6家券商獲得銀行間交易商協(xié)會(huì)許可 準(zhǔn)許開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)

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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

1月18日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于承銷類會(huì)員（證券公司類）參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)評(píng)價(jià)結(jié)果的公告》，申萬(wàn)宏源、平安證券、興業(yè)證券、東興證券、長(zhǎng)江證券、中泰證券6家證券公司類會(huì)員可開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)。

15家券商申請(qǐng)參評(píng)6家獲批

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者得到的文件，據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2008〕第1號(hào)）以及《中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)相關(guān)會(huì)員市場(chǎng)評(píng)價(jià)規(guī)則》（協(xié)會(huì)公告〔2014〕1號(hào)）等規(guī)定，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于2020年11月27日公告啟動(dòng)承銷類會(huì)員（證券公司類）參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)評(píng)價(jià)工作。截至申請(qǐng)截止日2020年12月4日，共有15家證券公司類會(huì)員提交了參評(píng)材料。協(xié)會(huì)秘書處組織全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司、北京金融資產(chǎn)交易所有限公司及主承銷商、投資人、發(fā)行人等市場(chǎng)成員代表進(jìn)行了市場(chǎng)評(píng)價(jià)，形成評(píng)價(jià)結(jié)果，經(jīng)協(xié)會(huì)第三屆理事會(huì)第十二次會(huì)議審議通過(guò)，并報(bào)中國(guó)人民銀行備案同意，最終本次共有申萬(wàn)宏源、平安證券、興業(yè)證券、東興證券、長(zhǎng)江證券、中泰證券等6家券商獲得資格。

銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)指出，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)資格限定在參與市場(chǎng)評(píng)價(jià)的法人主體。證券公司類主承銷商應(yīng)按照《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》及其他相關(guān)自律規(guī)則，設(shè)立主承銷業(yè)務(wù)相關(guān)部門，配備專職主承銷業(yè)務(wù)人員，建立健全主承銷業(yè)務(wù)操作規(guī)程、風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度，規(guī)范開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)。

此外，為加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)范，證券公司類主承銷商獲得主承銷業(yè)務(wù)資格后，須與具備獨(dú)立主承能力的機(jī)構(gòu)聯(lián)合開展主承銷業(yè)務(wù)，結(jié)構(gòu)化和權(quán)益類債務(wù)融資工具品種除外。開展主承銷業(yè)務(wù)滿一年后，證券公司主承銷商具備相應(yīng)業(yè)務(wù)能力的，可獨(dú)立開展所有債務(wù)融資工具品種的主承銷業(yè)務(wù)。也就是說(shuō)，上述6家券商要一年后才能獨(dú)立展業(yè)。

另外，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)還指出，證券公司類主承銷商因違法違規(guī)行為受到刑事處罰或重大行政處罰的，協(xié)會(huì)將根據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)相關(guān)會(huì)員市場(chǎng)評(píng)價(jià)規(guī)則》等自律規(guī)則暫?；蛉∠渲鞒袖N業(yè)務(wù)資格。

目前中信、中信建投的債券承銷家數(shù)躋身前三

近年來(lái)，我國(guó)銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具蓬勃發(fā)展，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，債務(wù)融資工具發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制，企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)，交易商協(xié)會(huì)依據(jù)中國(guó)人民銀行《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》和中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則對(duì)企業(yè)注冊(cè)文件的完備性進(jìn)行審核，而不要求企業(yè)提供詳細(xì)的資金用途，因而其資金運(yùn)用較企業(yè)債券更為靈活。公開發(fā)行首次注冊(cè)一般1個(gè)月，非公開定向發(fā)行首次注冊(cè)一般1個(gè)星期。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行業(yè)歷來(lái)在債券承銷中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的債券承銷家數(shù)位列前四名，券商只有中信證券位列第五。

進(jìn)入2021年雖然不到一個(gè)月，但情況似乎有所變化。目前興業(yè)銀行暫居債券承銷榜首位，承銷家數(shù)94家，中信建投、中信證券位列第二和第三位，券商行業(yè)在債券承銷領(lǐng)域的市場(chǎng)份額似乎有擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。

近期，隨著資本市場(chǎng)全面改革繼續(xù)深化，券商板塊也重獲市場(chǎng)人士關(guān)注。如國(guó)信證券在其最新研報(bào)中指出，資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，證券行業(yè)將加速形成差異化發(fā)展格局，預(yù)計(jì)未來(lái)證券行業(yè)將實(shí)現(xiàn)“大而全”“小而精”券商共存的局面。目前券商板塊PB估值為2.13倍，具有較高安全邊際。建議關(guān)注在資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢(shì)的龍頭券商，如中信證券、中金公司；此外，建議關(guān)注優(yōu)勢(shì)難以復(fù)制的特色券商，如東方證券、東方財(cái)富。