中駿集團(tuán)半年報(bào)：“三道紅線”持續(xù)綠檔 流動(dòng)性充裕

8月27日，中駿集團(tuán)公布2021年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，中駿集團(tuán)銷(xiāo)售金額增長(zhǎng)47.3%至約人民幣590.5億元；收益增長(zhǎng)34.7%至約人民幣203.9億元；毛利率為25.1%；母公司擁有人應(yīng)占核心溢利增加20.1%至約人民幣22.1億元。“三條紅線”持續(xù)綠檔，其中剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為69.5%，凈負(fù)債率77.9%，現(xiàn)金短債比為1.2倍，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

截至2021年6月30日，中駿集團(tuán)現(xiàn)金及銀行存款結(jié)余197.4億元，集團(tuán)資金流動(dòng)性充裕。2021年上半年的平均融資成本為6.3%。

審時(shí)度勢(shì) 有效降低融資成本

2021上半年的資本市場(chǎng)依舊波動(dòng)，但中駿集團(tuán)把握時(shí)機(jī)，完成了若干融資與再融資事項(xiàng)，有效延長(zhǎng)平均貸款期限及降低融資成本。

比如在2021年初，中駿還成功發(fā)行五年期3.5億美元優(yōu)先票據(jù)，票面息率6%，并與美銀證券、德意志銀行、匯豐、摩根士丹利及瑞銀訂立購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，訂單超發(fā)行目標(biāo)7倍。在2月和3月又成功發(fā)行兩筆美元優(yōu)先票據(jù)，票面息率均在6%及以?xún)?nèi)。

而據(jù)克而瑞證券、Bloomberg、wind等數(shù)據(jù)端顯示，2022年12月31日前中駿僅有一只需要到期償還的債券，這也保證了中駿未來(lái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中充足的現(xiàn)金流。

穆迪分析認(rèn)為，中駿的債務(wù)杠桿率(以收入/調(diào)整后的債務(wù)的比率衡量)將在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)繼續(xù)提高并趨向于70%。這是因?yàn)橛捎谠摴驹谶^(guò)去2-3年中強(qiáng)勁的合同銷(xiāo)售，其可能的收入增長(zhǎng)將大大抵消其房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和投資業(yè)務(wù)債務(wù)的增加，以及對(duì)合資企業(yè)不斷增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)擔(dān)保。

基于這樣的預(yù)測(cè)，穆迪今年5月已將中駿集團(tuán)的展望從“穩(wěn)定”上調(diào)至“正面”。與此同時(shí)，穆迪還確認(rèn)了中駿集團(tuán)控股的企業(yè)家族評(píng)級(jí)為“B1”和其高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)為“B2”。

經(jīng)營(yíng)提效 業(yè)績(jī)發(fā)展目標(biāo)可期

今年上半年，隨著政策調(diào)控不斷加碼，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，加之疫情陰云仍未散去，房企面臨更大經(jīng)營(yíng)壓力。面對(duì)復(fù)雜多變的環(huán)境，中駿集團(tuán)在銷(xiāo)售策略上，充分提升項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效率，明確各城市公司項(xiàng)目關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)構(gòu)成，鼓勵(lì)各城市采取一切積極措施，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目快速開(kāi)盤(pán)和資金流快速回正。

據(jù)悉，今年上半年中駿集團(tuán)商住綜合體項(xiàng)目首度推行“1496”開(kāi)發(fā)效率目標(biāo)，以達(dá)到拿地后一個(gè)月動(dòng)工、四個(gè)月售樓處開(kāi)放、六個(gè)月開(kāi)盤(pán)銷(xiāo)售、九個(gè)月現(xiàn)金流回正，大大提升了開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)效率。

今年以來(lái)，中駿集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)區(qū)域聚焦、多業(yè)態(tài)發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)新增土儲(chǔ)面積557萬(wàn)平方米，新增貨值權(quán)益占比提升至92%，一二線城市投資金額占比達(dá)到73%，“百城計(jì)劃”已實(shí)現(xiàn)40%，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)可期。

基于當(dāng)前的基本面，穆迪預(yù)計(jì)，2021年全年中駿集團(tuán)將增加合同銷(xiāo)售額至1150億至1200億元人民幣，2022年將繼續(xù)增加合同銷(xiāo)售額至1250億至1300億元人民幣。

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