鄭眼看盤：消費(fèi)股上漲 資金蹺蹺板效應(yīng)

本周二，外盤沖高回落，且大宗商品下跌，在這影響下，A股低開，但最終在白酒、醫(yī)藥、銀行等個(gè)股帶動(dòng)下反攻，以上漲作收。上證綜指漲0.40%至3441.85點(diǎn)，深證綜指漲0.36%至2251.96點(diǎn)。其余股指均有所上漲，漲幅相差不大。

繼連續(xù)3天小幅凈流入后，周二北上資金全天凈流出47.81億元。此外，港股的恒指全天亦大跌了2.03%。隔夜美股道指及標(biāo)普500股指前半盤繼續(xù)上漲，但尾市冷不丁急速殺跌，美股三大股指最終均以下跌作收。

無(wú)論港股還是美股，市場(chǎng)參與者均在擔(dān)憂通脹。美股方面，表現(xiàn)在納指大幅弱于道指及標(biāo)普500股指。港股方面，表現(xiàn)在恒生科技指數(shù)跌幅更大（周二該指數(shù)跌3%）。

隔夜國(guó)際大宗商品與美股的走勢(shì)差不多，也是沖高回落，最終小麥、玉米等農(nóng)產(chǎn)品顯著下跌，而有色金屬跌幅相當(dāng)有限。由工業(yè)資源品走勢(shì)看，其價(jià)格雖已超漲，但下檔支撐似乎較為堅(jiān)實(shí)。

對(duì)此前暴漲過(guò)的A股中的資源股來(lái)說(shuō)，外盤相關(guān)品種只要不漲就易看成利空，更何況還有國(guó)內(nèi)期貨交易所出手加強(qiáng)監(jiān)管之類的“利空”消息。周二早盤，A股中的有色金屬、黑色金屬、煤炭等資源股大跌，但其后收回了一部分失地，龍頭品種中國(guó)鋁業(yè)甚至完全收復(fù)了失地。

連日暴漲的資源股開始顯著震蕩時(shí)，近期超跌的消費(fèi)白馬股自然極易展開反攻。貴州茅臺(tái)、五浪液均漲4%以上，海天味業(yè)漲5.29%，恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新等醫(yī)藥股也有類似漲幅。

我個(gè)人感覺消費(fèi)白馬上漲并非趨勢(shì)性上行，更多的只是對(duì)資源類個(gè)股下跌作出的反應(yīng)，或者說(shuō)資金在周期與非周期權(quán)重股方面有“蹺蹺板”效應(yīng)。如果未來(lái)資源類個(gè)股又漲，消費(fèi)類個(gè)股很可能又跌。

周二盤中官方發(fā)布了人口普查最終結(jié)果，一些養(yǎng)老相關(guān)概念股聞風(fēng)上漲。這次人口數(shù)據(jù)的特征是，低齡人口占比尚可，中齡或勞動(dòng)力人口占比顯著下降，老齡占比顯著增加。

周二上午公布的我國(guó)4月CPI同比漲0.9%，略弱于預(yù)期的漲1.0%；4月PPI漲6.8%，高于預(yù)期的漲6.5%。4月PPI數(shù)據(jù)有些利空，但沖擊相對(duì)有限，因市場(chǎng)早就有反映。

我個(gè)人覺得短期內(nèi)A股也許會(huì)走得稍好，原因之一是人民幣匯率已創(chuàng)出新高，這可能對(duì)流動(dòng)性稍稍有利。當(dāng)人民幣匯率強(qiáng)時(shí)，央行維持貨幣緊縮的動(dòng)機(jī)或多或少會(huì)下降。

當(dāng)通脹憂慮揮之不去時(shí)，A股就算短期內(nèi)漲些，也很難產(chǎn)生持續(xù)的上行動(dòng)力，我覺得年內(nèi)余下時(shí)段市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“磨”的特征。當(dāng)行情難有太多進(jìn)展時(shí)，投資者應(yīng)注意安全邊際，參與時(shí)最好以低吸為主，追漲時(shí)需慎之又慎。

近期，市場(chǎng)比較明顯的機(jī)會(huì)就是資源類股，雖然周二不少品種大幅回吐，但按A股特性看，凡熱門品種前幾次的大幅震蕩通常不易見頂，故逢低時(shí)投資者或可考慮參與資源類股。

消費(fèi)白馬方面，投資者可重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性匹配品種，且注意絕對(duì)市盈率不可過(guò)高。另外，二三線績(jī)優(yōu)白馬在充分研究的前提下亦可考慮，不一定非得盯著龍頭品種。

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