包鋼股份與岳陽(yáng)林紙?zhí)剿魈冀灰祖i單 業(yè)內(nèi)：或?qū)⒁疬B鎖反應(yīng)，但細(xì)節(jié)落實(shí)仍待觀察

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)6月底即將正式啟動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)刻，一筆碳匯大單引起市場(chǎng)的關(guān)注。

此次碳匯大單的相關(guān)主體為包鋼股份和岳陽(yáng)林紙。6月28日媒體報(bào)道，雙方簽署了碳匯合作協(xié)議，合作協(xié)議涉及25年合計(jì)5000萬(wàn)噸CCER（國(guó)家核證自愿減排量）。

6月28日晚間，兩家企業(yè)雙雙發(fā)布公告，確認(rèn)簽署了相關(guān)協(xié)議。不過(guò)，兩家企業(yè)也表示，此次協(xié)議僅為初步意向框架協(xié)議，其中涉及的金額和數(shù)量不具備強(qiáng)制約束力。

“這個(gè)事情是很大的觸動(dòng)。”全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)核心籌備人員之一劉銳（化名）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次包鋼股份和岳陽(yáng)林紙所簽訂的協(xié)議，將為其他企業(yè)提供參照，未來(lái)也可能引起連鎖反應(yīng)。

值得注意的是，雖然市場(chǎng)關(guān)注度很高，但目前全國(guó)碳市場(chǎng)仍未正式啟動(dòng)。這種情況下，劉銳認(rèn)為，此次兩家企業(yè)協(xié)議中的多項(xiàng)細(xì)則，后續(xù)如何落實(shí)仍有待觀察。

或?yàn)樵狸?yáng)林紙貢獻(xiàn)15億元利潤(rùn)

作為國(guó)內(nèi)碳排放大戶，包鋼股份提前鎖單減排指標(biāo)。而岳陽(yáng)林紙擁有近200萬(wàn)畝林業(yè)資產(chǎn)，擬通過(guò)碳匯合作實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值。

6月28日，有媒體報(bào)道稱，根據(jù)雙方碳匯合作協(xié)議，岳陽(yáng)林紙從自有林地碳匯量開(kāi)發(fā)等三個(gè)方面保障提供包鋼股份不少于200萬(wàn)噸/年的CCER的自愿減排指標(biāo)，排放周期不少于25年，即提供總量不少于5000萬(wàn)噸的CCER減排指標(biāo)。

本次交易價(jià)格采用浮動(dòng)式定價(jià)，雙方實(shí)際交割時(shí)，以”T+1”日上海碳匯交易所或國(guó)家指定的其他機(jī)構(gòu)CCER成交價(jià)格為指導(dǎo)價(jià)。

此次碳匯合作協(xié)議引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。有觀點(diǎn)分析，這次合作協(xié)議有三大亮點(diǎn)：一是時(shí)間長(zhǎng)，一簽就是至少25年；二是規(guī)模大，協(xié)議要求每年交易不少于200萬(wàn)噸CCER，25年就是5000萬(wàn)噸；三是價(jià)格不便宜，采用浮動(dòng)式定價(jià)，并且規(guī)定當(dāng)CCER成交價(jià)超過(guò)50元時(shí)，岳陽(yáng)林紙給予的優(yōu)惠幅度不超過(guò)10%。

6月28日晚間，兩家公司分別發(fā)布公告。從公告內(nèi)容來(lái)看，兩家公司均確認(rèn)就開(kāi)展碳匯合作簽署了合作協(xié)議，但僅為框架合作協(xié)議，其中涉及的金額和數(shù)量不具備強(qiáng)制約束力。兩家公司還稱，此次合作協(xié)議違約金額極低、且涉及定金僅1000萬(wàn)元。

兩家企業(yè)還表示，全國(guó)碳交易市場(chǎng)尚未開(kāi)放，與林業(yè)碳匯相關(guān)的碳交易規(guī)則并未明確，參與門(mén)檻、參與方式以及林業(yè)碳匯產(chǎn)品能否持續(xù)交易存在重大不確定。林業(yè)碳匯價(jià)格的波動(dòng)會(huì)對(duì)合作產(chǎn)生重大不確定性。

不過(guò)，此次協(xié)議的商業(yè)價(jià)值卻也值得期待。根據(jù)岳陽(yáng)林紙公告中測(cè)算，本次合作協(xié)議的簽署，主要涉及對(duì)公司目前近200萬(wàn)畝林業(yè)碳匯排放權(quán)的整合利用，按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格約30元/噸至40元/噸測(cè)算，如交易實(shí)施，預(yù)計(jì)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響約6000萬(wàn)元/年至8000萬(wàn)元/年，占公司2020年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的比例約14.5%至19%。若以30元/噸至40元/噸來(lái)測(cè)算，25年合計(jì)5000萬(wàn)噸CCER合同或?yàn)樵狸?yáng)林紙貢獻(xiàn)高達(dá)15億元-20億元的利潤(rùn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自今年5月21日以來(lái)，一個(gè)多月的時(shí)間，岳陽(yáng)林紙股價(jià)近乎翻倍。而就碳匯資源的開(kāi)發(fā)，近期岳陽(yáng)林紙?jiān)?jīng)多次與投資者互動(dòng)。例如岳陽(yáng)林紙5月底曾經(jīng)回復(fù)投資者稱，公司在總結(jié)2017年與殼牌合作的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，積極研究最新政策，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)自有林業(yè)碳匯資源，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。同時(shí)抓住當(dāng)前政策機(jī)遇，搭建碳匯交易平臺(tái)，探索對(duì)公司外部森林資源進(jìn)行碳匯產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和集約經(jīng)營(yíng)。

業(yè)內(nèi)：將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生觸動(dòng)

一個(gè)擁有大量的碳匯資源待開(kāi)發(fā)，一個(gè)對(duì)碳排放需求很高，包鋼股份和岳陽(yáng)林紙順勢(shì)達(dá)成合作。雖然此次合作具不確定性，但仍然很快引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

6月28日晚間，劉銳在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次合作協(xié)議的簽訂，說(shuō)明了部分企業(yè)對(duì)于碳市場(chǎng)的重視。“5000萬(wàn)噸的CCER是非常大的量。”

劉銳非常贊同包鋼股份通過(guò)遠(yuǎn)期協(xié)議來(lái)鎖定未來(lái)的碳匯成本。這份協(xié)議對(duì)于市場(chǎng)上其他的企業(yè)來(lái)說(shuō)將提供一種方向。“以后會(huì)有連鎖效應(yīng)，這是一個(gè)很好的事情”。

不止是森林碳匯，風(fēng)電、光伏等新能源也受到了市場(chǎng)的重視。太平洋證券近期研報(bào)分析稱，樹(shù)木生長(zhǎng)固碳是減碳成本最低的路徑，建議關(guān)注森林碳匯板塊的投資機(jī)會(huì)；可再生能源的利用基本不增加碳排放，建議關(guān)注光伏、風(fēng)能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、垃圾焚燒等可再生能源板塊的投資機(jī)會(huì)；火電、鋼鐵、有色、建材等高耗能行業(yè)是碳排放的主要領(lǐng)域，其各工藝環(huán)節(jié)碳排放的減少對(duì)于實(shí)現(xiàn)“碳中和”具有重大意義，建議關(guān)注再生資源板塊以及為高耗能行業(yè)提供節(jié)能降耗減排服務(wù)、技術(shù)和材料的相關(guān)技術(shù)領(lǐng)先公司。

值得注意的是，雖然市場(chǎng)對(duì)于全國(guó)碳市場(chǎng)的啟動(dòng)關(guān)注度頗高，但目前全國(guó)碳市場(chǎng)還未正式啟動(dòng)。因此，對(duì)于包鋼股份和岳陽(yáng)林紙簽訂合作協(xié)議中的部分細(xì)節(jié)，劉銳認(rèn)為如何實(shí)施有待觀察。

劉銳提到，在不影響已備案的CCER參與交易情況下，2017年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布CCER暫緩受理備案申請(qǐng)公告，至今尚未重新開(kāi)啟。如此情況下，此次包鋼股份與岳陽(yáng)林紙協(xié)議的5000萬(wàn)噸碳匯屆時(shí)如何交割有待觀察。

根據(jù)包鋼股份和岳陽(yáng)林紙所簽訂的協(xié)議，兩家企業(yè)采用浮動(dòng)式定價(jià)的交易模式。那么，浮動(dòng)式定價(jià)的交易模式是否將成為未來(lái)碳匯市場(chǎng)的主流？劉銳認(rèn)為，這一模式對(duì)于其他企業(yè)而言是一種參考。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，期貨可能成為未來(lái)鎖定碳匯成本的主流方式。

就在今年上半年，廣州期貨交易所剛剛建立。6月18日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉在例行新聞發(fā)布會(huì)上也曾經(jīng)介紹稱，當(dāng)前，全國(guó)碳排放權(quán)現(xiàn)貨交易啟動(dòng)在即，為配合碳現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程，證監(jiān)會(huì)積極指導(dǎo)廣州期貨交易所貫徹落實(shí)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，加快推進(jìn)碳期貨市場(chǎng)建設(shè)。

此外，隨著碳交易市場(chǎng)啟動(dòng)在即，以及碳匯日漸受到重視，后續(xù)監(jiān)管也受到業(yè)內(nèi)的關(guān)注。劉銳提醒，每當(dāng)出現(xiàn)一個(gè)市場(chǎng)火熱的時(shí)候，詐騙機(jī)構(gòu)可能也會(huì)出現(xiàn)，建議參與其中的企業(yè)小心謹(jǐn)慎。例如手握碳匯資源的企業(yè)，是否可能將碳匯資源同時(shí)賣(mài)給兩家不同的企業(yè)，作為買(mǎi)方的企業(yè)需要小心辨別。