道達投資手記：人口數(shù)據(jù)透露結(jié)構(gòu)性問題 大消費等行業(yè)將受深層次影響

昨天，國家統(tǒng)計局公布了第七次全國人口普查主要數(shù)據(jù)結(jié)果。在我看來，這個數(shù)據(jù)可以說是今年以來最重要的數(shù)據(jù)，也是關(guān)注度最高的數(shù)據(jù)，完全超過了GDP、CPI等。

數(shù)據(jù)結(jié)果也沒有多少意外，全國人口共141178萬人，可以簡略說是14.11億人，和2010年的第六次全國人口普查數(shù)據(jù)相比，增加了7206萬人，增長5.38%。

之前很多人擔心人口會不會下降，現(xiàn)在不用擔心了，繼續(xù)維持增長，但0.53%的年平均增長率確實相對較低，因為比2000年到2010年的年平均增長率0.57%下降了0.04個百分點。

我一直在想一個問題，為什么我國人口增長率越來越低了，適齡夫婦不愿意生小孩嗎？當年只準生一孩的時候，那時候老百姓肯定沒有現(xiàn)在富裕，但很多人冒著被罰款的風險也要多生。如今，大家日子越過越好，收入越來越高，二孩政策也放開了，結(jié)果反而不想生了。

高質(zhì)量人才帶動經(jīng)濟

我身邊有不少夫婦都生了二孩，家庭環(huán)境有好的，有相對一般的，但多數(shù)家庭對生二孩還是比較后悔。至于原因，或許還是“投入與產(chǎn)出不匹配”。

或許有人要說，不愿生二孩的家庭，是格局不夠，不能只看重眼前小家庭的利益，要想想幾十年后，等我們老了怎么辦？每個人在做這種重大決定的時候，都會有一個算盤，大家都在計算得失，無可厚非。

人口數(shù)據(jù)還透露出一些結(jié)構(gòu)性問題，比如老齡化程度加深；地區(qū)分布方面，人口向經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域、城市群進一步集聚。

總結(jié)下來，我覺得現(xiàn)在的人口現(xiàn)狀是，人口紅利正在向人才紅利轉(zhuǎn)化。說得更通俗一些，就是從量變到質(zhì)變轉(zhuǎn)化的過程。未來經(jīng)濟增長，人口數(shù)量已經(jīng)帶不動了，只有靠高質(zhì)量人才來帶動經(jīng)濟。這就是人才的規(guī)模增長及充分利用，所產(chǎn)生的超過同樣數(shù)量簡單勞動力投入所獲得的經(jīng)濟收益。

大家關(guān)注的一個焦點是，這次公布的數(shù)據(jù)缺少了生育率。所謂生育率，是指每1000個育齡婦女的全年活產(chǎn)嬰兒數(shù)。此外，還學會了一個新詞“低齡老年人”——60~69歲的老人，以后發(fā)揮余熱和作用的潛力較大。

白酒股重新拯救市場

對于這次公布的人口數(shù)據(jù)，究竟會對股市產(chǎn)生怎樣的影響？昨天，光大證券的分析團隊給出了他們的看法。

光大證券認為，人口數(shù)據(jù)對證券投資的影響就是，未來的時代進一步進入“存量經(jīng)濟”的時代，就是很多行業(yè)從0到1的滲透率紅利開始走完，未來大量行業(yè)的增速都要進入個位數(shù)時代，甚至更低。隨著人口增長和老齡化見到拐點，對大消費等很多行業(yè)都會有深層次的影響。

再說昨天的市場，有色、鋼鐵、航運等周期股都跌了。期貨市場上，其實熱軋卷板、螺紋鋼、鐵礦石等還在大漲，而焦炭、鋁、燃油、鋅等品種開始高位下跌。

在昨天的早評文章中，達哥提示過，三大期貨交易所開始對交易過熱的品種進行“物理降溫”，也就是提高保證金，提高漲跌停板幅度?？磥磉€是有些效果，而且?guī)砹塑E蹺板效應。白酒股重新來“拯救市場”，但這究竟只是短期的切換，還是風格又要變了？確實不好判斷。

最后提示一下，達哥昨晚在牛指中做了一個最新的調(diào)整計劃。有不少網(wǎng)友最近在問，牛指很久沒調(diào)整過了，所以也就有了本次調(diào)整計劃。歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達號”，了解道達牛指。

（張道達）

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