國(guó)安達(dá)登陸創(chuàng)業(yè)板 募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入6.75億元

國(guó)安達(dá)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)安達(dá)）將于近期登陸創(chuàng)業(yè)板。2017年度至2019年度，國(guó)安達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.92億元、2.34億元和2.77億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.44億元、0.62億元和0.75億元。

值得注意的是，國(guó)安達(dá)是國(guó)內(nèi)交通運(yùn)輸、電力電網(wǎng)行業(yè)自動(dòng)滅火系統(tǒng)的主要供應(yīng)商之一，長(zhǎng)期專注于火災(zāi)早期探測(cè)預(yù)警、自動(dòng)滅火技術(shù)的研究與應(yīng)用開(kāi)發(fā)，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的火災(zāi)早期預(yù)警與自動(dòng)滅火技術(shù)，已掌握“超細(xì)干粉”、“混合氣體”、“水基型滅火劑”、“壓縮空氣泡沫”等多項(xiàng)核心滅火技術(shù)，形成了豐富的技術(shù)儲(chǔ)備。

此次，國(guó)安達(dá)擬募集資金6億元，投向五個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入6.75億元。

按產(chǎn)品類別劃分的毛利構(gòu)成 圖片來(lái)源：國(guó)安達(dá)招股書截圖

超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置大中型客車市場(chǎng)份額占比超70%

招股書顯示，國(guó)安達(dá)主要產(chǎn)品包括了超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置、電池箱專用自動(dòng)滅火裝置、乘客艙固定滅火系統(tǒng)、變壓器固定自動(dòng)滅火系統(tǒng)等安全應(yīng)急產(chǎn)品。

從毛利構(gòu)成來(lái)看，2019年度，國(guó)安達(dá)毛利貢獻(xiàn)最高的產(chǎn)品為超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置，貢獻(xiàn)了約0.92億元的毛利，其次是電池箱專用自動(dòng)滅火裝置和乘客艙固定滅火系統(tǒng)，分別貢獻(xiàn)了約4500萬(wàn)元和1800萬(wàn)元毛利。

值得注意的是，在交通運(yùn)輸行業(yè)，國(guó)安達(dá)是國(guó)內(nèi)車用自動(dòng)滅火產(chǎn)品市場(chǎng)的主要供應(yīng)商之一。其中，國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置的市場(chǎng)份額較高，在國(guó)內(nèi)大中型客車市場(chǎng)份額占比測(cè)算約在70%以上，長(zhǎng)期配套于宇通客車、金龍汽車、中通客車等下游市場(chǎng)的主流客車廠商。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置毛利率水平在55%-60%，毛利率水平較高。

對(duì)于該產(chǎn)品毛利率較高的原因，國(guó)安達(dá)分析稱：“主要是由產(chǎn)品創(chuàng)新性強(qiáng)、專用性強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、客戶特性、產(chǎn)品報(bào)價(jià)模式等因素所決定。”

值得注意的是，國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置產(chǎn)品技術(shù)水平較高，國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置集“火情自動(dòng)探測(cè)報(bào)警、火災(zāi)自動(dòng)啟動(dòng)滅火、設(shè)備有效性智能巡檢、設(shè)備故障自動(dòng)報(bào)警”于一體，多個(gè)系列產(chǎn)品能夠滿足不同下游客戶的需求。國(guó)安達(dá)前后取得40余項(xiàng)技術(shù)專利（其中9項(xiàng)發(fā)明專利）、2項(xiàng)軟件著作權(quán)應(yīng)用于超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置具體型號(hào)產(chǎn)品。

國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置屬于特殊工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品，較通用型產(chǎn)品研發(fā)難度高、研發(fā)投入高、但適用范圍小，需根據(jù)下游具體應(yīng)用的不同而進(jìn)行定制化設(shè)計(jì)，個(gè)性化特點(diǎn)使得產(chǎn)品擁有更大的議價(jià)能力。

此外，國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置在客車等專業(yè)市場(chǎng)已具備市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期配套于宇通客車、金龍汽車、中通客車等國(guó)內(nèi)主流整車廠商，客戶黏性、產(chǎn)品技術(shù)、產(chǎn)品資質(zhì)等因素形成了較高的競(jìng)爭(zhēng)門檻；加之專用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)難度較大、應(yīng)用范圍較小，且不同細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品專用性不同，因此，國(guó)安達(dá)產(chǎn)品在相應(yīng)專業(yè)市場(chǎng)的議價(jià)能力較強(qiáng)。

圖片來(lái)源：國(guó)安達(dá)招股書截圖

鼓勵(lì)“智能化、特種、無(wú)人化、高性能”發(fā)展趨勢(shì)

消防安全是國(guó)家公共安全的重要組成部分，消防行業(yè)的發(fā)展水平是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)達(dá)程度的重要標(biāo)志。消防產(chǎn)品制造業(yè)是消防行業(yè)的行業(yè)基礎(chǔ)。我國(guó)消防產(chǎn)品主要可分為滅火設(shè)備產(chǎn)品、火災(zāi)報(bào)警產(chǎn)品、火災(zāi)防護(hù)產(chǎn)品、消防裝備產(chǎn)品等四大類。

從2001年到2003年，國(guó)家逐步取消了消防產(chǎn)品生產(chǎn)銷售備案登記制度，逐步建立消防產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，消防市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生根本性變革，民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始涉足消防行業(yè)，行業(yè)發(fā)展速度加快。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，消防產(chǎn)業(yè)也逐漸發(fā)展成型。經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，目前我國(guó)的消防產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)已超過(guò)5000家，消防行業(yè)整體規(guī)模較大。

值得注意的是，消防行業(yè)的企業(yè)數(shù)量較多，但缺少行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，各家企業(yè)的市場(chǎng)份額較分散，行業(yè)集中度低。大多數(shù)消防企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品種類單一、技術(shù)含量較低，產(chǎn)品在外觀、功能等方面同質(zhì)化嚴(yán)重，盈利水平較低。

國(guó)安達(dá)的超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置，屬于干粉滅火設(shè)備類別。超細(xì)干粉滅火劑是一種90%粒徑小于或等于20μm的固體粉末滅火劑，超細(xì)干粉滅火劑的比表面積較大，活性較高，可在空氣中形成均勻分散、相對(duì)穩(wěn)定的氣溶膠，滅火效能較高。

超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置是一種以超細(xì)干粉為主要滅火粒子，通過(guò)溫控或電控等方式自動(dòng)啟動(dòng)進(jìn)行滅火的裝置。部分超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置具有溫控和電控雙重啟動(dòng)方式，既可在環(huán)境溫度達(dá)到閾值水平時(shí)自動(dòng)啟動(dòng)，又可與手動(dòng)按鈕、火災(zāi)探測(cè)器、火災(zāi)報(bào)警控制器等部件配套使用。超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置不僅滅火效率高，而且滅火速度快。其啟動(dòng)方式為瞬時(shí)啟動(dòng)，在極短時(shí)間內(nèi)完成噴射，撲滅火災(zāi)。

由于超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置具有滅火高效、低成本和環(huán)境友好等優(yōu)點(diǎn)，目前已廣泛應(yīng)用于諸如汽車、火車、飛機(jī)、輪船等交通工具的機(jī)艙空間，配電室、電站、風(fēng)電、核電、電機(jī)房等空間，木材、煙草、棉、紙、布等固體物質(zhì)的倉(cāng)儲(chǔ)空間，以及油化工產(chǎn)品的倉(cāng)儲(chǔ)等各種場(chǎng)所的火災(zāi)防護(hù)。

國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》也反映出相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)供需情況及中高端消防產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)。其中，具備“智能化、大型、特種、無(wú)人化、高性能的消防滅火救援裝備”、“城市軌道交通火災(zāi)報(bào)警和自動(dòng)滅火系統(tǒng)”屬于鼓勵(lì)類產(chǎn)品。

此外值得注意的是，車用超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置的應(yīng)用范圍隨著新國(guó)標(biāo)實(shí)施而擴(kuò)大。國(guó)家質(zhì)檢總局等部門發(fā)布《客車滅火裝備配置要求》、《機(jī)動(dòng)車運(yùn)行安全技術(shù)條件》等新標(biāo)準(zhǔn)，要求自2018年1月1日起，9座以上新生產(chǎn)的客車的發(fā)動(dòng)機(jī)艙、高電壓設(shè)備艙（電動(dòng)汽車）等多部位應(yīng)主要配置超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置；部分中輕型客車可于2019年1月1日起執(zhí)行。

圖片來(lái)源：國(guó)安達(dá)招股書截圖

募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)生收入6.75億元

國(guó)安達(dá)本次擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3199.5萬(wàn)股人民幣普通股，擬募集資金約6億元，分別用于超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置生產(chǎn)項(xiàng)目、乘客艙固定滅火系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、變壓器固定自動(dòng)滅火系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

國(guó)安達(dá)表示：“本次募集資金項(xiàng)目成功實(shí)施后，公司產(chǎn)能將有較大幅度的提升，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將繼續(xù)鞏固在已有市場(chǎng)的地位，進(jìn)一步加大對(duì)核心市場(chǎng)的滲透力度，有利于公司加強(qiáng)品牌宣傳能力、市場(chǎng)開(kāi)拓能力、售后服務(wù)能力，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，預(yù)計(jì)募集資金的投入將增加公司的營(yíng)業(yè)收入和盈利能力。”

國(guó)安達(dá)招股書顯示，超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置生產(chǎn)項(xiàng)目總投資約1.04億元，建設(shè)周期為18個(gè)月，預(yù)期第4年完全達(dá)產(chǎn)。項(xiàng)目全部建成和達(dá)產(chǎn)后，將新增超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置產(chǎn)能12.50萬(wàn)套，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入約1.25億元。

國(guó)安達(dá)稱：“2019年，公司超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置產(chǎn)能為56.28萬(wàn)套，產(chǎn)量為49.35萬(wàn)套，產(chǎn)能利用率為87.69%。因產(chǎn)品需求的季節(jié)性明顯，公司產(chǎn)品季度性產(chǎn)能不足的情況較為嚴(yán)重。當(dāng)前產(chǎn)能無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)需求，成為制約公司發(fā)展的瓶頸。”

乘客艙固定滅火系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目總投資約0.77億元，建設(shè)周期為18個(gè)月，預(yù)期第4年完全達(dá)產(chǎn)。項(xiàng)目全部建成和達(dá)產(chǎn)后，國(guó)安達(dá)將新增乘客艙固定滅火系統(tǒng)產(chǎn)能1.25萬(wàn)套，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入1.5億元。

變壓器固定自動(dòng)滅火系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目總投資約2.6億元，建設(shè)周期為18個(gè)月，預(yù)期第4年完全達(dá)產(chǎn)。項(xiàng)目全部建成和達(dá)產(chǎn)后，將新增變壓器固定自動(dòng)滅火系統(tǒng)產(chǎn)能2000套，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入4億元。

國(guó)安達(dá)表示：“2019年末，公司研制成功變壓器固定自動(dòng)滅火系統(tǒng)。公司將憑借研發(fā)儲(chǔ)備的產(chǎn)品技術(shù)盡快完成產(chǎn)品化過(guò)程后逐步將產(chǎn)品推向市場(chǎng)。公司此舉是積極應(yīng)對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，提前進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的舉措。本項(xiàng)目實(shí)施有利于公司增加利潤(rùn)來(lái)源，是公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張的必要舉措。”

此外，國(guó)安達(dá)的研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目總投資0.79億元。國(guó)安達(dá)表示：“當(dāng)前消防行業(yè)技術(shù)水平尚有較大提升空間，公司雖然是國(guó)內(nèi)自動(dòng)滅火產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，但市場(chǎng)份額較小、行業(yè)領(lǐng)先地位不明顯的經(jīng)營(yíng)狀況客觀存在。與科研單位、大型院校合作，參與新型消防技術(shù)的研發(fā)能夠有效提高公司的綜合實(shí)力。項(xiàng)目實(shí)施將引入新的檢測(cè)設(shè)備及研發(fā)設(shè)備，并建設(shè)先進(jìn)的消防研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，能夠增強(qiáng)公司的研發(fā)實(shí)力，有利于公司承接科研難度較大、科技含量高的行業(yè)技術(shù)，從而推動(dòng)公司綜合實(shí)力的進(jìn)一步提升。” 文/余研