老鄭說匯｜聯(lián)儲未談“縮債” 美元下跌

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周二與周三，美聯(lián)儲召開了利率會議。美聯(lián)儲雖按兵不動，但其所釋信號比投資者預(yù)期更加鴿派，故本來就積弱的美元再受一擊。美元疲弱另與歐元強(qiáng)勢相關(guān)。由于歐元強(qiáng)勢與疫苗緊張大為緩解相關(guān)，故歐元強(qiáng)勢一時難改，這或許意味著美元疲弱一時也難改。

美聯(lián)儲放鴿

隔夜結(jié)束的美聯(lián)儲利率會議釋出信號偏鴿，這使得最近疲弱的美元進(jìn)一步下跌。周三美元指數(shù)最終跌0.30%至90.62點(diǎn)，到了周四亞太時段，美元維持窄幅波動。截至北京時間周四19時左右，美元指數(shù)暫報90.62點(diǎn)，與隔夜尾盤價差不多。

美聯(lián)儲這次釋出鴿派信息主要體現(xiàn)在與美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率會議后新聞發(fā)布會上所發(fā)表的言論。鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)距離就業(yè)和通脹目標(biāo)還有很長的路要走；復(fù)蘇仍然不平衡、不完整，可能需要一段時間才能取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展。另外，鮑威爾表示，一次性物價上漲不太可能導(dǎo)致持續(xù)的通脹，現(xiàn)在討論縮減購債規(guī)模“為時過早”。

上述言論顯然偏鴿，且稍稍有些出人意料，特別是否認(rèn)考慮過縮債這樣的措辭更顯鴿派，故美元當(dāng)即走弱，美債收益率亦下降。

富國銀行表示，鮑威爾并未改變市場對未來數(shù)月政策立場維持不變的預(yù)期，可能至少要再過幾個月才可能看到美聯(lián)儲重新啟用“縮債”措辭。

雖然市場知道美聯(lián)儲一年多來的偏鴿態(tài)度，但最近美國疫苗已不再緊張，市場對美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期已大為強(qiáng)化，所以在美聯(lián)儲會議前市場中有一部分人猜測美聯(lián)儲利率會議有可能暗示縮減購債規(guī)模。

金融市場波動主要與“預(yù)期差”相關(guān)，當(dāng)正式結(jié)束與預(yù)期有所脫離時，金融市場一般就會作出較劇烈的反應(yīng)。

美國GDP數(shù)據(jù)重磅來襲

北京時間周四20:30左右，投資者將迎來諸多美國關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這其中包括極受關(guān)注的美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)初值。市場人士平均預(yù)測情況為：美國第一季度實(shí)際GDP初值年化季率為增長6.1%，顯著高于去年第四季度的增4.3%。

隨著美國總統(tǒng)拜登的新一輪刺激方案出臺，疫苗接種在美國已不再緊張，任何人只要愿意，一般就能打上疫苗，這樣美國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象。投資者已經(jīng)預(yù)測到了GDP進(jìn)一步回升，關(guān)鍵是公布值能否符合這種樂觀預(yù)期。如果不存在預(yù)期差，即便數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯，美元也不見得會漲。

高盛本周預(yù)測，美國GDP增速將在第二季度達(dá)到峰值，因財政刺激和經(jīng)濟(jì)重新開放料在第二季度對美國造成最大影響，預(yù)計美國GDP增長可能在第二季度見頂——大幅增長10.5%，下半年則有望增長7%，而核心PCE將暫時高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

除了美國GDP數(shù)據(jù)之外，投資者也將重點(diǎn)關(guān)注美國周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。除數(shù)據(jù)外，其他一些事項(xiàng)對匯市也許也構(gòu)成些影響。

歐元近期強(qiáng)勢

近期歐系貨幣相對強(qiáng)勁，特別是歐元。歐系貨幣強(qiáng)勢應(yīng)該也是美元疲弱的重要原因之一，畢竟美國經(jīng)濟(jì)情況還是不錯的，就算美聯(lián)儲偏鴿，美元原本也不該走得那般弱。

歐元周四同上時間暫報1.2150美元，英鎊暫報1.3952美元，本月迄今歐元暫累計大漲3.27%。英鎊明顯弱于歐元，英鎊本月累計漲幅暫為1.21%。

歐元強(qiáng)勢與疫苗相關(guān)，之前幾個月歐元區(qū)在獲取疫苗方面遇上極大麻煩，故經(jīng)濟(jì)重啟顯著慢于美國。然而到了本月，疫苗短缺已大為緩和，這就使得歐元基本面得到改善，市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)重啟期盼頗足。此外，歐元區(qū)通脹有所回升，這又進(jìn)一步提振了歐元。

正當(dāng)美國公債收益率于周三下行時，德國10年期國債收益率卻觸及兩個月高位，一進(jìn)一出之后，美元相對于歐元的利差優(yōu)勢就被削弱了不少，這使歐元買盤進(jìn)一步增強(qiáng)。

歐元大概率還會強(qiáng)一陣，因歐元區(qū)疫苗緩解只處于初始狀態(tài)。也就是說，現(xiàn)在歐元區(qū)疫苗供應(yīng)就算得到緩解，仍較美國緊張些，但隨著時間推移，歐元區(qū)疫苗的相對緊張程度還會進(jìn)一步緩解，最終疫苗“易得度”將不再構(gòu)成決定匯率的主要因素。

既然歐元還將繼續(xù)得益于“疫苗緊張度緩解”，那么歐元多半還會走強(qiáng)，直到疫苗因素徹底出清為止。