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醫(yī)藥行業(yè):21Q1主動公募醫(yī)藥持倉占比上升,重倉集中度下降

每日經濟新聞 2021-04-27 11:53:23

每經AI快訊,04月27日中國銀河證券發(fā)布研報維持醫(yī)藥行業(yè)推薦評級。

21Q1主動非債基金醫(yī)藥股持倉占比提升:我們統(tǒng)計了所有主動非債基金所持的十大重倉股情況,基于重倉股(剔除港股)信息,我們測算的主動型非債券基金醫(yī)藥股持倉比例為14.22%,相較20Q3下降0.82pp,較20Q2下降5.73pp,較20Q1下降3.22pp。逐個剔除醫(yī)療醫(yī)藥健康行業(yè)基金后,20Q4主動型非債券基金的醫(yī)藥股持倉比重為10.24%,相較20Q3下降0.61pp。

剔除行業(yè)主題基金后,主動型非債券基金中生物醫(yī)藥板塊繼續(xù)維持超配狀態(tài):以2021年3月31日市值計,醫(yī)藥板塊市值占A股總市值比例為9.67%,而剔除醫(yī)療醫(yī)藥健康行業(yè)主題基金后主動型非債券基金中醫(yī)藥股21Q1持倉比重為10.67%,高于醫(yī)藥板塊市值占比1.0pp,維持超配狀態(tài),20Q4超配為1.04pp,超配程度與20Q4基本持平。

重倉股數量與持有總市值環(huán)比增加,重倉集中度下降:21Q1主動非債公募基金總計重倉醫(yī)藥股4272次,被重倉股數為145只,持有總市值為3288.90億元。對于20Q4,主動非債公募基金總計重倉醫(yī)藥股3843次,被重倉股數為135只,持有總市值為3082.52億元。從前30名&前20名基金重倉股占比重倉總市值與數量來看,21Q1有所下降。21Q1前三十名重倉股票的持有市值占基金重倉持有醫(yī)藥股總市值的88.9%(vs89.8%);前二十重倉市值覆蓋81.9%(vs83.7%)。21Q1前三十名重倉醫(yī)藥股被重倉持有的頻次占比為81.5%(vs84.8%);前二十名重倉醫(yī)藥股被重倉持有的頻次占比為72.7%(vs77.4%)。

投資建議:21Q1主動非債基金醫(yī)藥股持倉占比提升,重倉股數量與持有總市值環(huán)比增加,重倉集中度下降??傮w來看,20Q1醫(yī)藥板塊持倉占比有所上升,醫(yī)藥板塊熱度上升,主要原因系經歷春節(jié)后的快速調整之后,板塊估值已經回落至較為合理水平,臨近一季報披露,部分業(yè)績超預期個股具有較高配置價值。我們認為,一方面,在全球(部分國家)疫情未出現明顯拐點的背景下,醫(yī)藥行業(yè)比較優(yōu)勢有望延續(xù),抗疫板塊有望借勢繼續(xù)維持高景氣增長,另一方面,受益于人口老齡化加速、消費升級等因素,醫(yī)藥板塊作為內需中的剛需,長期持續(xù)發(fā)展的產業(yè)邏輯較為確定。建議持續(xù)關注創(chuàng)新產業(yè)鏈、生物制品、醫(yī)療服務、IVD、連鎖藥店等。

風險提示:控費降價壓力超預期的風險,帶量采購擴面超預期。

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(記者 蔡鼎)

 

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