光學(xué)賽道龍頭優(yōu)勢凸顯 歐菲光三季度凈利潤增長309.21%

2020年以來，新冠肺炎疫情的肆虐讓全球智能手機(jī)市場驟然降溫，而在經(jīng)歷過去快速而頻繁的技術(shù)迭代后，產(chǎn)品硬件的創(chuàng)新乏善可陳，除5G通信功能升級之外，光學(xué)成為各大智能手機(jī)品牌的重要競爭賽道。歐菲光（002456，SZ）作為國內(nèi)攝像頭模組的龍頭廠商，有望受益。

10月26日晚間，歐菲光發(fā)布2020年三季報(bào)顯示，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入370.59億元，同比下降2.2%，剔除安卓觸控業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展影響后同比增長13.52%（2019年1-9月剔除口徑營業(yè)收入為326.45億元）；歸屬母公司股東凈利潤7.39億元，同比增長309.21%。

此外，伴隨著iPhone 12系列以及華為mate40系列的發(fā)布，智能手機(jī)的銷售熱潮被進(jìn)一步點(diǎn)燃，而下游市場旺盛的需求往往會給產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的市場機(jī)遇。對此，一位資深的業(yè)內(nèi)人士指出，具備高像素/多攝/3DSensing/ToF模組先發(fā)優(yōu)勢，且同時(shí)綁定華為、蘋果兩大手機(jī)寡頭的攝像頭模組企業(yè)，歐菲光未來的盈利能力具有較高的提升彈性。”

凈利潤大幅增加 降本控費(fèi)見成效

公開資料顯示，歐菲光的主營業(yè)務(wù)為光學(xué)影像核心業(yè)務(wù)和微電子業(yè)務(wù)，而主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括影像模組、光學(xué)鏡頭、微電子和觸控產(chǎn)品等，廣泛應(yīng)用于以智能手機(jī)、平板電腦、智能汽車等為代表的消費(fèi)電子和智能汽車領(lǐng)域。

據(jù)歐菲光三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤的跨越式增長，其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)營收135.95億元，歸母凈利潤為2.37億元，同比大增48.44%。

與此同時(shí)，公司核心的光學(xué)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速發(fā)展，光學(xué)鏡頭和攝像頭模組出貨持續(xù)提升。其中，鏡頭業(yè)務(wù)出貨量為1.32億顆，同比增長29.28%；攝像頭模組業(yè)務(wù)出貨量為5.53億顆，同比增長21.81%。不僅如此，歐菲光3D模組業(yè)務(wù)的出貨量占比也在不斷提高，為0.79億顆，同比增長38.96%。

在各板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步快速發(fā)展的情況下，歐菲光的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)也得到相應(yīng)改善。具體來看：包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等在內(nèi)的期間費(fèi)用合計(jì)為26.79億元，同比下降13.19%，其中利息費(fèi)用同比下降19.60%至5.58億元；同時(shí)，公司毛利率提升0.84個(gè)百分點(diǎn)。

降本控費(fèi)見成效之時(shí)，歐菲光也在不斷加強(qiáng)存貨管理，公司前三季度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少16天；另外，在債務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司償債能力進(jìn)一步提升，資產(chǎn)負(fù)債率減少2.6個(gè)百分點(diǎn)。

聚焦光學(xué)賽道 創(chuàng)新助力發(fā)展

智能手機(jī)進(jìn)入成熟存量市場，規(guī)格升級成為手機(jī)迭代主旋律，其中光學(xué)“單反化”因大幅提高用戶體驗(yàn)而成為一條行業(yè)追逐的賽道。日前，光學(xué)以及芯片方面大幅升級的蘋果新機(jī)iPhone12系列，及華為旗艦mate 40系列正式發(fā)布，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，上述新機(jī)或?qū)⑾破鹨惠啌Q機(jī)潮。

在光學(xué)行業(yè)景氣度全面提升的趨勢下，持續(xù)聚焦光學(xué)主業(yè)的龍頭企業(yè)歐菲光將首先獲益。另外，為保持創(chuàng)新性，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，每年將營業(yè)收入的5%投入研發(fā)。而憑借自主開發(fā)的AA對焦工藝、高自動化水平的產(chǎn)線和大規(guī)模量產(chǎn)能力，歐菲光的攝像頭模組出貨量已位列全球首位。今年，公司還研發(fā)完成目前市面上最薄的潛望式連續(xù)變焦模組，模組尺寸僅有5.9毫米，創(chuàng)造了目前行業(yè)模組厚度新低。

事實(shí)上，歐菲光是移動互聯(lián)產(chǎn)業(yè)中為數(shù)不多具有核心知識產(chǎn)權(quán)、核心競爭力的企業(yè)之一。根據(jù)歐盟委員會(EU)發(fā)布的《2018年歐盟工業(yè)研發(fā)投資排名》顯示，歐菲光以2.25億歐元的研發(fā)投入排名中國第64位，在全球名列第488位。2020年4月，歐菲光正式組建成立研究院，加速打造國際創(chuàng)新型企業(yè)。

開拓新業(yè)務(wù)打開未來成長空間

聚焦主業(yè)的同時(shí)，歐菲光也在不斷開拓新的可能性。

近日，歐菲光在小米Tech-Day上正式展示了最新的UWB（Ultra Wide Band，超寬帶通信）技術(shù)。而近一年來，歐菲光在PCBA/SIP模組、定位系統(tǒng)方案、核心算法等方面同時(shí)展開研發(fā)，目前已開發(fā)出UWB定位tag。

作為物聯(lián)網(wǎng)的一種新型的無線通信技術(shù)，UWB有可能成為物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的突破口，其應(yīng)用從工業(yè)領(lǐng)域迅速擴(kuò)展到消費(fèi)、汽車等行業(yè)，目前已成為較熱門的無線通訊技術(shù)。根據(jù)物聯(lián)傳媒的《中國UWB定位技術(shù)企業(yè)級應(yīng)用市場調(diào)研（2019版）》，自2018年開始，國內(nèi)UWB定位產(chǎn)業(yè)迎來了爆發(fā)期，整個(gè)行業(yè)的增長率基本保持一倍左右，預(yù)計(jì)這種高速增長的勢頭能夠維持4-5年。

可以預(yù)見的是，未來UWB技術(shù)將與藍(lán)牙、Wi-Fi形成優(yōu)勢互補(bǔ)，以滿足用戶在不同場景下的無線連接需求。UWB技術(shù)未來或?qū)⒃谥悄芗揖蛹夹g(shù)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、移動支付、無鑰匙進(jìn)入汽車甚至室內(nèi)導(dǎo)航中廣泛應(yīng)用，行業(yè)生態(tài)將得到快速發(fā)展，進(jìn)一步打開市場空間。

按計(jì)劃，歐菲光將于今年年底產(chǎn)出SIP模組樣品。系統(tǒng)方面，目前已攻克核心算法，明年第一季度會推出完整的系統(tǒng)級解決方案。

隨著5G換機(jī)潮及物聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，歐菲光或迎來全新一輪的增長。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）