選基金經(jīng)理的“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”

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相傳，在相親圈子里，丈母娘的選婿標(biāo)準(zhǔn)發(fā)揮著重要的作用。什么“一見(jiàn)鐘情”型、“人畜無(wú)害”型等，都只能算相親加分項(xiàng)，而最終拿下丈母娘選婿的核心因素，則大多都是車房戶口等“即有物質(zhì)”因素。這些大家應(yīng)該都心照不宣。

作為職業(yè)投資者，拿來(lái)主義、學(xué)以致用，永遠(yuǎn)是我們的投資座右銘。在相親圈子的“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”，可能在投資領(lǐng)域，讓我們受益匪淺，白馬股/績(jī)優(yōu)股投資策略就是這種理念的實(shí)戰(zhàn)推廣，各位可以在情緒寶的【策略組合】欄目中看到。而我們今天重點(diǎn)探討的，就是“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”，在基金投資中的應(yīng)用。

選基金經(jīng)理的“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”

眾所周知，只要是主動(dòng)管理型基金，選基金本質(zhì)上就是選基金經(jīng)理。既然是選人，那么“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”就肯定能派上用場(chǎng)。這里，我們可以簡(jiǎn)單定一下，選基金經(jīng)理的“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”。

1、多金，見(jiàn)過(guò)大錢(qián)

翻譯過(guò)來(lái)就是，管理規(guī)模越大越好。局長(zhǎng)偏好那些管理規(guī)模在100億以上的基金經(jīng)理，這些人見(jiàn)過(guò)大錢(qián)，思維格局都不會(huì)差。目前算上QDII、偏股混合基金，在約1600位的主動(dòng)型公募基金經(jīng)理中，管理規(guī)模在100億以上的基金經(jīng)理，約290位，占比約20%不到，符合我們經(jīng)常說(shuō)的“二八定律”（少數(shù)人優(yōu)秀，多數(shù)人平庸）。

2、高學(xué)歷，高智商

翻譯過(guò)來(lái)就是，這些基金經(jīng)理一定對(duì)市場(chǎng)信息理解最深、宏觀方向把握最準(zhǔn)、風(fēng)控最專業(yè)的一批人。在學(xué)歷上，博士比例約10%，碩士比例約88%，本科比例約2%。要知道全國(guó)人民的學(xué)歷統(tǒng)計(jì)：本科以上學(xué)歷只占5%左右，因此，基金經(jīng)理群體絕對(duì)是“人中龍鳳”。這條反而是“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”里，最容易達(dá)標(biāo)的。

3、能力突出，事業(yè)有成

翻譯過(guò)來(lái)就是，基金經(jīng)理們需要持續(xù)賺到錢(qián)，持續(xù)跑贏市場(chǎng)，最好還能穿越牛熊。目前滬深300指數(shù)的年化收益率是11%~12%，而當(dāng)前任職5年以上，歷史幾何年化收益超過(guò)12%的基金經(jīng)理約有303位，達(dá)到“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”的，不到全國(guó)基金經(jīng)理總數(shù)的13%。

4、用情專一，品性穩(wěn)定

翻譯過(guò)來(lái)就是，基金經(jīng)理們需要策略穩(wěn)定，不能來(lái)回?fù)u擺，這樣基金經(jīng)理才會(huì)更加專注地表達(dá)自己的投資思路。比如興全系列的基金，他們的基金經(jīng)理長(zhǎng)期專注一只基金的管理，長(zhǎng)期收益豐厚而且波動(dòng)又小。

以上就是局長(zhǎng)眼中，選擇基金的“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”，希望能對(duì)你有幫助。如果我們能抄到他們的作業(yè)，那對(duì)我們投資就能起到如虎添翼的效果。

局長(zhǎng)選基金經(jīng)理的“丈母娘標(biāo)準(zhǔn)”：

a、管理規(guī)模百億級(jí)；

b、學(xué)歷碩士以上；

c、歷史幾何年化收益率超過(guò)12%；

d、任職至少5年以上，策略穩(wěn)定，不能來(lái)回?fù)u擺。

篩選后，一共91位符合標(biāo)準(zhǔn)的基金經(jīng)理，參考1600位主動(dòng)型公募基金經(jīng)理，占比為5.69%，妥妥的基金圈里的“人中龍鳳”。

三大邏輯認(rèn)知

邏輯1：他們都持有的資產(chǎn)一定是A股核心資產(chǎn)【白名單制度】

俗話說(shuō)，英雄所見(jiàn)略同，這91位基金經(jīng)理都重倉(cāng)的公司，就一定是A股的核心資產(chǎn)，這點(diǎn)毋庸置疑，以上基金經(jīng)理都重倉(cāng)的前十大公司如下：

由于91位基金經(jīng)理涉及770只基金產(chǎn)品，今天先統(tǒng)計(jì)前10大公司，后期我們會(huì)在下個(gè)季度，更新前20大公司，方便大家歸類。這里我補(bǔ)充一張?zhí)祜L(fēng)證券的統(tǒng)計(jì)：

通過(guò)這種分析，我們就能比較輕松地找出中國(guó)資本市場(chǎng)的核心資產(chǎn)?！窘鉀Q了選擇值得長(zhǎng)期持有公司的痛點(diǎn)】

邏輯2：他們?cè)鰷p持的資產(chǎn)一定要重點(diǎn)關(guān)注【灰名單制度】

股價(jià)是市場(chǎng)預(yù)期和業(yè)績(jī)驗(yàn)證的博弈結(jié)果，當(dāng)基金經(jīng)理們?cè)龀帜承┕緯r(shí)，要么公司被低估，要么公司還有溢價(jià)空間。如果再梳理下相關(guān)行業(yè)或者公司的研報(bào)，基本上我們就能在宏觀層面上，跟上這些基金經(jīng)理們的思路。【在不考慮技術(shù)分析的情況下，解決了選股和階段擇時(shí)的痛點(diǎn)】

比如，在2020年四季度新進(jìn)重倉(cāng)股方面，主動(dòng)權(quán)益類基金的新進(jìn)重倉(cāng)股主要是電子、非銀行金融、消費(fèi)者服務(wù)、家電等行業(yè)的A股股票。其中，被主動(dòng)權(quán)益類基金新納入重倉(cāng)股較多的是?？低?、中國(guó)平安、中國(guó)中免、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代等等。

從局長(zhǎng)的交易經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這里面大部分在未來(lái)都還會(huì)出現(xiàn)幾次大幅度的主升浪階段，我們完全可以跟蹤，通過(guò)研報(bào)來(lái)了解公司的商業(yè)模式和看漲邏輯（詳見(jiàn)《三招教你快速吸收研報(bào)精華》），并用情緒寶的【趨勢(shì)查詢】來(lái)等待介入時(shí)機(jī)。

邏輯3：投資集中化，龍頭集中化不可避免【黑名單制度】

投資集中化不是重倉(cāng)，而是你需要觀察的領(lǐng)域越來(lái)越集中了，比如大家都能發(fā)現(xiàn)，面向消費(fèi)者的領(lǐng)域，更容易出現(xiàn)萬(wàn)億級(jí)市值的公司，你只需要重點(diǎn)看幾個(gè)大行業(yè)就行，不需要到處找題材和概念，龍頭集中化說(shuō)的是，各行各業(yè)可能最終只會(huì)出現(xiàn)1-2家龍頭公司，享受行業(yè)發(fā)展的紅利，投資他們更容易獲取超額收益。

這個(gè)事不僅僅在A股是這樣，在海外市場(chǎng)比如美股同樣是這樣的情況。局長(zhǎng)再給大家匯報(bào)一組美股的數(shù)據(jù)，美國(guó)最大的20只共同基金產(chǎn)品，去掉ETF主動(dòng)管理的20只共同基金，管了美國(guó)共同基金40%多的規(guī)模，而這個(gè)過(guò)程中大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們所購(gòu)買(mǎi)的股票也非常非常少、非常非常集中，比如說(shuō)這20個(gè)基金產(chǎn)品里，大家持有最多的十只股票占他們整個(gè)持倉(cāng)的比重，從2012年的不到50%上升到了現(xiàn)在的80%，這十只股票占這20人管理規(guī)模的80%。

不管是在A股、美股，全球都是這樣的，背后的原因也比較簡(jiǎn)單，全球范圍內(nèi)來(lái)看流通盤(pán)足夠大、流動(dòng)性足夠好、業(yè)績(jī)好的公司就這么多。未來(lái)資金面的角度來(lái)講，渠道的二八分化、各個(gè)行業(yè)的二八分化，導(dǎo)致的結(jié)果就是公募基金對(duì)于股票流動(dòng)性的要求會(huì)越來(lái)越高。從這個(gè)角度出發(fā)，大盤(pán)的溢價(jià)、小盤(pán)的折價(jià)會(huì)持續(xù)存在。

因此，你一定要有【黑名單制度】的理念，即不該碰的一定別碰，現(xiàn)在局長(zhǎng)對(duì)100億市值以下的公司，基本都不會(huì)關(guān)注了，省下大把精力讓自己的投資更穩(wěn)健。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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