“后浪”B站，港股上市首日竟然破發(fā)了——道達(dá)投資手記

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

今天，先不聊A股，聊聊港股市場，嗶哩嗶哩（以下簡稱B站）赴港上市，但上市首日就破發(fā)了。

B站回歸港股上市，無疑是今天關(guān)注度最高的焦點(diǎn)。因?yàn)檫@是它第二次上市，2018年B站曾經(jīng)在納斯達(dá)克上市，三年多股價(jià)漲了10倍。如今，回到港股上市，自然被寄予厚望。

B站這次發(fā)行2500萬股，募資凈額約198.7億港元，發(fā)行價(jià)高達(dá)808港元。換句話說，B站上市首日，就將成為港股目前第二高價(jià)股（第一高價(jià)股再鼎醫(yī)藥-SB目前股價(jià)為1007港元），上市后港股總市值接近3000億港元。

不過，今天B站卻破發(fā)了，盤中最低達(dá)753港元，較發(fā)行價(jià)最多下跌6.8%，不過在港股交易的尾盤，B站快速回升，最終報(bào)收于800港元，下跌0.99%。

B站上市首日的破發(fā)，可能與近期中概股整體受挫有一定關(guān)系。但即便如此，達(dá)哥個(gè)人還是非?？春肂站未來的發(fā)展前景。盡管B站是年輕人的舞臺，對達(dá)哥來說，多少有些陌生。

說陌生，其實(shí)也并不陌生。B站2009年創(chuàng)立，2018年上市，一直以來，B站年輕化、二次元的視頻風(fēng)格，并不是所有人都能夠接受。但這些年來，B站的快速成長，卻是大家都看在眼里的。

2018年，B站在納斯達(dá)克上市時(shí)，活躍用戶只有7180萬，而到2020年已經(jīng)增加到了2.02億，預(yù)計(jì)到2023年月活用戶將達(dá)到4億。另外有數(shù)據(jù)顯示，B站86%的用戶年齡不超過35歲，用戶平均每日在B站花費(fèi)的時(shí)間已超過80分鐘。

年輕人的世界，我們不懂，但我們?nèi)绻媚贻p人的消費(fèi)觀，懂得年輕人的生意，那就夠了。達(dá)哥真正開始重視B站，那是2020年的5月3日（五四青年節(jié)前夕），當(dāng)時(shí)一部名為《后浪》的演講視頻刷爆網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)時(shí)看了視頻，確實(shí)還是非常振奮人心的， “奔涌吧，后浪！我們在同一條奔涌的河流。”

而當(dāng)時(shí)，B站在納斯達(dá)克的股價(jià)大概是28美元，到今年春節(jié)前，最高漲到了157美元。B站為什么能夠漲那么多？從業(yè)績來看，實(shí)際上2018年以來一直在虧損，2018年虧損5.65億，2019年虧損13.04億，2020年虧損31.54億，三年來累計(jì)虧了50億。不過，B站的廣告收入?yún)s是一直在增長。

中信證券的研究報(bào)告指出，2020年三季度B站實(shí)現(xiàn)廣告收入5.58億元人民幣，同比增長126%。由于B站65%的用戶年齡在16-20歲之間，隨著其逐漸由學(xué)校步入職場，其消費(fèi)能力以及興趣愛好的快速發(fā)展，正吸引著更多的廣告商選擇B站。中信證券認(rèn)為， B站將成為中國品牌營銷的重要高地之一。

所以，千萬不要因?yàn)榻裉霣站上市首日破發(fā)了，就覺得這是非常糟糕的事情。2018年，B站在納斯達(dá)克上市首日時(shí)，也是破發(fā)的，但隨后三年漲了10倍。

還有一點(diǎn)想說的是，港交所目前已經(jīng)成為中概股回歸的聚集地，同時(shí)也是新經(jīng)濟(jì)的重要上市地。除了B站外，未來兩個(gè)月，還有多家新經(jīng)濟(jì)公司的代表將在港股招股，比如大家熟悉的奈雪的茶、喜茶、京東物流、嘀嗒出行等，這些都是值得我們拓展視野去關(guān)注的。

再說A股，今天有兩只個(gè)股值得說說。

一個(gè)是中國神華放巨量漲停。公司公布了2020年年報(bào)，業(yè)績實(shí)際上是下滑了9.43%的，但分紅方案大超預(yù)期。公司公布了每10股派18.1元的分紅預(yù)案，派息金額高達(dá)359.62億元，股息率高達(dá)10%。由此可見，不少資金還是比較看重這個(gè)分紅。

不過值得一提的是，中國神華的控股股東國家能源投資集團(tuán)持股比例高達(dá)69.45%，也就是說近7成的分紅進(jìn)了控股股東的口袋?？毓晒蓶|如果不減持的話，說白了就靠這個(gè)高比例分紅來獲取回報(bào)了。股價(jià)漲跌，對控股股東并不敏感，而小股東，就算獲得了分紅，最后股價(jià)還要除息，意義并不大。

另外一家公司，云南白藥也是高分紅，每10股派39元，不過云南白藥是100多元的高價(jià)股，派息率并不算高。所以，這個(gè)分紅對市場吸引力也不大，最終云南白藥放量大跌了近7%。

大盤方面，反彈顯得有些尷尬。滬指上漲16.97點(diǎn)，主要靠白酒、銀行等指標(biāo)股支撐，個(gè)股漲跌數(shù)量對半開；深市表現(xiàn)較弱，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)午后回落，最終收陰。

問題在于成交量不足，難以支撐抱團(tuán)股的反彈。另外，北向資金又開始凈賣出了。前幾天，A股回落探底過程中，北向資金一直連續(xù)凈買入抄底，但好不容易有起色了，據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，今天滬股通凈賣額26.4億，深股通凈賣額32.03億，合計(jì)近60億凈賣出。

對于這一點(diǎn)，我覺得可能韓國對沖基金大佬的爆倉，對資本市場還是影響較大。今天，日本最大券商野村證券曝出巨虧130億，其股價(jià)大跌15.22%；另外瑞士信貸也公告稱會(huì)有大規(guī)模損失，但是現(xiàn)在還無法可靠全面估算，其股價(jià)也大跌超過10%。這一系列連鎖反應(yīng)的出現(xiàn)，讓人非常擔(dān)憂。

所以，A股雖然看好反彈，但對這些外部因素的干擾，還是要小心點(diǎn)。

（張道達(dá)）

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