的IP衍生與運營業(yè)務。

董事長曾是網(wǎng)文寫手，韓寒媽媽也是創(chuàng)始人之一

值得注意的是，果麥文化的創(chuàng)始人之一，現(xiàn)任董事長正是以前知名的網(wǎng)絡作家路金波。

對于熟悉網(wǎng)絡文學的讀者來說，路金波的名字并不陌生，筆名為“李尋歡”，活躍與各種文學論壇，曾經(jīng)和寧財神、刑育森號稱為“網(wǎng)絡文學三駕馬車”，也是國內(nèi)第一批網(wǎng)絡文學寫手的代表人物。

在轉(zhuǎn)型為出版商人后，他與韓寒、饒雪漫、安意如、安妮寶貝、郭妮、慕容雪村合作，并成為這些暢銷書作家背后的推手。

據(jù)券商中國，路金波與韓寒可謂結(jié)緣很深，2012年果麥文化創(chuàng)始股東正是路金波和韓寒的母親周巧蓉，一共出資300萬元，路金波出資270萬元占90%股份，周巧蓉出資30萬元占10%股份。

截至目前，路金波為第一大股東，直接持股32.62%，周巧蓉則持有4.53%的股份。而韓寒則通過持有博納影業(yè)0.06%的股權(quán)間接持股果麥文化。

除了韓寒，果麥文化還通過果麥合伙這一平臺深度綁定了易中天、張皓宸、馮唐的妻子黃山等多位暢銷書作家及其親屬，其中因《百家講壇》而知名的易中天持有果麥合伙2.66%的股份，暢銷作品《你是最好的自己》《我與世界只差一個你》的作者張皓宸持有果麥合伙2.83%的股份。

截至9月9日， 路金波持有的股份價值約5.87億元，周巧蓉持股價值約8160萬元 。

出版公司愿為版權(quán)付高價

有作品預付金達1500萬元

隨著出版環(huán)境以及內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的變化，傳統(tǒng)出版公司紛紛尋求轉(zhuǎn)型，歸根結(jié)底，是要挖掘其手中IP的綜合價值，通過開發(fā)多種形式的產(chǎn)品，在不同的渠道銷售，以獲得成倍的利潤回報。從資本市場來看，2017年在港股上市，擁有眾多頂級IP加持的閱文集團（以下簡稱“閱文”）無疑是圖書出版公司轉(zhuǎn)型綜合文化產(chǎn)業(yè)集團的典型范例。

國內(nèi)已授權(quán)改編影視、游戲、動漫等產(chǎn)品形態(tài)的網(wǎng)絡文學作品，大部分來自閱文集團，其中包括《盜墓筆記》《鬼吹燈》《斗破蒼穹》《瑯琊榜》《慶余年》《贅婿》等數(shù)十部超人氣作品。

但手握眾多知名IP，仍需要強大的資金支撐。以果麥為例，其從2018年開始與與作家楊紅櫻合作，獲得了后者校園小說系列、童話系列等幾十部作品的授權(quán)。僅拿下“淘氣包馬小跳系列”，果麥就支付了500萬元的預付版稅。

圖片來源：招股說明書截圖

北京磨鐵文化也在今年8月遞交了招股說明書，據(jù)招股書，其近三年向《明朝那些事兒》作者當年明月累計支付版權(quán)采購費近4300萬元。由此可見，對體量不大的出版公司來講，要想拿下好IP，資金會是一道現(xiàn)實難題。

拿下好IP后的全版權(quán)運營，成為圖書出版業(yè)近幾年的共同熱點，因此圖書出版公司們也在極力擴展著自己的版權(quán)庫。

但果麥在全版權(quán)運營上和同行相比仍處于落后位。以IP衍生和運營業(yè)務為例，2018年-2020年，該項業(yè)務的占比從1.71%下降至0.44%。相對比，同期讀客文化該項業(yè)務的占比則從0.13%提升至2.73%。閱文集團2020年版權(quán)運營收入約34.5億元，占總營收的40.5%，跟在線業(yè)務共同成為公司兩大營收利器。

在全版權(quán)運營中，影視化無疑是變現(xiàn)最快的選項之一。

但從出版到影視的路不僅有門檻，還有影視行業(yè)特有的高風險以及不確定因素。果麥是因為綁定韓寒，又牽手了博納影業(yè)，才能夠有連續(xù)參與影視項目的能力和機會。

記者|朱鵬（實習）編輯|孫志成 杜恒峰 易啟江

校對|盧祥勇