時(shí)隔10個(gè)月后，北向資金單日凈賣出再破百億元！白馬股指數(shù)和成長股指數(shù)為何此消彼長？

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤，北向資金全天凈賣出108億元，創(chuàng)近10個(gè)月新高。去年9月24日，北向資金曾單日凈賣出121.68億元，此后北向資金的單日凈賣出額一直沒有超過百億元，直到這一紀(jì)錄在今日被打破。

值得注意的是，從指數(shù)層面來看，近階段大盤股與小盤股風(fēng)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。外資和機(jī)構(gòu)持股占比較高的上證50、滬深300指數(shù)今年下半年以來跑輸中證500等外資和機(jī)構(gòu)占比相對較低、產(chǎn)業(yè)資本占比較高的指數(shù)。以今日為例，滬深300指數(shù)再度下跌，并仍然在近期低位徘徊；相比之下，中證500指數(shù)今日在盤中還創(chuàng)出了2016年1月以來的新高。

北向資金單日凈賣出額年內(nèi)首破百億元

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

之前多年持續(xù)為A股助攻的北向資金今日突然“熄火”。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤，北向資金全天凈賣出108億元，創(chuàng)近10個(gè)月新高。去年9月24日，北向資金曾單日凈賣出121.68億元，此后北向資金的單日凈賣出額一直沒有超過百億元，直到這一紀(jì)錄在今日被打破。

與此同時(shí)，今日市場整體表現(xiàn)較為疲弱，A股的各大指數(shù)均以下跌為主，其中大盤股指數(shù)的跌幅居前。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤，大盤價(jià)值、上證50、上證180、申萬50、滬深300等指數(shù)跌幅都超過了1%。

中小盤指數(shù)今年跑贏白馬股指數(shù)

過去兩年（2019~2020年），A股市場呈現(xiàn)少部分股票走牛和大部分股票走弱的市場特征。不過今年以來這一情況有所改變，中小盤成長股開始替代大盤白馬唱起了主角。

今年來中證500指數(shù)走勢

今年來滬深300指數(shù)走勢

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來累計(jì)漲幅居前的大多數(shù)是一些中小盤成長股指數(shù)，相比之下，不少大盤股指數(shù)，例如上證50、中證100、上證180、滬深300、申萬50等指數(shù)今年來都出現(xiàn)下跌，其表現(xiàn)在市場各基準(zhǔn)指數(shù)中墊底。

而在2019~2020年，以滬深300、中證100為代表的白馬股指數(shù)卻總體跑贏了以中證500為代表的中小盤成長股指數(shù)。

對于今日北向資金的大幅凈流出，國內(nèi)某券商策略分析師認(rèn)為，這可能與海外宏觀環(huán)境在下半年可能會(huì)發(fā)生變化的預(yù)期有關(guān)。

近期《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在市場上的一些機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年海外流動(dòng)性可能會(huì)收緊，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃谙掳肽晖顺隽炕瘜捤伞?/p>

例如上周，在瑞銀資產(chǎn)管理舉辦一場活動(dòng)中，瑞銀資管（上海）董事、資產(chǎn)配置基金經(jīng)理羅迪向記者表示，預(yù)計(jì)今年下半年海外市場的流動(dòng)性會(huì)比今年上半年偏緊，因?yàn)殡m然年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的可能性仍然不大，然而目前美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出量化寬松這塊“石頭”仍然沒有落地。

他建議投資者關(guān)注接下來美元走勢對A股的影響，而這一影響自2015年以來越發(fā)明顯（美元走勢與A股通常呈負(fù)相關(guān)）。不過他也表示，中國的貨幣政策受海外的影響較小。

業(yè)內(nèi)人士：A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在

半夏投資李蓓近期撰文分析認(rèn)為，2020年，因?yàn)橥话l(fā)的疫情，美聯(lián)儲(chǔ)展開了史無前例的大放水，長期國債利率下降到0.5%。充沛的流動(dòng)性推動(dòng)美股再創(chuàng)新高，在海外流動(dòng)性的加持下，外資核心資產(chǎn)也再創(chuàng)新高。相比之下，由于中國央行的相對克制，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本占比較高的中證500表現(xiàn)偏弱。2016年以來，外資占比較高的滬深300最多上漲了50%，但中證500依然是負(fù)收益。

而在李蓓看來，現(xiàn)在，導(dǎo)致滬深300與中證500分化的這種流動(dòng)性的差異正在面臨逆轉(zhuǎn)?？梢灶A(yù)期，未來幾個(gè)月，美國的通脹將會(huì)維持高位。到今年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)不得不考慮轉(zhuǎn)向，首先討論縮減QE，明年可能會(huì)開始討論加息。美國10年期國債利率從最低的0.5%左右，已經(jīng)上升到了1.5%左右，后續(xù)大概率維持震蕩重心上行。中國股市外資占比較高的核心資產(chǎn)的高估值將繼續(xù)面臨壓縮，而國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本的流動(dòng)性則趨于寬松。

昨日，富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群在一場活動(dòng)中也表示，今年下半年A股可能跑贏其他海外市場，“雖然中國市場可能短期的估值水平從歷史來看比較高一些，但其實(shí)從全球角度來看，橫向比較之下吸引力還是較大，因?yàn)槿蚴袌龅墓乐翟谶^去半年有較為明顯的提升。”

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）