印花稅率該如何改革

每經(jīng)特約評(píng)論員 宋清輝（經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

近日，A股一度走出強(qiáng)勢(shì)行情，多個(gè)交易日的成交額超過(guò)萬(wàn)億大關(guān)，按照現(xiàn)行千分之一的印花稅稅率來(lái)算，股民在行情強(qiáng)勢(shì)的日子里，每日貢獻(xiàn)的印花稅超過(guò)10億元。千分之一的稅率不算多，但始終會(huì)讓股民“損失”一部分資金，多少會(huì)有“舍不得”之感。

有媒體報(bào)道，印花稅法草案（二次審議稿）擬適當(dāng)降低稅率。實(shí)際上，此次印花稅法草案修改不涉及降低證券交易印花稅稅率問(wèn)題。

從近年來(lái)的稅收政策調(diào)整可以發(fā)現(xiàn)，稅率降低或優(yōu)化是一種“讓利”。個(gè)人所得稅免征額的提高、專項(xiàng)附加扣除的出現(xiàn)，使得大多數(shù)人應(yīng)繳的個(gè)稅金額減少，可支配收入增多。即便增加的可支配收入有限，一部分人每個(gè)月可以增多幾十元或者數(shù)百元不等，放眼全國(guó)龐大的人群，這些看似微不足道的資金匯聚起來(lái)需要以億為單位進(jìn)行計(jì)算。這些資金在刺激消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需、引導(dǎo)投資等方面發(fā)揮著重要作用。

無(wú)論股民盈利虧損，都要支付一定比例的印花稅，加上股民在買賣過(guò)程中都要支付一筆傭金，交易意愿會(huì)與“印花稅+傭金”的多少成反比，即稅率越高，交易意愿越低，思考時(shí)間也會(huì)越長(zhǎng)，市場(chǎng)氛圍也會(huì)變?nèi)酰蝗羰嵌惵式档?，將激發(fā)股民的炒股熱情，市場(chǎng)也會(huì)升溫。

也許會(huì)有投資者感到奇怪，“千分之一要不了多少錢，為什么會(huì)影響投資者情緒”？舉個(gè)簡(jiǎn)單例子，微信支付從零錢提現(xiàn)到銀行卡的手續(xù)費(fèi)是千分之一，很多用戶對(duì)此有極大怨言，為了避免零錢的損失，他們更樂(lè)意使用微信支付進(jìn)行買賣，畢竟不愿意無(wú)緣無(wú)故就損失一筆資金，即便這筆資金只有1分錢，也不會(huì)心甘情愿，最終結(jié)果是許多交易都在微信支付中完成，微信因此成為最大贏家。

因此，移動(dòng)支付用千分之一攔住了資金外流，而股市用了千分之一的印花稅阻擋了部分股民的交易欲望。A股歷史行情顯示，印花稅歷次上調(diào)都會(huì)令股市大幅承壓，每次下調(diào)都能刺激股市，小小的金額在這里似乎起到了四兩撥千斤的作用。在歐美股市繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)、A股表現(xiàn)平平淡淡的時(shí)候，為什么不通過(guò)調(diào)節(jié)A股的印花稅來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)股市的提振？

現(xiàn)行印花稅只對(duì)印花稅條例列舉的憑證征稅，如加工承攬、建設(shè)工程勘查設(shè)計(jì)、建設(shè)工程承包、貨物運(yùn)輸、技術(shù)合同或者具有合同性質(zhì)的憑證。如果適當(dāng)降低印花稅的稅率，也是對(duì)企業(yè)的一種“讓利”行為，一方面能夠減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增加盈利空間或是將資金用于其他方面；另一方面鼓勵(lì)企業(yè)多參與各種經(jīng)營(yíng)、交易類活動(dòng)。雖然費(fèi)率降低之后所釋放的資金數(shù)量對(duì)企業(yè)而言不算多，但在整個(gè)宏觀系統(tǒng)當(dāng)中將是一筆龐大的資金，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有積極的推動(dòng)作用。

筆者認(rèn)為，從“十四五”規(guī)劃方向來(lái)看，我國(guó)將加強(qiáng)高新技術(shù)的發(fā)展，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的重點(diǎn)在于實(shí)體，而非過(guò)早、過(guò)頻繁、過(guò)多的非實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資。結(jié)合當(dāng)前國(guó)際環(huán)境和發(fā)展需求，推動(dòng)制造業(yè)穩(wěn)健發(fā)展更為關(guān)鍵，因此必須通過(guò)各類手段限制熱情或者外來(lái)增量資金進(jìn)入到諸如房地產(chǎn)、金融、虛擬貨幣等具備投資及投機(jī)屬性的項(xiàng)目當(dāng)中。

可以想象，A股印花稅降低將成為股市利好，繼而吸引大量資金涌入市場(chǎng)，對(duì)部分消費(fèi)行為、合同行為、交易行為造成抽血，對(duì)實(shí)體制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，市場(chǎng)的活躍又會(huì)迎來(lái)一大波割韭菜的行為，暴漲暴跌又有可能影響A股的基礎(chǔ)，導(dǎo)致后期繼續(xù)陰跌。

就當(dāng)前形勢(shì)，我國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)的態(tài)度既不是推動(dòng)股市快速走高，也不是放任股市隨意漲跌，而是將市場(chǎng)控制在一個(gè)相對(duì)合理的區(qū)間。既要保證股市不會(huì)對(duì)其他產(chǎn)業(yè)造成壓力，也要保證股市不出現(xiàn)過(guò)分暴跌，因此印花稅的調(diào)整需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

推動(dòng)股市向好發(fā)展，金額不大的印花稅能發(fā)揮重要作用，既然要保持A股穩(wěn)定，那么當(dāng)前狀態(tài)下保持不變是最好的選擇。等到未來(lái)A股有良好的市場(chǎng)支撐、實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展獲得突破性進(jìn)展、資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)起到更好的催化劑作用、股民投資理性化的時(shí)候，進(jìn)一步降低印花稅并逐步至取消，才是最穩(wěn)妥的。