鄭眼看盤：通脹題材熱炒 股指難有大漲

“五一”節(jié)后第三個(gè)交易日白馬股仍弱，周期股仍強(qiáng)。截至本周一收盤，上證綜指漲0.27%至3427.99點(diǎn)，深證綜指漲0.19%至2243.93點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.47%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.74%。北向資金凈流入45.27億元，其中多數(shù)流向深股。

數(shù)字貨幣相關(guān)品種大漲，短期誘因是“數(shù)字人民幣接入了支付寶”這條消息。眾所周知的是，支付寶使用人數(shù)相當(dāng)多，數(shù)字貨幣既已接入支付寶，那么未來(lái)普及速度顯然會(huì)大幅提升。其余多數(shù)科技股下跌，其中芯片股的跌幅最明顯。

疫苗等醫(yī)藥股因東南亞疫情加劇及一些疫苗專利相關(guān)消息而表現(xiàn)較好。美國(guó)在政府層面主張疫苗專利放開，可醫(yī)藥公司不愿意，顯然是疫苗股暴漲的主因。

中石油、中石化、中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、江西銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等資源股強(qiáng)勢(shì)，前兩個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)的鋼鐵股大多繼續(xù)走強(qiáng)，包鋼、首鋼、本鋼等漲停。資源股上漲與外盤相關(guān)，外盤以銅等為首的資源品漲幅極大，顯然抬升了通脹預(yù)期。美國(guó)近期公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)意外較差，使美聯(lián)儲(chǔ)更可能暫時(shí)無(wú)視通脹威脅而無(wú)意緊縮，在美國(guó)政府大額基建刺激計(jì)劃預(yù)期下，工業(yè)資源品、大宗農(nóng)產(chǎn)品（玉米、大豆、小麥）的確有比較大的漲價(jià)壓力。

資源類板塊表現(xiàn)較強(qiáng)時(shí)，其他板塊通常較難表現(xiàn)，因市場(chǎng)資金有限，無(wú)法面面俱到。周一權(quán)重白酒股偏弱，其中最引人關(guān)注的貴州茅臺(tái)竟然“六連陰”，且失守1900元大關(guān)，最終跌1.26%至1879.03元，五糧液大跌近3%，權(quán)重不太大的白酒股表現(xiàn)尚可。

由于通脹預(yù)期比較高，即使美債收益率暫時(shí)不升，市場(chǎng)仍可能調(diào)降消費(fèi)類、科技類個(gè)股的估值。在通脹預(yù)期較濃時(shí)，受益品種除了資源股外，還有就是絕對(duì)市盈率奇低的品種，比如銀行股等。

消費(fèi)白馬暫時(shí)承壓，當(dāng)這類股跌得較多時(shí)，投資者仍可考慮參與，但先得比較目標(biāo)個(gè)股的“業(yè)績(jī)?cè)鏊倌芊竦窒乐迪陆?rdquo;。一旦發(fā)現(xiàn)某些消費(fèi)白馬的業(yè)績(jī)?cè)鏊倌苴s得上估值下降，那么就可分批布局。

國(guó)際大宗商品的漲勢(shì)仍能延續(xù)，但不排除短期漲多了大幅震蕩的可能，萬(wàn)一出現(xiàn)這種情況，資源股也極易產(chǎn)生震蕩，屆時(shí)消費(fèi)白馬大概率會(huì)反彈。投資者如果手中沒(méi)有熱門的資源股，可趁未來(lái)這類個(gè)股大幅震蕩時(shí)逢低參與，只是不宜全倉(cāng)參與。

周期股炒作天然具有短期性，萬(wàn)一錯(cuò)過(guò)逃頂時(shí)機(jī)，也許要耗時(shí)極久才能解套。也就是說(shuō)，炒作周期股應(yīng)設(shè)好止損點(diǎn)，但考慮到多數(shù)人即使設(shè)了止損也難以執(zhí)行，故最好一開始就不要投入太多。

大盤雖有反彈，但我覺(jué)得一時(shí)很難漲得太多，既有基本面原因，亦有資金面原因。在基本面上，最近市場(chǎng)主線其實(shí)是炒作通脹題材，但通脹原本是行情的天敵，這樣的行情會(huì)越漲越令人害怕，而信心欠缺的結(jié)果就是行情難以持久。在資金面上，5月政府債發(fā)行量遠(yuǎn)超4月，這需要央行對(duì)沖，而央行行為多少會(huì)有不確定性，至少需要時(shí)間觀察。

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過(guò)微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)每經(jīng)牛眼（微信號(hào): njcjnews）