節(jié)前靈魂拷問(wèn)又來(lái)了：持股還是持幣？超7成私募偏謹(jǐn)慎，百億私募“逆風(fēng)而行”！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

面對(duì)即將到來(lái)的八天小長(zhǎng)假，市場(chǎng)資金似乎提前進(jìn)入了“休假”模式，A股市場(chǎng)成交低迷。到底是持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)，成為投資者眼下必須要做出的選擇。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于在8天小長(zhǎng)假期間市場(chǎng)面臨不確定性，私募機(jī)構(gòu)整體偏謹(jǐn)慎。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景之下，大部分私募偏謹(jǐn)慎，只有28.57%的私募認(rèn)為國(guó)慶前夕應(yīng)該激進(jìn)布局。不過(guò)百億私募卻逆勢(shì)大幅加倉(cāng)，百億私募倉(cāng)位指數(shù)為80.44%，環(huán)比上升了1.06個(gè)百分點(diǎn)。其中60.28%的百億私募倉(cāng)位超過(guò)8成，僅4.5%的百億私募倉(cāng)位低于5成。

持股還是持幣過(guò)節(jié)？超7成私募偏謹(jǐn)慎

小長(zhǎng)假來(lái)臨，A股市場(chǎng)成交低迷，三大指數(shù)今日集體收跌，市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮，兩市合計(jì)成交僅有5402億元，行業(yè)板塊多數(shù)收跌，跌停股數(shù)量超過(guò)漲停股。面對(duì)即將到來(lái)的八天小長(zhǎng)假，市場(chǎng)資金似乎提前進(jìn)入了“休假”模式，有私募認(rèn)為，目前整個(gè)市場(chǎng)缺乏量能仍是根本性的問(wèn)題。。

對(duì)A股投資者來(lái)說(shuō)，持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)仍是兩難選擇。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在2010年至2019年十年期間，同期A股各大指數(shù)跌多漲少。上證指數(shù)方面，過(guò)去十年有4次錄得上漲，其中2018年同期漲幅最高，上漲達(dá)到4.50%；2011年同期跌幅最高，下跌6.12%。

而對(duì)于國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，梳理過(guò)去10年同期歷史數(shù)據(jù)顯示，A股各大指數(shù)節(jié)后首日、節(jié)后一周均是漲多跌少。上證指數(shù)方面，過(guò)去10年節(jié)后首日飄紅7次，其中2010年漲幅最高，達(dá)到3.13%；2018年下跌3.72%。節(jié)后首周飄紅8次，其中2010年漲幅最高，上漲達(dá)到8.43%；2018年跌幅最高，下跌7.60%。

對(duì)于私募機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，國(guó)慶節(jié)前夕會(huì)是較好的布局時(shí)機(jī)嗎？私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景之下，大部分私募還是偏謹(jǐn)慎，有71.43%的私募不認(rèn)為國(guó)慶節(jié)前應(yīng)當(dāng)布局，只有28.57%的私募認(rèn)為國(guó)慶前夕應(yīng)該激進(jìn)布局，一鍵 “埋伏”。

沃隆創(chuàng)鑫基金經(jīng)理黃屆峰認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于結(jié)構(gòu)性行情，考慮到國(guó)內(nèi)穩(wěn)健的基本面及優(yōu)秀的疫情防控成效，中長(zhǎng)期趨勢(shì)依舊樂(lè)觀。但歐洲疫情反復(fù)，全球資本避險(xiǎn)情緒升溫，對(duì)A股短期會(huì)產(chǎn)生較大擾動(dòng)。外圍市場(chǎng)不確定性的增加，疊加雙節(jié)來(lái)臨，當(dāng)前已有部分機(jī)構(gòu)選擇了持幣過(guò)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者亦跟隨觀望。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)歷了數(shù)月的調(diào)整，多數(shù)優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股均處于合理估值區(qū)間，布局正當(dāng)時(shí)。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖則認(rèn)為，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，外圍市場(chǎng)存在較大不確定性，一般建議減倉(cāng)清倉(cāng)。

百億私募“逆風(fēng)而行”，大幅加倉(cāng)布局節(jié)后行情

雖然有大部分私募態(tài)度謹(jǐn)慎，但是百億私募卻“逆風(fēng)而行”大幅加倉(cāng)布局節(jié)后行情。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止9月18日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為77.53%，環(huán)比微降0.07個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)28周超過(guò)70%。其中倉(cāng)位超過(guò)8成的私募占比為57.88%，28.58%的私募倉(cāng)位介于5~8成之間，僅13.53%的私募倉(cāng)位低于5成。值得注意的是，分規(guī)模來(lái)看，百億私募倉(cāng)位指數(shù)為80.44%，環(huán)比上升了1.06個(gè)百分點(diǎn)。其中60.28%的百億私募倉(cāng)位超過(guò)8成，僅4.5%的百億私募倉(cāng)位低于5成。

雖然在私募行業(yè)內(nèi)有著“規(guī)模是業(yè)績(jī)殺手”的傳說(shuō)，但是今年百億私募的市場(chǎng)表現(xiàn)卻是個(gè)“例外”，有部分私募是在停止資金募集的背景下，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)規(guī)模突破百億大關(guān)。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，百億私募前8月平均收益大幅跑贏同期大盤(pán)指數(shù)，有凈值更新的46家百億私募平均收益25.15%，其中股票策略百億私募平均收益30.38%。有三家百億私募平均收益更是超過(guò)60%，分別是彤源投資、林園投資與正心谷資本，均是在2020年新進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”。

同時(shí)，還有私募機(jī)構(gòu)大肆發(fā)行新產(chǎn)品擴(kuò)大管理規(guī)模。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在9月21日至9月25日期間，共有688只私募產(chǎn)品完成備案登記，重回年內(nèi)高位。在此期間，證券私募管理人備案產(chǎn)品484只，其中有58家私募至少備案了2只及2只以上產(chǎn)品，27家私募單周備案基金數(shù)量超過(guò)3只。7家百億私募上周備案產(chǎn)品數(shù)均在3只及以上，其中迎水投資單周備案15只產(chǎn)品居首；靈均投資與寧波幻方量化雙雙備案8只產(chǎn)品；九坤投資與東方港灣則分別成功備案7只、6只基金。

私募：市場(chǎng)震蕩蓄勢(shì)，機(jī)會(huì)大概率在10月

對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，巨澤投資基金經(jīng)理馬澄認(rèn)為，節(jié)前市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎，但10月可能存在機(jī)會(huì)。目前市場(chǎng)的量能并沒(méi)有放大，這主要還是國(guó)慶長(zhǎng)假因素所致。長(zhǎng)假前大多數(shù)情況下資金的戀戰(zhàn)意愿不強(qiáng)，還是需要等待節(jié)后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。因此，9月份剩下的為數(shù)不多的交易日里，市場(chǎng)還會(huì)是震蕩蓄勢(shì)中，機(jī)會(huì)大概率還會(huì)是在10月出現(xiàn)。

富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔表示，由于國(guó)慶節(jié)因素，市場(chǎng)擔(dān)心假期中外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)情緒趨于清淡。結(jié)構(gòu)上看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)尤其在國(guó)慶期間如國(guó)內(nèi)旅游、國(guó)慶電影票房等消費(fèi)數(shù)據(jù)值得期待。中長(zhǎng)期角度我們?nèi)跃S持震蕩向上的判斷，行業(yè)上，醫(yī)藥、科技、軍工以及低估值的周期龍頭是我們的關(guān)注重點(diǎn)。

優(yōu)美利投資董事長(zhǎng)賀金龍告訴記者，現(xiàn)在的股指震蕩階段依舊存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。我們經(jīng)常說(shuō)的股市現(xiàn)在也是一個(gè)講究“賽道”的行情，好的行業(yè)板塊、業(yè)績(jī)報(bào)表現(xiàn)較好的公司會(huì)成為未來(lái)的投資主線，當(dāng)前階段可以尋找這類低估值的龍頭票種持股待漲。節(jié)前主要注意的是控制倉(cāng)位，短線少參與，中長(zhǎng)線逢低輕倉(cāng)布局是主要操作方式。四季度大盤(pán)會(huì)受各種消息面因素震蕩，但是把握結(jié)構(gòu)性行情和季報(bào)優(yōu)秀的企業(yè)，依舊可以尋找到合適的買點(diǎn)去中長(zhǎng)線持倉(cāng)。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖則認(rèn)為，A股市場(chǎng)也在逐步進(jìn)入相對(duì)有序的穩(wěn)定波動(dòng)區(qū)間，雖然不少個(gè)股價(jià)格偏離過(guò)高，但整體估值仍處在相對(duì)合理的區(qū)間內(nèi)，整體看影響不會(huì)過(guò)大。中國(guó)作為世界工廠、全球供應(yīng)鏈的最主要參與者和供給方，可以在一定程度上填補(bǔ)全球生產(chǎn)低谷，因此單從實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面看，四季度反而是一個(gè)好時(shí)間點(diǎn)。但是，主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自外圍市場(chǎng)。如果外圍市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，A股預(yù)期會(huì)出現(xiàn)一波行情，特別是科技、周期股，尤其是已經(jīng)目前較為低估的大金融板塊有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。