中紅醫(yī)療再次沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO 擬投4.3億元擴(kuò)充丁腈手套產(chǎn)能

每經(jīng)記者 滑昂    每經(jīng)編輯 宋思艱    

近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了中紅普林醫(yī)療用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中紅醫(yī)療）創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿，下同）。這家主營(yíng)一次性防護(hù)手套的企業(yè)此前曾掛牌新三板，并于2017年6月提交過(guò)創(chuàng)業(yè)板IPO招股書(shū)，但隨后又主動(dòng)撤回材料終止上市。

2019年1月，中紅醫(yī)療終止在新三板掛牌。而本次IPO，中紅醫(yī)療擬募資5.8億元，其中投入4.3億元用于建設(shè)公司位于江西的年產(chǎn)50億只規(guī)模的丁腈手套項(xiàng)目，剩余1.5億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與國(guó)內(nèi)另外兩大一次性防護(hù)手套生產(chǎn)企業(yè)藍(lán)帆醫(yī)療（002382，SZ）、英科醫(yī)療（300677,SZ）還具有其他品類產(chǎn)品線不同的是，中紅醫(yī)療業(yè)務(wù)只聚焦在防護(hù)手套這一單獨(dú)品類，且高度依賴海外市場(chǎng)。

2017年至2019年三年，中紅醫(yī)療實(shí)現(xiàn)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.51億元、9.68億元和11.71億元，對(duì)應(yīng)同期歸母凈利潤(rùn)為6501.05萬(wàn)元、5666.94萬(wàn)元和8926.60萬(wàn)元、中紅醫(yī)療在招股書(shū)中表示，在爆發(fā)新冠疫情期間，防護(hù)手套產(chǎn)品的重要性以及供給不足的現(xiàn)狀得到社會(huì)的重視。但受限于招股書(shū)披露時(shí)間，公司尚未公布其今年的業(yè)績(jī)情況。

廈門國(guó)資背景，曾掛牌新三板

中紅醫(yī)療的前身中紅普林塑膠成立于2010年12月，廈門國(guó)貿(mào)實(shí)業(yè)為公司設(shè)立時(shí)的最大股東，共占有50.5%的股權(quán)。

而根據(jù)中紅醫(yī)療在其招股書(shū)中披露，公司如今的控股股東，持有中紅醫(yī)療60%股份的中紅普林集團(tuán)，由廈門國(guó)貿(mào)控股持有50.5%的股份。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，廈門國(guó)貿(mào)控股是一家廈門市國(guó)有獨(dú)資平臺(tái)，該公司還通過(guò)直接持有中紅醫(yī)療20.20%股份的方式，累計(jì)持有后者50.5%股權(quán)。中紅醫(yī)療也在招股書(shū)中披露，廈門市國(guó)資委是公司目前的實(shí)際控制人。

中紅醫(yī)療此前還曾掛牌新三板。2015年7月，公司登陸新三板，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.96億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)4131.53萬(wàn)元，分別較上一年度增長(zhǎng)-0.51%和62.36%。

2017年7月，中紅醫(yī)療首次披露創(chuàng)業(yè)板上市計(jì)劃。據(jù)公司2017年6月報(bào)送的招股書(shū)顯示，中紅醫(yī)療當(dāng)年擬募集資金2.88億元，用于項(xiàng)目總投資3.64億元的年產(chǎn)60億只丁腈手套項(xiàng)目的二期、三期工程。2018年3月，公司更新招股書(shū)，募資金額被進(jìn)一步提升至3.64億元，全部募集資金都將投入上述年產(chǎn)60億只丁腈手套項(xiàng)目的二期、三期工程。

值得注意的是，中紅醫(yī)療第一次沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO前的2017年3月，還曾因未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易，收到河北證監(jiān)局監(jiān)管關(guān)注函。中紅醫(yī)療也在本次招股書(shū)中對(duì)這一事項(xiàng)進(jìn)行披露，并表示當(dāng)時(shí)已采取針對(duì)性的整改措施，前期遺漏的關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易均已按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行確認(rèn)并予以披露。公司被出具監(jiān)管關(guān)注函不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，不構(gòu)成本次發(fā)行上市的法律障礙。

2018年6月，中紅醫(yī)療主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，公司當(dāng)時(shí)對(duì)外披露的原因?yàn)?ldquo;考慮公司整體發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”。2019年1月，中紅醫(yī)療終止在新三板掛牌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中紅醫(yī)療，并向其郵箱發(fā)送了采訪函，詢問(wèn)公司當(dāng)時(shí)撤回上市申請(qǐng)的原因，及當(dāng)時(shí)披露的年產(chǎn)60億只丁腈手套項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)情況。截至發(fā)稿前，尚未得到回復(fù)。

產(chǎn)品依賴海外市場(chǎng)貼牌模式

受新冠疫情影響，全球市場(chǎng)對(duì)一次性醫(yī)用防護(hù)用品的需求大增，國(guó)內(nèi)另外兩大一次性防護(hù)手套生產(chǎn)企業(yè)藍(lán)帆醫(yī)療、英科醫(yī)療此前也廣受投資者關(guān)注，股價(jià)看漲。

但與上述兩家公司同時(shí)還具有除防護(hù)手套外的其他業(yè)務(wù)線不同，中紅醫(yī)療業(yè)務(wù)只聚焦在防護(hù)手套這一單獨(dú)品類。需要被關(guān)注到的還有，中紅醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品以外銷出口為主，采取ODM直銷方式，即公司實(shí)際為海外醫(yī)療器械及醫(yī)療耗材品牌商進(jìn)行ODM生產(chǎn)，負(fù)責(zé)產(chǎn)品自主設(shè)計(jì)與自主生產(chǎn)，品牌商提供外包裝設(shè)計(jì)并以其自身品牌在海外市場(chǎng)進(jìn)行銷售。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2017年至2019年，公司境外銷售占全部銷售的比例分別達(dá)到97.91%、96.06%和93.67%。中紅醫(yī)療則在招股書(shū)中表示，雖然自有品牌拓展有利于增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，但存在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)營(yíng)銷投入?yún)s未能有效打開(kāi)產(chǎn)品渠道的風(fēng)險(xiǎn)，或能夠擴(kuò)大銷售但銷售價(jià)格、賬期等指標(biāo)不理想導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)情況受影響的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，藍(lán)帆醫(yī)療與英科醫(yī)療的防護(hù)手套產(chǎn)品，也是主要銷往海外市場(chǎng)。值得注意的是，此前中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的丁腈手套曾因中美貿(mào)易摩擦而被列于加征關(guān)稅清單，但目前已均被豁免。

方正證券在其今年6月發(fā)布的一份防護(hù)手套行業(yè)研報(bào)中指出，全球手套行業(yè)顯著受益新冠疫情影響，短期需求爆發(fā)、長(zhǎng)期增長(zhǎng)提速。

今年以來(lái)，藍(lán)帆醫(yī)療公告擬投資33.87億元新建300億支/年健康防護(hù)(丁腈)手套項(xiàng)目，還擬在越南投資建設(shè)8億支/年P(guān)VC手套項(xiàng)目。英科醫(yī)療也披露將采用定增方式募集不超過(guò)5億元資金，全部用于年產(chǎn)61.84億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

方正證券在其研報(bào)中統(tǒng)計(jì)了全球8家防護(hù)手套龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，在未來(lái)兩年時(shí)間，全球一次性防護(hù)手套產(chǎn)能將持續(xù)低于行業(yè)需求。因此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，行業(yè)龍頭擴(kuò)產(chǎn)是綜合考慮了疫情周期、投產(chǎn)周期、需求持續(xù)性作出的一致判斷，不會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格崩塌。

不過(guò)，英科醫(yī)療則在公司2020年半年報(bào)中提示風(fēng)險(xiǎn)，如果未來(lái)貿(mào)易摩擦形勢(shì)再次趨緊或美國(guó)出臺(tái)新的關(guān)稅政策，一次性防護(hù)手套產(chǎn)品有可能被重新加征關(guān)稅，從而對(duì)國(guó)產(chǎn)健康防護(hù)手套在美出口業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的不利影響。

方正證券也表示，綜合考慮固定成本占比低等影響，預(yù)計(jì)疫情結(jié)束后產(chǎn)品價(jià)格將逐步回落到疫情前價(jià)格水平并維持基本穩(wěn)定。值得注意的是，中紅醫(yī)療在招股書(shū)中指出，在爆發(fā)新冠疫情期間，防護(hù)手套產(chǎn)品的重要性以及供給不足的現(xiàn)狀得到社會(huì)重視。但受限于招股書(shū)披露時(shí)間，公司尚未公布其今年業(yè)績(jī)情況。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)