“止血”之后，調(diào)倉換股——道達(dá)投資手記

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

上周五大跌之后，今天A股市場“止血”了，滬指上漲15.56點(diǎn)，漲幅為0.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.55%，和上周五的大陰線相比，只能說是止跌而已，后市還能有多大力度的反攻，暫時還不好說。

另一個指數(shù)，科創(chuàng)50指數(shù)上周五跌了2.64%，今天反彈2.45%，差點(diǎn)就是陽包陰，這也是最強(qiáng)的指數(shù)。

對于接下來大盤的走勢，暫時不好預(yù)測，比較樂觀的預(yù)期，就是復(fù)制6月17日之后的走勢。6月16日，A股大跌，第二天各類指數(shù)全部止跌企穩(wěn)，跟今天的表現(xiàn)很類似。但之后，滬指明顯偏弱，只能維持強(qiáng)勢震蕩、緩慢向上走的趨勢；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)都強(qiáng)勢上攻，雙雙創(chuàng)出今年的新高。

所以，接下來如果市場復(fù)制6月份的行情走勢，那么“主戰(zhàn)場”依然還在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上。今天的行情，已經(jīng)預(yù)演了一次。而且，今天還有一個消息，首批5只雙創(chuàng)50ETF基金集體上市，表現(xiàn)都是不錯的。明后天，還有幾只雙創(chuàng)50ETF基金將陸續(xù)上市。從ETF的表現(xiàn)，也可以看出資金的態(tài)度。

那么，如果市場不能復(fù)制6月中下旬的走勢，繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，我們該如何應(yīng)對？

答案只有一個，調(diào)倉換股。一般跨季度、跨年中或者跨年末之后，都是主力機(jī)構(gòu)調(diào)倉的窗口期，所以，我們要應(yīng)對的話，也只能調(diào)倉換股。

調(diào)倉換股有一個原則，就是汰弱留強(qiáng)。手中表現(xiàn)比較弱的股票，就得進(jìn)行調(diào)整，減出來之后，即便沒有找到新的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也不要對弱股太過留戀。很多朋友在調(diào)倉換股時，經(jīng)常都是搞反了，把強(qiáng)的股票賣掉，然后去補(bǔ)倉套牢的股票，這是一個很常見的問題。

今天，道達(dá)牛指就進(jìn)行了“調(diào)倉”。牛指的調(diào)整，也很無奈，五星關(guān)注的芒果超媒，調(diào)入牛指之后，累計(jì)跌幅超過15%，是牛指組合中最弱的公司，所以根據(jù)牛指的設(shè)計(jì)規(guī)則，強(qiáng)制調(diào)出了。

之前達(dá)哥調(diào)入芒果超媒，實(shí)際上也是看好創(chuàng)業(yè)板整體強(qiáng)勢的機(jī)會，而且該公司也是千億市值的大公司，3月到5月的整體走勢也不錯，強(qiáng)勢向上運(yùn)行。然而，卻忽視了一點(diǎn)，芒果超媒這種傳媒公司，和其他的創(chuàng)新性公司相比，確實(shí)不是現(xiàn)階段主流資金喜愛的對象。所以，自己選出來的苦果，含著淚也要咽下去。

犯了錯誤不要緊，人無完人，誰能不犯錯。關(guān)鍵是，犯錯之后要及時糾正止損，不要用新的錯誤去掩蓋原來的錯誤。當(dāng)然，我也不知道未來芒果超媒會不會強(qiáng)勢反彈，或者達(dá)哥一調(diào)出就卷土重來，但既然要調(diào)整，就調(diào)出表現(xiàn)較弱的。

再說整個市場的情況，現(xiàn)在階段比較弱的主流板塊主要有幾個。一個是之前老生常談的格力電器、美的集團(tuán)、中國平安等老牌白馬股。這些公司，在今天大盤反彈的情況下，他們依然表現(xiàn)很弱，美的集團(tuán)、中國平安等還在繼續(xù)創(chuàng)新低。很明顯，現(xiàn)階段主力資金對他們依然不太感興趣。如果換做是我，我是不會去抄底的。

另外，大消費(fèi)類的公司，比如食品飲料、乳業(yè)、調(diào)味品等，這類公司近期也很弱，比如海天味業(yè)、伊利股份等，都可能正在遭遇機(jī)構(gòu)的調(diào)倉。

關(guān)于白酒股，今天分化比較大，水井坊、山西汾酒等二三線白酒股集體反彈，但貴州茅臺、瀘州老窖和五糧液則繼續(xù)弱勢。白酒股，我認(rèn)為今年的機(jī)會相對要弱一些。

對于白酒行業(yè)，有一個標(biāo)志性事件，就是很多上市公司，都在紛紛通過投資的方式進(jìn)入白酒領(lǐng)域。說得難聽一點(diǎn)，很多公司開始蹭白酒的熱點(diǎn)了，這并不是什么好事。有這個標(biāo)志性事件的出現(xiàn)，我覺得今年對白酒股要相對謹(jǐn)慎一些。

但從長遠(yuǎn)看，貴州茅臺、五糧液等核心白酒資產(chǎn)，依然是大資金必然要配置的，就看他們還要跌多少。這個觀點(diǎn)，和其他題材的汰弱留強(qiáng)，我覺得要區(qū)別對待一下。如果你手中持有核心白酒資產(chǎn)，成本比較低，盈利空間足夠大的話，可以考慮繼續(xù)持有。

今天，還有一個板塊值得說一下。國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心（CDE）發(fā)布了《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》的征求意見稿。

據(jù)報(bào)道，這個征求意見稿，對創(chuàng)新藥板塊的影響比較大。有分析指出，上述文件提出，新藥研發(fā)應(yīng)以為患者提供更優(yōu)的治療選擇為最高目標(biāo)，當(dāng)選擇非最優(yōu)的治療作為對照時，即使臨床試驗(yàn)達(dá)到預(yù)設(shè)研究目標(biāo)，也無法說明試驗(yàn)藥物可滿足臨床中患者的實(shí)際需要，或無法證明該藥物對患者的價(jià)值。

換一個好理解的說法，新藥在療效方面，必須要打敗已經(jīng)上市且療效最好的藥才能上市。如果新藥的療效還沒有已上市且療效最好的藥效果更好，那么新藥就不能上市。所以，這個文件，可能給創(chuàng)新藥企業(yè)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)，投入越多，最后不一定會有產(chǎn)出。

而這個板塊，最大的龍頭就是恒瑞醫(yī)藥，今天大跌近6%，創(chuàng)了調(diào)整以來的新低。另外，泰格醫(yī)藥也大跌5.19%。對于這個板塊，雖然依然是長牛的板塊，但短期我認(rèn)為還是觀望為宜，如果跌多了，可能才是加倉的機(jī)會。

最后說一下，什么是強(qiáng)的板塊。其實(shí)也不用太多描述了，新能源汽車、鋰電池、半導(dǎo)體，能把這幾個大方向把握好，今年就能完成任務(wù)了。

（張道達(dá)）

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