持有市值均超150億元 嘉實(shí)基金為何連續(xù)四年超配這四大行業(yè)

資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，并不是投機(jī)的地方，如巴菲特所言，“成功的投資需要時(shí)間和耐心。”市場(chǎng)跌宕起伏是常態(tài)，賽道的選擇和長(zhǎng)期的堅(jiān)持是投資最終獲得收益的重要保障。嘉實(shí)基金深諳其道，“長(zhǎng)賽道意味著錨定的領(lǐng)域與行業(yè)的坡道足夠長(zhǎng)、雪也足夠厚，能夠通過(guò)長(zhǎng)線(xiàn)投資實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。”

通過(guò)嘉實(shí)基金歷年年報(bào)可以看出，在中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)遇與價(jià)值方面嘉實(shí)從未停止思考。截至2020年末，以申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，嘉實(shí)基金持有的前四大行業(yè)為醫(yī)藥生物、食品飲料、計(jì)算機(jī)、電子，持有市值分別為250億元、208億元、176億元、155億元，占股票投資市值分別達(dá)到12.36%、10.27%、8.68%、7.65%，合計(jì)占比近40%。值得一提的是，嘉實(shí)在電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、食品飲料四個(gè)行業(yè)已經(jīng)連續(xù)四年相對(duì)股票市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例實(shí)現(xiàn)超配，合計(jì)占比超過(guò)40%。

其中電子、計(jì)算機(jī)對(duì)應(yīng)的是大科技賽道和大制造方向，醫(yī)藥生物代表大健康方向，食品飲料對(duì)應(yīng)大消費(fèi)方向，大科技、大健康、大消費(fèi)、大制造正是嘉實(shí)近些年潛心布局的“長(zhǎng)賽道”，也代表了嘉實(shí)在四大高景氣度行業(yè)上實(shí)現(xiàn)了持續(xù)布局。并且早在2014年嘉實(shí)就已開(kāi)始布局行業(yè)基金，目前已設(shè)立智能汽車(chē)、前沿科技、消費(fèi)、醫(yī)療醫(yī)藥、環(huán)保低碳、金融、物流、文體娛樂(lè)、新能源新材料、農(nóng)業(yè)等多個(gè)方向的“長(zhǎng)賽道”行業(yè)基金。

不同于其他類(lèi)型基金，行業(yè)基金需要基金經(jīng)理對(duì)所瞄準(zhǔn)的行業(yè)有相當(dāng)深厚的研究積累，這也是嘉實(shí)基金的特色。嘉實(shí)在基金業(yè)內(nèi)是較早貫徹研究驅(qū)動(dòng)投資理念的基金公司，也是較早一批建立內(nèi)部研究部的基金公司。直到現(xiàn)在，嘉實(shí)基金不僅保留了業(yè)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的分析師團(tuán)隊(duì)，并且通過(guò)有效的制度設(shè)計(jì)為分析師、研究員們提供了持續(xù)深耕行業(yè)研究的職業(yè)選擇。

在嘉實(shí)，每位行業(yè)分析師最重要的任務(wù)是成長(zhǎng)為本行業(yè)的行業(yè)專(zhuān)家，然后去尋找行業(yè)中真正能夠創(chuàng)造價(jià)值的公司，最后外化成為持續(xù)獲取超額收益的能力。

事實(shí)上，在整個(gè)投研環(huán)節(jié)的實(shí)踐中，真正能稱(chēng)得上是行業(yè)專(zhuān)家的，也只能是長(zhǎng)期覆蓋這個(gè)行業(yè)的研究人員。這也是嘉實(shí)在行業(yè)投資管理上的一個(gè)巧妙設(shè)計(jì)，他們?cè)谌ツ晖堆猩?jí)后，對(duì)行業(yè)賽道的布局進(jìn)行了進(jìn)一步聚焦，形成了由行業(yè)研究總監(jiān)領(lǐng)銜的行業(yè)投資戰(zhàn)隊(duì)。該模式下，行業(yè)研究總監(jiān)既是該行業(yè)研究的帶頭人，又是相關(guān)具體行業(yè)基金的基金經(jīng)理。

這些研究總監(jiān)對(duì)所處行業(yè)均有長(zhǎng)期的深度研究積淀，并為投資人爭(zhēng)取了具有競(jìng)爭(zhēng)力的投資回報(bào)。例如嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)肖覓，有12年的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。他重點(diǎn)在周期性行業(yè)中精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，并在其投資實(shí)踐中取得了亮眼的成績(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，盡管今年市場(chǎng)波動(dòng)較大，肖覓管理的嘉實(shí)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選A今年來(lái)收益達(dá)17.02%，在全市場(chǎng)553只同類(lèi)型基金中排名首位，肖覓所管理的其他兩只產(chǎn)品同樣業(yè)績(jī)優(yōu)異，其中嘉實(shí)周期優(yōu)選今年以來(lái)收益達(dá)15.37%，市場(chǎng)同類(lèi)排名第4(4/1652)；嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)A今年以來(lái)收益率6.7%，排名同類(lèi)前5%。

還有嘉實(shí)大健康研究總監(jiān)顏媛，她在大健康領(lǐng)域的研究也有超過(guò)10年的經(jīng)驗(yàn)，她始終堅(jiān)信，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)具備長(zhǎng)期超額收益的行業(yè)，并率先明確創(chuàng)新、國(guó)際化和醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)是大健康行業(yè)未來(lái)5-10年內(nèi)的發(fā)展主題。所以，以深度研究出發(fā)，不追逐短期熱點(diǎn)，堅(jiān)守基本面選股的思路的顏媛，管理的嘉實(shí)醫(yī)療保健、嘉實(shí)醫(yī)藥健康A(chǔ)截至目前總回報(bào)為217.8%、137.54%。

聚焦具有成長(zhǎng)空間的高景氣度行業(yè)，是以嘉實(shí)基金為代表的公募基金基于深度研究下的基本面投資，為投資人做出的選擇。他們的目標(biāo)有且只有一個(gè)，就是為投資人盡可能爭(zhēng)取更高的超額收益，創(chuàng)造更多的投資回報(bào)。再看一組數(shù)，根據(jù)對(duì)最新基金年報(bào)的統(tǒng)計(jì)，嘉實(shí)基金2020年通過(guò)旗下公募產(chǎn)品全年實(shí)現(xiàn)回報(bào)822億元。其中，有26只基金創(chuàng)造的投資回報(bào)超過(guò)10億元，97只基金創(chuàng)造的回報(bào)超過(guò)1億元。而拉長(zhǎng)時(shí)間看，嘉實(shí)基金自成立以來(lái)通過(guò)公募產(chǎn)品為投資人創(chuàng)造的回報(bào)已經(jīng)超過(guò)2600億元。

這也正是公募的魅力，基于深度研究選擇真正能夠創(chuàng)造價(jià)值的。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）