每經(jīng)熱評｜提高上市公司質(zhì)量 資本市場才能健康發(fā)展

每經(jīng)評論員 趙李南

近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》(以下簡稱《意見》)，就提高上市公司質(zhì)量提出了多項(xiàng)重點(diǎn)舉措。

長期以來，我國的社會融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主，直接融資為輔。過往的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，這種融資結(jié)構(gòu)充分發(fā)揮了其歷史使命，助力中國經(jīng)濟(jì)和基礎(chǔ)建設(shè)高速發(fā)展。

然而，隨著時(shí)代不斷發(fā)展進(jìn)步，這種融資結(jié)構(gòu)也逐漸難以適應(yīng)新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。以銀行為主體的間接融資難以向“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入、高技術(shù)密集”這種能引領(lǐng)未來時(shí)代發(fā)展的高新技術(shù)公司傾斜，因?yàn)檫@些公司拿不出抵押物。順理成章，向高新技術(shù)企業(yè)提供融資的歷史使命就落到了資本市場身上。

對于高標(biāo)準(zhǔn)化、高透明化、高周轉(zhuǎn)化的資本市場而言，信息披露及上市公司質(zhì)量是市場的基石。從效果上看，高質(zhì)量的上市公司，能夠形成企業(yè)與投資者共同成長、融資與投資方雙贏的局面，而低質(zhì)量甚至造假的上市公司，顯然是破壞資本市場健康發(fā)展的老鼠屎。

只有上市公司質(zhì)量優(yōu)異，才能培育出健康的資本市場，才能提高資本市場的韌性，才能對高科技企業(yè)融資形成有力支撐。因此，在規(guī)范資本市場和提高上市公司質(zhì)量方面，提高違法違規(guī)成本成了監(jiān)管的核心要點(diǎn)。

具體來看，《意見》中多個(gè)舉措涉及提高違法違規(guī)成本，比如嚴(yán)格退市監(jiān)管、嚴(yán)肅處置資金占用及違規(guī)擔(dān)保問題、加大執(zhí)法力度、推動增加法制供給等，這些舉措，無疑將讓“罰酒三杯”的時(shí)代一去不復(fù)返。

同時(shí)，《意見》也針對一直以來投資者維權(quán)難的問題提出了舉措。《意見》指出：“推動修訂相關(guān)法律法規(guī)，加重財(cái)務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為的行政、刑事法律責(zé)任，完善證券民事訴訟和賠償制度，大幅提高相關(guān)責(zé)任主體違法違規(guī)成本。支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)依法作為代表人參加訴訟。推廣證券期貨糾紛示范判決機(jī)制。”

對于提升上市公司質(zhì)量，有效監(jiān)督上市公司信息披露等問題，一方面既要依靠監(jiān)管部門嚴(yán)格監(jiān)管和提升處罰力度，另外一方面也要充分發(fā)揮市場的自律監(jiān)督?！兑庖姟芬渤浞挚紤]了這方面的因素：“充分發(fā)揮證券交易所一線監(jiān)督及自律管理職責(zé)、上市公司協(xié)會自律管理作用”、“充分發(fā)揮新聞媒體的輿論引導(dǎo)和監(jiān)督作用，共同營造支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好環(huán)境。”

一句話，只有上市公司的質(zhì)量越來越好，資本市場才能健康發(fā)展，投融資雙方才能實(shí)現(xiàn)共贏，并對宏觀經(jīng)濟(jì)形成正向溢出效應(yīng)，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。