交易新規(guī)實(shí)施 可轉(zhuǎn)債還能“瘋”多久

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久 盧祥勇    

近段時(shí)間，可轉(zhuǎn)債成為市場(chǎng)上最炙手可熱的投資品種。上周，可轉(zhuǎn)債創(chuàng)造多項(xiàng)歷史紀(jì)錄，市場(chǎng)成交額將近5000億元，遠(yuǎn)超以往；多只可轉(zhuǎn)債成交額達(dá)到其正股成交額的百倍以上。

10月26日，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)狂飆，截至午間收盤，9只可轉(zhuǎn)債漲幅超20%，其中漲幅最高的通光轉(zhuǎn)債盤中大漲128.26%，收漲84.24%。深交所26日早盤連發(fā)23個(gè)盤中臨停公告，部分可轉(zhuǎn)債連停兩次。值得一提的是，為遏制可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)過度投機(jī)，滬深交易所將實(shí)施《關(guān)于做好向不特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券投資者適當(dāng)性管理工作的通知》，通知明確：從2020年10月26日起，未簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書的，將不能買入、申購(gòu)可轉(zhuǎn)債。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前A股投資者約有1.72億戶，其中參與可轉(zhuǎn)債打新的投資者戶數(shù)高達(dá)862萬(wàn)。另?yè)?jù)記者了解，在新規(guī)實(shí)施之前，部分參與可轉(zhuǎn)債炒作的游資已經(jīng)悄然撤退。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、野村東方國(guó)際證券 劉國(guó)梅制圖

有人“10萬(wàn)本金虧6萬(wàn)”

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已連續(xù)多日成交額破千億元，10月23日更是成交1897億元，而以前日成交額通常在300億元以內(nèi)。其中智能轉(zhuǎn)債23日一天成交額高達(dá)297億元，而當(dāng)天，A股個(gè)股成交額最高的中國(guó)平安，才成交了79億元?？赊D(zhuǎn)債換手率同樣瘋狂，債券余額較小的智能轉(zhuǎn)債、銀河轉(zhuǎn)債換手率分別高達(dá)12939%、12050%。

有網(wǎng)友在貼吧發(fā)言稱，“今天十萬(wàn)本金進(jìn)的，虧了六萬(wàn)以后再也不玩了。”另有網(wǎng)友貼出的交易記錄顯示，其賬戶交易了多只可轉(zhuǎn)債。其中，僅在銀河轉(zhuǎn)債上的浮虧便超過15萬(wàn)元，虧損幅度超過40%。更有投資者在股吧稱，“一天輸了一套房”。

10月26日，智能轉(zhuǎn)債、銀河轉(zhuǎn)債繼續(xù)大幅震蕩。智能轉(zhuǎn)債盤中一度漲幅達(dá)29.3%，收跌14.42%。銀河轉(zhuǎn)債漲幅一度達(dá)29.24%，收跌5.27%。

有分析指出，近期可轉(zhuǎn)債暴漲的原因主要有三點(diǎn)：

1.可轉(zhuǎn)債T+0交易，不設(shè)漲跌幅限制。這個(gè)有點(diǎn)像當(dāng)年的“權(quán)證”，使得日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易手法再現(xiàn)江湖，短線快刀手云集，由于可轉(zhuǎn)債的T+0優(yōu)勢(shì)，使得短線投機(jī)資金蜂擁而入，而且換手率驚人，比如盛路轉(zhuǎn)債在10月20日的換手率達(dá)到3111%。

2.科技消費(fèi)白酒股價(jià)高企，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較差。白馬股是機(jī)構(gòu)投資者的基本盤，但10月份以來(lái)，已經(jīng)多次出現(xiàn)白馬股閃崩。10月12日三七互娛閃崩跌停，10月13日圣邦股份重挫超10%。10月21日，紫光國(guó)微大幅低開后封死跌停，還有近日閃崩跌停的涪陵榨菜等。總體來(lái)看，資金從一些高位股出逃跡象明顯，可轉(zhuǎn)債成為游資開辟的新陣地。

3.正元轉(zhuǎn)債暴漲刺激。10月22日，正元轉(zhuǎn)債從早上開盤最低價(jià)135元，收盤高達(dá)353.80元，一天176%的漲幅，令散戶蜂擁而至。從成交額上看，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)22日歷史首次突破千億元，10月23日，半日成交就超千億，下午成交量繼續(xù)擴(kuò)大，全天成交量逼近2000億元。

部分游資悄然撤退

對(duì)于近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)出現(xiàn)的爆炒現(xiàn)象，監(jiān)管層終于出手了。10月23日晚，為落實(shí)新《證券法》的規(guī)定，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)換公司債券各項(xiàng)制度，證監(jiān)會(huì)起草制定了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法（征求意見稿）》及其說明，向社會(huì)公開征求意見。同時(shí)滬深交易所也表示，將可轉(zhuǎn)債交易情況納入重點(diǎn)監(jiān)控，實(shí)施監(jiān)管和自律措施。與此同時(shí)，券商已經(jīng)要求從10月26日起，參與可轉(zhuǎn)債申購(gòu)、交易前，應(yīng)簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書，否則無(wú)法參與交易。

券商們已通過各種渠道提醒投資者，投資者可以通過所在券商的APP進(jìn)行操作簽署，也可以到營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)辦理開通。

另?yè)?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在10月23日下午，部分參與可轉(zhuǎn)債炒作的游資已經(jīng)悄然撤退。有游資表示，對(duì)于爆炒的可轉(zhuǎn)債，短期參與，最好不要過夜。沒有想到的是，監(jiān)管來(lái)得太快了，幸好在23日下午就已經(jīng)從轉(zhuǎn)債市場(chǎng)撤退了。有私募人士也表示，從監(jiān)管層以及交易所的情況來(lái)看，本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)必然是一番慘烈博弈，市場(chǎng)活躍資金可能回歸創(chuàng)業(yè)板的熱點(diǎn)板塊。

在賺錢效應(yīng)下，不乏杠桿資金參與瘋狂的可轉(zhuǎn)債炒作。有私募告訴記者，對(duì)于成交額劇增的可轉(zhuǎn)債，不排除有配資資金參與其中。據(jù)記者了解，在一些投資群，甚至出現(xiàn)了配資參與可轉(zhuǎn)債炒作的小廣告。由于可轉(zhuǎn)債的T+0交易規(guī)則優(yōu)勢(shì)，成為配資公司廣告宣傳的核心。

在資深私募人士陳熙偉看來(lái)，隨著可轉(zhuǎn)債的普及，一方面是它本身屬性相比較股票而言，有一定的“確定性”，比如贖回價(jià)、期限、行權(quán)日等，在操作中具備一定理財(cái)性質(zhì)，安全邊際是可期的。另一方面其T+0的特性，也增加了其本身投機(jī)性。還有一個(gè)就是可轉(zhuǎn)債隨著“全民理財(cái)”風(fēng)潮普及，已經(jīng)被越來(lái)越多投資者所了解和嘗試，使得流動(dòng)性提升，自然活躍性提高。