中金公司今申購 中簽率或超0.1% 預計發(fā)行市盈率超33倍，募資超130億元

每經記者 李娜    每經編輯 吳永久    

A股第十四家“A+H”上市券商中金公司將在周二（10月20日）申購。

10月19日凌晨，中金公司發(fā)布A股IPO發(fā)行公告稱，此次發(fā)行總量為45858.9萬股，網上發(fā)行數量為9630.3萬股，申購上限為9.6萬股，申購資金上限為276.29萬元，預計募集資金總額為131.98億元。

相比年初，國聯證券和中銀證券募集金額不足20億元，中泰證券A股首募30億元的補血，中金公司超130億元的A股首發(fā)之路，體量增長了幾倍。

公開資料顯示，中金公司發(fā)行價格為28.78元/股，發(fā)行市后盈率為33.89倍，突破了以往的23倍市盈率。

數據來源：記者整理 攝圖網圖

公司客戶覆蓋范圍廣泛

此前中金公司的網下配售中，也是受到機構投資者的高度認購。剔除無效報價后，全部參與初步詢價的配售對象的報價中位數為28.99元/股，加權平均值為26.56元/股。此后，發(fā)行人和聯席主承銷商根據初步詢價情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平、所處行業(yè)、市場情況、募集資金需求及承銷風險等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為28.78元/股。

截至2020年10月14日，中證指數有限公司發(fā)布的證券行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為33.90倍。

不過，就今年A股新上市券商來看，中泰證券發(fā)行后的市盈率為48.08倍，排在首位。國聯證券、中銀證券發(fā)行后市盈率為19.6倍、22.97倍。

中信證券非銀團隊研究認為，在優(yōu)秀的業(yè)務能力和負債管理能力支撐下，2017~2019年中金公司ROE分別為7.5%、8.3%、8.8%，同期行業(yè)ROE分別為6.1%、3.5%、6.1%。中金也是業(yè)內頗具機構業(yè)務和國際業(yè)務特質的證券公司，2019年投資銀行、機構股票業(yè)務和固定收益所代表的機構業(yè)務為中金公司貢獻超過70%的稅前利潤，國際業(yè)務收入占比超過20%。

安信證券認為，中金公司的亮點在于其客戶主要包括眾多傳統(tǒng)及新興行業(yè)的領先企業(yè)，以及優(yōu)質的高成長性企業(yè)，覆蓋金融服務、能源、電信、交通運輸、高端制造、醫(yī)療及消費等眾多行業(yè)。截至2019年12月31日，公司為超過2500名客戶提供投資銀行業(yè)務服務。公司廣泛深度覆蓋境內外專業(yè)的機構投資者。截至2019年12月31日，公司股票業(yè)務擁有超過6000名機構客戶，其中境外客戶占比約40%。公司是中國首批QFII及RQFII客戶服務商，報告期內對該類客戶的覆蓋率保持在40%以上。

投資者預期中簽率較高

根據中金公司發(fā)布的公告，中金公司登陸A股將發(fā)行45858.9萬股，網上發(fā)行9630.3萬股，網上申購上限為9.6萬股。

頂格申購數量與中簽率呈正相關。通常情況下，頂格申購的數量越高，中簽率也往往較高。和其賬戶申購上限更為接近的北元集團、東岳硅材的中簽率分別為0.1236%、0.114%，均超過0.1%。

從今年已發(fā)行的新股來看，中金公司以9.6萬股申購上限排在第八位，京滬高鐵、中芯國際、中泰證券排在前三位，其中簽率都超過了0.2%。

Choice數據顯示，今年上市的新股中，共有11只新股的中簽率超過0.1%，其網上賬戶申購上限最低的為金田銅業(yè)，申購上限數量為7.2萬股。

2020年以來，已有中泰證券、國聯證券和中銀證券3家券商登陸A股，其賬戶申購限額分別為20.9萬股、14.2萬股、8.3萬股，中簽率分別達到0.2417%、0.1482%、0.1264%。這也讓投資者對中金公司的中簽率超過0.1%的預期增加不少。如果中金公司的網上中簽率為0.12%，頂格申購即可達到10%以上中簽概率，投資者中簽的概率也會大幅提升。

對于這樣一只有著較高中簽率預期的新股，投資者自然不能放過。

此外，對于中金公司登陸時機，部分研究人士認為并不差。開源證券最新研究指出，目前資本市場處于發(fā)展歷史機遇期，注冊制正式落地。國務院發(fā)文進一步提升上市公司質量，助力股市“慢牛”，預計從2020年四季度到2021年一季度，政策面有望持續(xù)偏暖，利于權益市場風險偏好提升，券商業(yè)績有望維持高增，頭部券商ROE及業(yè)績穩(wěn)定性均優(yōu)于同業(yè)，優(yōu)先受益于政策利好，同時差異化優(yōu)勢明顯的公司有望在行業(yè)機遇期實現彎道超車。