證監(jiān)會對涉嫌操縱中源家居等立案調(diào)查

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 梁梟 何劍嶺 孫志成    

近日，前私募冠軍葉飛“手撕”中源家居的一條微博在市場發(fā)酵。葉飛在微博中稱：“自己之所以會曝料，是因?yàn)橹性醇揖幼鍪兄倒芾碚业乃^‘盤方’賴賬。”然而，中源家居相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，經(jīng)自查，公司沒有參與任何市值管理。葉飛沒有拿出任何證據(jù)材料證明他的說法，有點(diǎn)“碰瓷”的意味。

資料來源：中源家居財報 楊靖制圖

一些業(yè)內(nèi)人士向記者表示，近年來一些上市公司出于各種目的有做市值管理的需求，而這樣的市值管理通常會有一個市值管理機(jī)構(gòu)做操盤方，簡稱“盤方”。根據(jù)葉飛的描述，“盤方”找到葉飛，葉飛幫忙尋找公募基金接盤，葉飛就扮演了出貨的重要角色。公募基金完成了接盤，然而“盤方”卻沒有給葉飛錢，葉飛也就沒辦法給公募基金的相關(guān)人員回扣，事情的矛盾就在這里。

5月16日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)文稱，針對近期媒體報道有相關(guān)方涉嫌合謀實(shí)施不法行為等問題，根據(jù)交易所核查情況，證監(jiān)會決定對相關(guān)賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調(diào)查。

此前已約談相關(guān)各方

5月13日晚間，中源家居在發(fā)布的公告中對葉飛的曝料予以明確否認(rèn)：“經(jīng)公司內(nèi)部自查及征詢公司控股股東、實(shí)際控制人、公司董事、監(jiān)事、高級管理人員，自上市以來，公司、控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員均未直接或通過第三方以口頭或書面形式委托有關(guān)盤方購買公司股票，開展‘市值管理’，公司實(shí)際控制人、公司董事、監(jiān)事、高級管理人員也未接觸或與蒲菲迪、微博大V‘葉飛私募冠軍直說’相識。”

5月14日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中源家居證券部，工作人員表示：“葉飛微博爆料的糾紛與上市公司無關(guān)，上市公司根本不認(rèn)識葉飛。最近我們也就相關(guān)事項和浙江證監(jiān)局、交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極溝通。現(xiàn)在我們直接把這個事情交給公安機(jī)關(guān)處理，已經(jīng)向當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)報告了此事。”

記者注意到，葉飛于5月15日15點(diǎn)37分發(fā)微博稱：“現(xiàn)在關(guān)機(jī)兩小時。向公安的某領(lǐng)導(dǎo)匯報工作。”

5月14日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就媒體報道某微博大V爆料事件答記者問。證監(jiān)會表示，對于媒體報道情況，證監(jiān)會高度重視。5月13日，上交所即啟動排查相關(guān)賬戶，并于當(dāng)日下午向中源家居發(fā)出《監(jiān)管工作函》，要求中源家居進(jìn)行自查，并如實(shí)披露相關(guān)情況。證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)已約談公司及相關(guān)各方，并啟動核查程序。

5月16日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)文稱，證監(jiān)會堅決貫徹落實(shí)“零容忍”工作方針，依法從嚴(yán)從快從重打擊包括惡性操縱市場、內(nèi)幕交易等在內(nèi)的各類重大違法行為，持續(xù)凈化市場生態(tài)。針對近期媒體報道有相關(guān)方涉嫌合謀實(shí)施不法行為等問題，根據(jù)交易所核查情況，證監(jiān)會決定對相關(guān)賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調(diào)查。

公開資料顯示，中源家居于2018年2月8日在上交所上市，至今年2月8日，上市已滿3年，公司大非的限售股解禁期正式期滿。不過截至目前，公司的重要股東尚沒有減持動作，公司也未曾發(fā)布重要股東減持計劃。

“盤方”做市手法揭秘

雖然孰是孰非尚無定論，不過一些業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上市公司找“盤方”做市值管理在業(yè)內(nèi)不算秘密。

對于葉飛近日在微博中多次提到的所謂“盤方”，上海金輿資產(chǎn)基金經(jīng)理趙彤接受記者采訪時表示，近年來一些上市公司出于各種目的有做市值管理的需求，而這樣的市值管理通常會有一個市值管理機(jī)構(gòu)做操盤方，簡稱“盤方”。上市公司想要做定向增發(fā)，或者上市公司高管希望高位減持，那么通過市值管理把股價做高，就可以用比較少的股份攤薄完成定向增發(fā)，或者達(dá)到高位減持的目的。而上市公司往往沒有能力號召投資者不斷推高股價，就需要找市值管理機(jī)構(gòu)幫忙。

在采訪中，趙彤進(jìn)一步向記者揭秘了“盤方”做市值管理的具體手法。

“市值管理機(jī)構(gòu)會先了解上市公司的經(jīng)營情況，然后根據(jù)股價走勢需要，要求上市公司有節(jié)奏地發(fā)布利空和利好，甚至發(fā)布消息往熱點(diǎn)概念上靠。”他表示：“市值管理機(jī)構(gòu)還會動用自有資金買入一部分該公司股票，然后找一些信任的機(jī)構(gòu)和大戶買一部分該公司股票，以減少自由流通盤。”

“隨著利好消息的不斷發(fā)布，市值管理機(jī)構(gòu)會利用各類薦股平臺、知名投資網(wǎng)站、微博大V等渠道向散戶廣泛推薦該公司股票，使得該公司市場關(guān)注度在短時間內(nèi)快速上升。同時，市值管理機(jī)構(gòu)會用大單不斷向上買入該公司股票，推高股價，營造該公司真的很好、股票非常搶手的局面，吸引更多人跟風(fēng)買入。當(dāng)股價漲幅巨大之后，如果跟風(fēng)盤足夠多，市值管理機(jī)構(gòu)以及前面那些提前布局的機(jī)構(gòu)和大戶就能夠從容退出。”趙彤向記者指出。

除了上述手法之外，“盤方”為了做高股價，一般還有第二套方案。趙彤表示：“如果跟風(fēng)盤不足，或者市場大環(huán)境不好，就只能找公募基金接盤。對于公募基金團(tuán)隊來說，幫市值管理機(jī)構(gòu)高位接盤，基金經(jīng)理和風(fēng)控部門核心人員可以私下里拿到高額回扣，這筆高額回扣可能遠(yuǎn)大于其獎金和工資。對于規(guī)模較小的公募基金來說，其管理人員收入水平不高，這些回扣具有較強(qiáng)的吸引力，少數(shù)基金經(jīng)理和風(fēng)控人員會配合起來用基民的錢幫市值管理公司高位接盤。”

趙彤猜測，此次葉飛爆料事件的前后原委應(yīng)該是：“市值管理機(jī)構(gòu)（盤方）找到葉飛，葉飛幫忙尋找公募基金等機(jī)構(gòu)接盤，葉飛就扮演了出貨的重要角色。公募基金完成了接盤，然而‘盤方’卻沒有給葉飛錢，葉飛也就沒辦法給公募基金經(jīng)理和風(fēng)控人員回扣，雙方的矛盾就出在這里。”

據(jù)他介紹，上述所謂“市值管理”所需要的資金一般是上市公司給錢到市值管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行坐莊，市值管理機(jī)構(gòu)也會用一部分自有資金，因?yàn)榭梢愿L(fēng)獲利。不過從中源家居近期的走勢來看，如果真的有坐莊行為存在，此次坐莊應(yīng)該是失敗了。

在他看來，市值管理機(jī)構(gòu)實(shí)際上就是一個聯(lián)系上市公司和各路投資者的橋梁，扮演著中介的角色。

由于中源家居股價近期的變盤時間發(fā)生在3月末4月初，所以一季報披露的股東信息可能沒有反映出參與接盤的機(jī)構(gòu)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年一季度并沒有公募基金持倉中源家居，去年四季度也只有一家指數(shù)基金小規(guī)模持倉。

不過一個值得注意的情況是，中源家居今年一季報顯示，在前十大股東中突然新進(jìn)了民生證券、三方資產(chǎn)正金澤之FOF一期私募證券投資基金兩家機(jī)構(gòu)，分別持倉55.23萬股、53.66萬股，這也是中源家居2018年2月首發(fā)上市以來首次有機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入前十大股東之列。而在此之前的數(shù)個季度，中源家居的前十大股東以自然人為主。今年一季度，中源家居股價曾逆勢大漲25%。

值得一提的是，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，仁東控股之前的離奇走勢也可能是緣于市值管理機(jī)構(gòu)（盤方）布的局，不過和中源家居比起來，仁東控股的市值管理機(jī)構(gòu)相對更“靠譜”一些。盡管仁東控股的業(yè)績在2020年年報中“爆雷”，不過仁東控股在2020年年末大幅下跌前還曾連續(xù)漲了一年多，且股價翻了好幾倍。與此同時，在股價上漲時，仁東控股的多位重要股東也完成了一系列的減持。

有分析認(rèn)為，“盤方”的坐莊能不能“成功”和很多因素有關(guān)，比如上市公司基本面、上市公司和市值管理機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力、其他投資者跟風(fēng)情況以及市值管理機(jī)構(gòu)的號召力等。

市值管理應(yīng)合理合法

隨著國內(nèi)資本市場不斷發(fā)展，市值管理理念的受關(guān)注度越來越高，上市公司在合規(guī)的前提下做好市值管理不僅有利于提升公司價值，也有利于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，是平衡并實(shí)現(xiàn)公司價值、股東價值、投資者價值等多方利益的有效手段。

目前上市公司常用的一些合規(guī)的市值管理方法包括：回購、增持、股權(quán)激勵、提高分紅率、與機(jī)構(gòu)投資者合規(guī)地進(jìn)行溝通交流等。例如，兗州煤業(yè)此前曾發(fā)布公告明確表示，公司2020年5月回購了5201.6萬股H股股份并已完成注銷，是為了提升市值管理水平。之前連續(xù)多年高分紅的中國神華在其2020年年報中稱，將積極落實(shí)新證券法要求，加強(qiáng)市值管理，維護(hù)股東合法權(quán)益。根據(jù)2020年年報，中國神華出臺的分紅方案為每股派息1.81元，股息率超9%。

然而上述“盤方”開展的所謂“市值管理”行為由于涉嫌操縱證券市場，可能會面臨較大的監(jiān)管壓力。不過，在巨大的利益面前，近年來還是有人鋌而走險。

對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新接受記者采訪時表示：“市值管理和股價操縱之間有時候只是一線之隔，如果市值管理違反了有關(guān)法律，可能就變成了市場操縱。如果所謂的市值管理達(dá)成了法定的市場操縱要素，就屬于違法犯罪了，那就要受到民事訴訟的維權(quán)索賠，甚至?xí)婕暗叫淌伦坟?zé)。因此這是非常嚴(yán)肅的事情，上市公司開展市值管理一定要有合理、合法的方法，不能違規(guī)、違法。”

根據(jù)新證券法第五十五條規(guī)定，禁止任何人以下列手段操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量，其中就包括“單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣”“與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易”等所謂市值管理機(jī)構(gòu)常用的手段，“操縱證券市場行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任”。

此外，新證券法第一百九十二條明確指出，違反本法第五十五條的規(guī)定，操縱證券市場的，責(zé)令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足一百萬元的，處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

知名證券律師宋一欣向記者指出，葉飛的此次爆料背后可能涉嫌操縱股價，監(jiān)管部門應(yīng)介入調(diào)查。