北向資金逆勢抄底，短線或已調(diào)整到位——道達(dá)對話牛博士

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，A股市場出現(xiàn)了這一波行情以來第一次比較猛烈的調(diào)整，滬指周跌幅為3.43%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周跌幅為6.83%。 市場的突然大跌，讓很多新年后剛剛進(jìn)入市場不久的投資者感到極不適應(yīng)。那么，面對這種調(diào)整，投資者該如何應(yīng)對，達(dá)哥對后市又怎么看？今天，達(dá)哥和牛博士就后市行情展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好。還記得上周日我們聊天的時(shí)候，你曾經(jīng)非?？春煤笫?，結(jié)果本周大盤卻遭遇明顯調(diào)整，你對此怎么看？ 道達(dá)：當(dāng)時(shí)確實(shí)很看好行情，但在周一，我的短期觀點(diǎn)就轉(zhuǎn)向了。當(dāng)時(shí)，貴州茅臺、騰訊控股兩大“股王”集體大漲創(chuàng)新高，說明短期市場太瘋了。于是果斷指出，“股王”爆發(fā)，短期確實(shí)需要謹(jǐn)慎了。結(jié)果，從周二開始，市場說跌就跌，翻臉比翻書還快。 對于本周市場的調(diào)整，很多人認(rèn)為是內(nèi)資流出，都跑去港股市場了，資金面失血，導(dǎo)致了大盤的下跌。但我認(rèn)為，這只是一個因素而已，A股依然是具備吸引力的。只不過，短期漲得太多了，投資者情緒太過瘋狂了，所以要調(diào)整，這是市場規(guī)律。 另一個因素，就是對宏觀流動性收緊的預(yù)期再度升溫，這是比較重要的原因。從本周盤面看，白酒、鋰電池、軍工、光伏等熱點(diǎn)板塊都是調(diào)整幅度比較大的。而這些熱點(diǎn)的調(diào)整，對滬指，還有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的沖擊都比較大。 牛博士：今年以來，新基金大規(guī)模發(fā)行，還有很多新股民也涌入市場。但剛進(jìn)來不久，就遭遇調(diào)整，大家都不太適應(yīng)，你覺得應(yīng)該如何應(yīng)對？ 道達(dá)：市場是投資者最好的老師，尤其對于很多新股民、新基民而言，沒有經(jīng)歷過調(diào)整的洗禮，是很難成長、很難成熟的。 現(xiàn)階段市場的調(diào)整，比較顯著的特點(diǎn)是，前期漲幅較大的優(yōu)質(zhì)公司集體下跌，而部分低價(jià)股、小市值公司開始借機(jī)反彈。于是，大家開始懷疑，我們之前的抱團(tuán)策略、價(jià)值投資理念是不是出了問題？ 不過，其實(shí)你觀察市場不難發(fā)現(xiàn)，之前大盤漲的時(shí)候，僅有少數(shù)個股在上漲，多數(shù)個股都在下跌。而現(xiàn)在大盤調(diào)整了，實(shí)際上這種分化并沒有改變。 統(tǒng)計(jì)顯示，1月份以來，兩市個股漲跌幅中位數(shù)是下跌8.39%，上漲個股924只，下跌個股3215只。盡管這一周滬指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都有較大跌幅，但從1個月的周期來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅依然有5.48%。真正能夠給大家?guī)碇虚L期收益的，依然是少數(shù)優(yōu)質(zhì)個股。 所以，我覺得現(xiàn)階段，大家最重要的是放平心態(tài)，不要太強(qiáng)調(diào)短期得失，眼光適當(dāng)放長遠(yuǎn)一些，也不要輕易去懷疑價(jià)值投資理念。 另外，如果你是做的基金投資，那么這個月下來，你會發(fā)現(xiàn)，多數(shù)主動權(quán)益基金依然能夠給你帶來正收益。 統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月份，85%的主動權(quán)益基金獲得了正收益，百億基金經(jīng)理所管理的共計(jì)575只主動權(quán)益基金整體表現(xiàn)更穩(wěn)。 舉幾個例子，管理千億規(guī)模的易方達(dá)張坤，他管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選1月份的收益率是10.5%。廣發(fā)劉格菘，他管理的廣發(fā)創(chuàng)新升級，1月份的收益率高達(dá)13.4%。而南方基金的茅煒，他管理的南方成長先鋒，1月份的收益率達(dá)10.4%。 優(yōu)秀的基金產(chǎn)品，他們的優(yōu)勢在于強(qiáng)大的研究平臺、風(fēng)控系統(tǒng)，以及對回撤的控制等。所以，如果是參與這些主動基金的投資，面對當(dāng)前市場的調(diào)整，心里是不會慌的。 牛博士：謝謝達(dá)哥的分享。那么對于后市，你認(rèn)為這波調(diào)整是否已經(jīng)到位了呢？ 道達(dá)：我們可以看到，本周五，北向資金已經(jīng)恢復(fù)到凈流入狀態(tài)，凈買入了25億元，而且滬指在一度跌了近60點(diǎn)之后，最終回升了不少，指數(shù)收出較長的下影線，這是一個比較好的信號。 從滬指來看，周五跌到的極限位置是60日均線。以前我曾經(jīng)說過，滬指跌破3500點(diǎn)，將是機(jī)構(gòu)再次進(jìn)場的一個好機(jī)會。而滬指60日均線，也是去年11月以來一個重要的支撐位。去年12月11日跌到60日均線，隨后拉起；12月25日，再次接近60日均線，隨后展開上攻行情。 所以，如果稍微樂觀一些的話，下周應(yīng)該說已經(jīng)初步調(diào)整到位了，明天早盤即便還有慣性下行，但跌幅應(yīng)該也不大。 有一個消息值得注意，周五有人網(wǎng)傳常備借貸便利（SLF）利率上調(diào)、需提前2天申請。央行表示，這一傳言完全不屬實(shí)，人民銀行已就此事向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。 圖片來源：截圖自中國人民銀行微信公眾號 這可能也是管理層穩(wěn)定市場情緒的一個重要信號。而且還有一周多時(shí)間春節(jié)就將到來，央行一般會在春節(jié)前通過公開市場操作，維護(hù)資金面的合理寬裕，以免造成節(jié)日因素帶來的資金緊張局面。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。