鄭眼看盤：大盤風(fēng)格有點(diǎn)變 周期股分化

本周二，股指變動(dòng)有限，個(gè)股及板塊齊漲共跌態(tài)勢(shì)暫時(shí)消失。截至收盤，上證綜指微跌0.17%至3636.36點(diǎn)，深主板、中小、創(chuàng)均跌，跌幅略大于滬指，而科創(chuàng)50指數(shù)微升0.04%。

近期表現(xiàn)較強(qiáng)的江西銅業(yè)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，只是力度有所減弱。龍頭品種似乎都滯漲，其余周期股自然更難漲，周二已有部分周期股顯著回落，如紫金礦業(yè)跌5.33%。結(jié)合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，未來有較強(qiáng)漲價(jià)預(yù)期的周期股在震蕩后仍有走高潛力，只是之前幾天普漲局面將難以出現(xiàn)了，所以從現(xiàn)在開始投資者得更重視“自下而上”選股。

“抱團(tuán)股”已有部分品種展開反彈，但多數(shù)力度較有限，這與去年“抱團(tuán)股”數(shù)次回調(diào)時(shí)頗不相同，或暗示這次下跌空間可能會(huì)稍大。由近期央行舉措看，流動(dòng)性擾動(dòng)已切實(shí)存在，這種環(huán)境下多數(shù)“抱團(tuán)股”重新走強(qiáng)的難度有所增加。

被市場(chǎng)戲稱為“油茅”的金龍魚意外暴跌9.50%，主因是套保失利導(dǎo)致去年Q4業(yè)績(jī)不及預(yù)期。一般來說，有套保業(yè)務(wù)的公司的確更易出現(xiàn)意外，如江西銅業(yè)2017年時(shí)就曾因套保吃了虧。原料或產(chǎn)品波動(dòng)不太可測(cè)的企業(yè)進(jìn)行套保有其正當(dāng)性，多數(shù)情況下也有其合理性。應(yīng)對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)并沒太好辦法，頂多在擇股時(shí)就有所提防，比如考慮分散持倉(cāng)。

千元股石頭科技也是盤中焦點(diǎn)，該股因重要股東宣布大手筆減持而大幅低開，隨后收復(fù)所有失地，收盤時(shí)微漲，該走勢(shì)有些出人意料。對(duì)于有減持消息沖擊的股票，投資者在應(yīng)對(duì)時(shí)的關(guān)鍵是是否能把握其業(yè)績(jī)前景，只要業(yè)績(jī)前景有利，減不減持其實(shí)也不用太在意，反之一般就該先行回避。順便說下，同樣的道理其實(shí)也適合高送轉(zhuǎn)，若業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉辉趺礃樱咚娃D(zhuǎn)也很可能是個(gè)坑。在注冊(cè)制新背景下，未來投資者得更多地有股權(quán)思維，不宜再將股票看成籌碼，對(duì)“拆股”這種低技術(shù)含量的把戲一般可以淡化。

大盤風(fēng)格產(chǎn)生一些變化，但就股指來說仍將相對(duì)穩(wěn)定，“抱團(tuán)股”短期內(nèi)可能仍會(huì)弱些，二線藍(lán)籌或一部分基本面不錯(cuò)的小票表現(xiàn)一般較去年強(qiáng)。至于熱門的周期類股，未來股價(jià)重心可能會(huì)提升，只是選股或把握賣點(diǎn)會(huì)較難，參與時(shí)相對(duì)較累，因周期股的不確定性天然就大些。

市場(chǎng)中多數(shù)人對(duì)流動(dòng)性趨緊會(huì)感到緊張，該因素當(dāng)然會(huì)對(duì)大盤構(gòu)成一些壓制，但個(gè)人相信該壓力應(yīng)有限。最近央行在緊縮時(shí)較平時(shí)更愛與市場(chǎng)溝通，其雖未明說，但我感覺央行實(shí)際上反復(fù)暗示了“利率中樞會(huì)相對(duì)平穩(wěn)”。利率是資金價(jià)格，顯然利率平穩(wěn)資金就無法過緊。

操作方面，若投資者參與了近期熱門的周期股，那么更得密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)及大宗商品、美元等走勢(shì)。在非周期類小票中，其實(shí)也有不少能走出長(zhǎng)牛，只是選股難度不小，因小票透明度不如大票，通常只適合能力強(qiáng)的投資者參與。

核心藍(lán)籌方面，投資者應(yīng)適度回避之前更靠“漲估值”的品種，盡量選取業(yè)績(jī)?cè)鏊倩旧夏芨蒙瞎蓛r(jià)的品種。考慮到流動(dòng)性環(huán)境至少已不如去年那般寬松，投資者在參與核心藍(lán)籌時(shí)得多些耐性，一般應(yīng)等其調(diào)整相對(duì)充分后才參與。

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