大唐電信經(jīng)營(yíng)資金短缺欲斷臂求生 掛牌兩子公司控股權(quán)尚無意向方

每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

7月21日晚間，大唐電信（600198，SH）披露對(duì)上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）問詢函的回復(fù)，并對(duì)下屬企業(yè)大唐恩智浦、江蘇安防擬通過公開掛牌的方式引入增資的預(yù)案進(jìn)行了修訂。

上述交易如若完成，大唐恩智浦與江蘇安防將不再并入大唐電信的報(bào)表。根據(jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，大唐恩智浦與江蘇安防都曾為大唐電信貢獻(xiàn)利潤(rùn)，但分別在2019年和今年上半年出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡。

被市場(chǎng)歸為“5G概念股”的大唐電信目前發(fā)展似乎有些乏力。大唐電信在回復(fù)函中亦坦言公司存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)較弱，經(jīng)營(yíng)資金緊缺等問題，交易的成功將利于緩解資金壓力等。但截至回復(fù)函披露，大唐電信表示尚無明確意向摘牌方出現(xiàn)。

昔日“現(xiàn)金奶牛”今成經(jīng)營(yíng)包袱

縱覽大唐電信的下屬企業(yè)，大唐恩智浦與江蘇安防可以稱得上是有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其中，大唐恩智浦是大唐電信核心子公司大唐半導(dǎo)體設(shè)計(jì)有限公司與恩智浦有限公司合資的產(chǎn)物，江蘇安防則是2012年大唐電信斥資1.27億元并購41%股權(quán)的企業(yè)。

北京產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，大唐恩智浦今年1~4月凈利潤(rùn)虧損340.5萬元，2019年度虧損1759.6萬元，江蘇安防今年1~4月虧損1470.85萬元，2019年度盈利959.33萬元。

江蘇安防自2012年9月起納入合并范圍，根據(jù)大唐電信披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，盡管期間業(yè)績(jī)有波動(dòng)，但江蘇安防自2012年至2019年都為大唐電信貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)。大唐恩智浦2014年3月完成工商設(shè)立登記，在2014年與2018年也持續(xù)為大唐電信貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)。

在投資者看來，江蘇安防與大唐恩智浦的業(yè)務(wù)方向是可圈可點(diǎn)的。江蘇安防的主要產(chǎn)品是汽車電子芯片，這項(xiàng)業(yè)務(wù)被投資者認(rèn)為將在5G時(shí)代有較大的發(fā)展。大唐電信在回復(fù)函中表示，江蘇安防所處的高速公路信息化行業(yè)近年來競(jìng)爭(zhēng)加劇，這一業(yè)務(wù)的發(fā)展需要較大的資金規(guī)模，而江蘇安防的資產(chǎn)負(fù)債率較高，限制了發(fā)展的規(guī)模。

大唐恩智浦目前的業(yè)務(wù)重點(diǎn)為電池管理芯片，潛在客戶為國(guó)內(nèi)外新能源電動(dòng)汽車制造廠，動(dòng)力電池制造廠，工業(yè)儲(chǔ)能電池生產(chǎn)廠家等，但這一業(yè)務(wù)尚處研發(fā)培育期，短期內(nèi)仍難以盈利。

這兩家企業(yè)對(duì)于近年來業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重并且常處于扭虧邊緣的大唐電信而言，無疑是業(yè)績(jī)支撐點(diǎn)，但轉(zhuǎn)虧之后也成為大唐電信無法承受的壓力。大唐電信沒有披露其2020年第一季度報(bào)告，也沒有披露今年的半年報(bào)預(yù)報(bào)，其2019年年度報(bào)告顯示，共計(jì)11家主要參股控股公司中，僅有包括江蘇安防在內(nèi)的3家公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)。

“5G概念股”面臨業(yè)務(wù)空心化困局

大唐電信在2018年艱難扭虧，從“披星戴帽”中勉強(qiáng)恢復(fù)，但目前大唐電信仍沒有強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)支撐，盡管被歸為“5G概念股”，但甚少有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)大唐電信出具研究報(bào)告，為了避免再次落入巨虧境地，大唐電信近年來屢屢出售資產(chǎn)。

今年6月，大唐電信披露將全資子公司聯(lián)芯科技有限公司持有的上海市浦東新區(qū)房產(chǎn)，向間接控股股東中國(guó)信息通信科技集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓，交易額5.68億元。大唐電信給出的交易理由是：可充分盤活存量資產(chǎn)，發(fā)揮資產(chǎn)的最大價(jià)值。2018年時(shí)，大唐電信也曾通過出售子住宅房產(chǎn)和科研中心等資產(chǎn)，在連續(xù)兩年虧損后成功扭虧。

賣房產(chǎn)可謂是最為“保險(xiǎn)”的交易。2016~2018年間，大唐電信兩次試圖出讓其游戲業(yè)務(wù)廣州要玩娛樂網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣州要玩）股權(quán)，但是未能成功，2019年，廣州要玩虧損3587.05萬元。

在對(duì)上交所問詢函的回復(fù)中，大唐電信表示，尚未有北交所告知出現(xiàn)表達(dá)明確意向的摘牌方，公司控股股東目前無摘牌意向。但大唐電信“鐵了心”要將兩家企業(yè)移出報(bào)表——北交所信息顯示，大唐恩智浦與江蘇安防掛牌起始日為6月24日，期滿日為8月20日，如若沒有產(chǎn)生符合條件的意向投資方，則按照 5個(gè)工作日為一個(gè)周期延長(zhǎng)公告時(shí)間直至產(chǎn)生符合條件的意向投資方。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，網(wǎng)絡(luò)中有消息稱江蘇徐州市國(guó)資下屬企業(yè)國(guó)盛控股集團(tuán)有限公司將2億“接盤”，但該公司辦公室人士向記者否認(rèn)了這一說法。

如若大唐恩智浦與江蘇安防像廣州要玩一樣一直無合適的意向投資方，大唐電信將作何處理？記者于7月22日上午致電大唐電信證券部公開電話但未能接通，截至發(fā)稿亦未獲得采訪郵件的回復(fù)。

大唐電信似是有意梳理業(yè)務(wù)框架。此次對(duì)于江蘇安防的公開掛牌增資計(jì)劃，大唐電信稱是由于其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，江蘇安防與其目前的戰(zhàn)略及核心產(chǎn)業(yè)匹配度降低，產(chǎn)業(yè)協(xié)同性趨弱。不過，大唐電信想要“輕裝上陣”，擺脫此前“跨界”遺留的業(yè)務(wù)發(fā)展困局，僅是“甩包袱”可能無法達(dá)到目標(biāo)。 

封面圖片來源：每經(jīng)記者 李少婷 攝