減值計(jì)提仍然兇猛！西部證券去年凈利預(yù)增超60%，第四季度卻計(jì)提1.2億減值

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

A股雖然是結(jié)構(gòu)性大牛，減值準(zhǔn)備仍然是影響券商業(yè)績(jī)的一大因素。1月25日晚間，西部證券發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2020年盈利10.06億元~11.41億元，比2019年增長(zhǎng)63.99%~86.93%。

但與此同時(shí)，西部證券還發(fā)布公告，2020年第四季度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)1.22億元。2020年前三季度西部證券合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.399億元。也就是說(shuō)年末西部證券計(jì)提減值幾乎相當(dāng)于前三季度的總和。

喜中帶憂：繼續(xù)計(jì)提關(guān)于樂視的減值準(zhǔn)備

西部證券指出，2020年度，雖受疫情以及國(guó)際環(huán)境不確定性變化的影響，國(guó)家采取了正確有力的應(yīng)對(duì)策略，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)走出了前低后高、持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)。公司依托戰(zhàn)略引導(dǎo)，充分把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入較2019年有較大幅度的增加，主要系證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、研究發(fā)展業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，同時(shí)因2020年計(jì)提金融資產(chǎn)減值減少，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2019年大幅增長(zhǎng)。

同時(shí)，西部證券指出，2020年度，公司非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)增加公司凈利潤(rùn)2290.05萬(wàn)元，2019年度公司非經(jīng)常性損益增加當(dāng)年凈利潤(rùn)2068.33萬(wàn)元。

不過，西部證券業(yè)績(jī)?nèi)匀幌仓袔n。根據(jù)公司同時(shí)發(fā)布的資產(chǎn)減值公告，2020年第四季度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)1.22億元。2020年前三季度西部證券合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.399億元。這意味著全年西部證券利潤(rùn)總額被減值準(zhǔn)備拖累，將減少約為2.6億元。

西部證券指出，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)如下：

第一，按賬齡組合資產(chǎn)和單項(xiàng)不重大資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的項(xiàng)目：應(yīng)收款項(xiàng)和其他應(yīng)收款，本期計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣1683.32萬(wàn)元。

第二，單項(xiàng)金額重大并單項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的項(xiàng)目：

質(zhì)押股票“樂視網(wǎng)”融出資金本金。公司對(duì)該金融資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試，并將賬面價(jià)值和預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之間的差額確認(rèn)為減值損失。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)資產(chǎn)本期計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣920.48萬(wàn)元。

質(zhì)押股票“金一文化”融出資金本金。公司對(duì)該金融資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試，并將賬面價(jià)值和預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之間的差額確認(rèn)為減值損失。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)資產(chǎn)本期計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣1588.22萬(wàn)元。

第三，公司自二級(jí)市場(chǎng)買入持有的金融資產(chǎn)“17印紀(jì)娛樂CP001”、“16三胞B”、“17昆侖01”，因發(fā)行人到期未支付本息，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。公司對(duì)上述金融資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試，并將賬面價(jià)值和預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之間的差額確認(rèn)為減值損失。經(jīng)測(cè)算，本期對(duì)“17印紀(jì)娛樂CP001”計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣615.20萬(wàn)元，對(duì)“16三胞B”計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣2621.86萬(wàn)元，對(duì)“17昆侖01”計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣1195.88萬(wàn)元。

第四，公司持有上海華信集團(tuán)商業(yè)保理有限責(zé)任公司的應(yīng)收賬款收益權(quán)資產(chǎn)，到期未償付，且已逾期，本期計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣3835.00萬(wàn)元。

第五，融出資金和股票質(zhì)押式回購(gòu)沖回減值準(zhǔn)備人民幣 288.62 萬(wàn)元。

第六，債權(quán)投資及其他債權(quán)投資沖回減值準(zhǔn)備人民幣7.31萬(wàn)元。

相比2019年，西部證券計(jì)提減值準(zhǔn)備有所減少。2019年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年信用減值損失高達(dá)6.53億元。但過去“踩雷”無(wú)數(shù)，時(shí)至今日公司仍然“受傷”。

如上面所提的樂視網(wǎng)。2016年因西部證券錯(cuò)誤決策，向樂視網(wǎng)股東賈躍亭、賈躍民、劉弘、楊麗杰等人融出資金逾10億元。之后樂視網(wǎng)一地雞毛，賈躍亭成為著名“老賴”；2017年開始，西部證券已陸續(xù)計(jì)提對(duì)樂視網(wǎng)的減值損失超過9.6億元。2020年雖對(duì)樂視網(wǎng)的歷史包袱在財(cái)務(wù)上基本處理了絕大部分，但樂視網(wǎng)已退市，至于公司最終能拿回多少恐不容樂觀。此外，上面提到的印紀(jì)傳媒也已經(jīng)退市，西部證券損失慘重。

股票質(zhì)押式回購(gòu)仍是券商業(yè)績(jī)一大拖累

西部證券并非唯一遭遇減值煩惱的券商，年初以來(lái)已有多家券商披露了未經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告。但報(bào)喜的同時(shí)，資產(chǎn)減值仍然是懸在頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

如國(guó)元證券表示，公司2020年第四季度計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備合計(jì)1.06億元，2020年度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)4.916億元，減少公司凈利潤(rùn) 3.69億元。國(guó)元證券指出，在抵減較大金額減值損失后，公司年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)45%~55%。

值得一提的是，國(guó)元證券2020年因質(zhì)押式回購(gòu)而計(jì)提減值或者涉及訴訟的上市公司，許多還在正常交易。如2020年2月，黃河旋風(fēng)公告稱，國(guó)元證券與黃河旋風(fēng)股東姜圓圓的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易也出現(xiàn)違約情況，國(guó)元證券擬啟動(dòng)股票違約處置程序，處置姜圓圓質(zhì)押給國(guó)元證券的股份193.88萬(wàn)股。2020年5月15日，國(guó)元證券又公告與深大通實(shí)控人姜?jiǎng)σ蚬善辟|(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)產(chǎn)生訴訟，涉及2.5億元資金。

黃河旋風(fēng)2020年前三季度虧損1.15億元，每股虧損0.08元。由于屬于主板上市公司且2019年盈利并被出具無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告，盡管遇到了諸多問題，黃河旋風(fēng)大概率還會(huì)在2020年年報(bào)后正常交易。深大通2020年前三季度盈利9514萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3172.96%。

但二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)上，黃河旋風(fēng)、深大通等均不盡如人意。目前黃河旋風(fēng)最新股價(jià)為每股2.9元，深大通為每股9.3元（2020年下跌18.99%）。黃河旋風(fēng)的歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2015年，復(fù)權(quán)后為每股14.01元，深大通的歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2016年，復(fù)權(quán)后超過每股40元。目前兩者的價(jià)格距離歷史高點(diǎn)均有超過75%的跌幅。

2015年、2016年正是券商股票質(zhì)押式回購(gòu)開始逐漸興盛之年。許多上市公司股東開始謀求通過股票質(zhì)押式回購(gòu)融資。然而即使經(jīng)過了近兩年的結(jié)構(gòu)性牛市，許多小票即使業(yè)績(jī)尚可，但可能題材缺乏想象，依然股價(jià)長(zhǎng)期低迷，讓高位融資的交易券商蒙受了不小損失。

國(guó)元證券、西部證券的股票質(zhì)押式回購(gòu)問題不是個(gè)案。而2021年A股一大懸念：經(jīng)歷了少數(shù)核心資產(chǎn)的牛市后，一些小市值個(gè)股是否能走出低迷？而券商的股票質(zhì)押式回購(gòu)是否還會(huì)有新雷發(fā)生？

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)