六月機構(gòu)調(diào)研驟降53.51%，更關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)趨勢！漲幅已高的科技醫(yī)藥還能買嗎？

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近期A股市場再度“兵臨”滬指3000點下方，市場各方面均對3000點充滿了期待。但從近期表現(xiàn)來看，充當(dāng)市場前鋒的科技醫(yī)藥板塊漲幅已高，在沒有確定的“領(lǐng)頭羊”出現(xiàn)的情況下，沖擊3000點仍然充滿變數(shù)。

從6月的機構(gòu)調(diào)研情況來看，近一月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)驟降53%；從被調(diào)研的上市公司數(shù)量來看，則下降了21.8%。不過，雖然機構(gòu)調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)下降，但是部分被調(diào)研的個股卻精彩不斷，甚至出現(xiàn)了短期暴漲的大黑馬。

此外也可以發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)調(diào)研的理念出現(xiàn)了新的變化：對于6月份表現(xiàn)出色的科技醫(yī)藥板塊，機構(gòu)投資者更關(guān)注的是其后續(xù)業(yè)績和基本面兌現(xiàn)的趨勢。

六月機構(gòu)調(diào)研驟降53.51%透露何種玄機？

東方財富數(shù)據(jù)顯示，近一月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)為7682次，較上月減少8843次，降幅達(dá)到了53.51%。具體來看，主板調(diào)研次數(shù)783次，較上月下降了2141次，下降幅度高達(dá)73.22%；創(chuàng)業(yè)板調(diào)研次數(shù)為2651次，較上月下降了1142次；中小板調(diào)研4077次，較上月下降了4299次。

另外從機構(gòu)調(diào)研的上市公司家數(shù)來看，近一月有362家上市公司接待了機構(gòu)投資者的調(diào)研，較上月下降了101家，降幅為21.8%。其中，主板有65家上市公司接待了機構(gòu)的調(diào)研，較上月減少30家；創(chuàng)業(yè)板有113家上市公司接待了機構(gòu)投資者的調(diào)研，較上月減少了1家；而中小板有171家上市公司接待了機構(gòu)投資者的調(diào)研，較上月減少了43家。

從機構(gòu)調(diào)研的具體行業(yè)來看，計算機軟件、食品、化學(xué)制造、電子設(shè)備制造、生物制藥板塊居于行業(yè)機構(gòu)調(diào)研的前五名。從計算機軟件板塊內(nèi)部來看，科大訊飛接待了166家機構(gòu)投資者的調(diào)研居首；其次是石基信息，接待了137家機構(gòu)投資者的調(diào)研；位居第三位的綠盟科技接待了100家機構(gòu)投資者的調(diào)研；位居第四的萬達(dá)信息僅僅接待了29家機構(gòu)投資者的調(diào)研。

從具體個股來看，海鷗住工近一月接待了171家機構(gòu)投資者的調(diào)研；科大訊飛接待了153家機構(gòu)投資者的調(diào)研；博雅生物接待了141家機構(gòu)投資者的調(diào)研。另外偉星新材、東誠藥業(yè)、永高股份、銳明技術(shù)、石基信息等個股接待機構(gòu)調(diào)研數(shù)量也位居前列。

從私募調(diào)研的情況來看，6月份的私募調(diào)研活動出現(xiàn)了明顯的萎縮，但百億私募的一舉一動仍然牽引著市場的目光，尤其是以高毅資產(chǎn)、重陽投資、景林資產(chǎn)、千合資本、淡水泉、星石投資為主的頂級百億私募。東方財富數(shù)據(jù)顯示，淡水泉在近一月合計調(diào)研了8家上市公司，包括海鷗住工、石基信息、中航光電、利亞德、綠盟科技、捷捷微電、楚江新材等；高毅資產(chǎn)近一月合計參與了24次機構(gòu)調(diào)研活動，其調(diào)研的個股包括金字火腿、周大生、世紀(jì)華通、珠江啤酒、新產(chǎn)業(yè)、德賽西威、綠盟科技、光威復(fù)材等。

“一哥”王亞偉旗下的千合資本近一月來參與了13次機構(gòu)調(diào)研活動，涉及的上市公司包括兆馳股份、捷捷微電、西麥?zhǔn)称?、我武生物、世紀(jì)華通、博雅生物、東誠藥業(yè)、堅朗五金、寶萊特、溢多利、蒙娜麗莎、華陽國際。成泉資本近一月合計參與了11次機構(gòu)調(diào)研活動，調(diào)研的個股包括兆馳股份、海鷗住工、世紀(jì)華通、周大生、菲利華、科大訊飛、德賽西威、順絡(luò)電子、愛施德、金丹科技等。

值得注意的是，在百億私募6月調(diào)研的上市公司中，生物醫(yī)藥公司就有7個。例如，高毅資產(chǎn)調(diào)研了新產(chǎn)業(yè)；千合資本調(diào)研了我武生物、寶萊特、博雅生物、東誠藥業(yè)、溢多利；星石投資調(diào)研了金城醫(yī)藥；重陽投資調(diào)研了博雅生物、東誠藥業(yè)；盤京投資調(diào)研了東誠藥業(yè)。

從概念到業(yè)績，私募調(diào)研名單驚現(xiàn)短期超級大黑馬

在6月的私募調(diào)研中，大多數(shù)還是以科技股、醫(yī)藥醫(yī)療股為主。值得注意的是，機構(gòu)調(diào)研的考量因素也出現(xiàn)了從概念到業(yè)績兌現(xiàn)的轉(zhuǎn)化，更為看重業(yè)績的兌現(xiàn)情況，6月份明星私募所調(diào)研的公司多數(shù)是優(yōu)秀的。從業(yè)績來看，世紀(jì)華通、溢多利、寶萊特、華陽集團(tuán)等個股的業(yè)績增速均實現(xiàn)了翻倍增長。另外金字火腿、新產(chǎn)業(yè)、綠盟科技和楚江新材等公司也公布了中期業(yè)績預(yù)告。其中金字火腿今年上半年業(yè)績盈利且預(yù)增，主要是受益于網(wǎng)上銷售收入較上年同期有大幅增長。實際上今年金字火腿之所以被關(guān)注，主要還是與網(wǎng)紅直播有關(guān)：公司首先是與網(wǎng)紅主播李佳琦合作賣香腸，之后金字火腿再與網(wǎng)紅“老羅”羅永浩合作，均令公司股價大漲。

另外新產(chǎn)業(yè)在中期業(yè)績預(yù)告中表示，今年上半年業(yè)績盈利且預(yù)增，公司是專業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售系列“全自動化學(xué)發(fā)光免疫分析儀器及配套試劑”的國家級高新技術(shù)企業(yè)。2017年7月，新產(chǎn)業(yè)生物率先進(jìn)入美國市場，部分產(chǎn)品通過美國FDA510K審核，獲得美國準(zhǔn)入許可。值得注意的是，新產(chǎn)業(yè)6月23日在交易所互動平臺中披露，截至6月20日公司股東戶數(shù)為26458戶，較上期（6月10日）減少7629戶，環(huán)比降幅為22.38%。這已是該公司股東戶數(shù)連續(xù)第3期下降。

在私募調(diào)研名單中，還驚現(xiàn)超級黑馬股。其中寶萊特接待了196家機構(gòu)投資者的調(diào)研，位居6月份機構(gòu)調(diào)研家數(shù)榜首。自6月9日以來，寶萊特股價出現(xiàn)大漲，6月11日至17日連續(xù)五個交易日漲停，6月18日盤中也一度漲停，6月9日截至6月17日收盤累計漲幅達(dá)到78%。由于公司股價的暴漲，深交所向?qū)毴R特下發(fā)了關(guān)注函，要求其披露境外經(jīng)銷商訂單對應(yīng)產(chǎn)品類型和銷售金額及占比，以及對公司2020年業(yè)績的影響。寶萊特回復(fù)深交所關(guān)注函稱，公司自疫情暴發(fā)以來至5月底，境外經(jīng)銷商訂單中，監(jiān)護(hù)產(chǎn)品銷售訂單金額為4.96億元，貿(mào)易產(chǎn)品（手套、口罩、防護(hù)服等）銷售訂單金額2534萬元，上述訂單的完成將對公司2020年業(yè)績造成較為重大的積極影響。

另外被高毅、千合、景林三家百億私募同時關(guān)注的個股是堅朗五金。今年以來截至6月29日，堅朗五金的股價漲幅已經(jīng)高達(dá)203%。資料顯示，公司是國內(nèi)規(guī)模最大的門窗幕墻五金生產(chǎn)企業(yè)之一，主要從事中高端建筑門窗幕墻五金系統(tǒng)及金屬構(gòu)配件等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在調(diào)研記錄中公司透露，近年來公司收入結(jié)構(gòu)并沒有顯著變化，仍在門窗五金系統(tǒng)及點支承玻璃幕墻構(gòu)配件領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，未來隨著銷售和渠道的推進(jìn)，新品類銷售規(guī)模將繼續(xù)擴大，拓寬公司盈利空間。目前公司收入中的新品類約占20%，傳統(tǒng)品類占80%。

值得注意的是，6月19日，成泉資本、高毅資本、千合資本聯(lián)合調(diào)研了世紀(jì)華通。公司表示，由于一季度國外疫情并沒有暴發(fā)，相對來說國內(nèi)游戲市場表現(xiàn)比較好，國外市場一季度比較平穩(wěn)；隨著三四月份國外疫情暴發(fā)，公司收入又回到了去年最高水平。由于公司今年的新產(chǎn)品會比去年多，保守估計業(yè)績至少會與去年持平，主要看新游戲的表現(xiàn)。公司在云游戲領(lǐng)域的進(jìn)展和布局是面向數(shù)字基建的布局，也會服務(wù)云游戲領(lǐng)域，目前還在共同探索云游戲的解決方案，公司也在和中移動咪咕深度合作，共同探討未來方向。

漲幅已高的科技醫(yī)藥仍是調(diào)研核心，還能買嗎？

從私募的倉位來看，私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止6月19日，股票私募最新倉位指數(shù)為72.04%，其中47.33%的股票私募倉位在8成以上。分規(guī)模來看，百億私募逆勢加倉了0.75個百分點，71.39%的百億私募倉位超過8成，最新倉位指數(shù)為83.82%，連續(xù)8周倉位維持在8成以上。另外今年以來，不少百億私募都在狂發(fā)新產(chǎn)品，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，百億私募年內(nèi)備案的新產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)多達(dá)610只。其中，高毅資產(chǎn)今年以來合計發(fā)行了76只新產(chǎn)品拔得頭籌；淡水泉投資今年以來已經(jīng)備案了54只新產(chǎn)品；而以逆向投資著稱的淡水泉在今年密集發(fā)行新產(chǎn)品，被外界解讀為看好市場的表現(xiàn)。

從整個6月份私募調(diào)研情況來看，較為集中于科技板塊和醫(yī)藥醫(yī)療板塊展開，可能機構(gòu)更多是考慮在疫情的影響下，尋找更確定的機會。而對于漲幅已高的科技醫(yī)藥，私募機構(gòu)有怎樣的考慮呢？北京星石投資首席研究官方磊告訴記者，近期低估值板塊有一定的上漲，但長期來看，低估值板塊向上的空間還具有一定的不確定性，需要觀察未來宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度。在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下流動性整體比較充裕的情況下，高估值板塊景氣度更高，特別是醫(yī)藥生物、科技等代表我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的方向的種類更是受到了資金的追捧，因此這些高估值板塊能夠享受比較明顯的溢價。至于這些高估值板塊能否繼續(xù)投資，需要關(guān)注后續(xù)業(yè)績和基本面兌現(xiàn)的趨勢：對于部分估值嚴(yán)重脫離基本面，或者未來業(yè)績難以兌現(xiàn)的個股，可能會存在一定的風(fēng)險；而對于估值合理略偏高、有真實業(yè)績支撐的公司，從一兩年的維度來看，基本面的兌現(xiàn)依舊能夠化解估值的壓力。

北京和聚投資也指出，近期鋼鐵股走勢相對較強，主要邏輯是鋼鐵企業(yè)參與IDC投運，在土地、基礎(chǔ)設(shè)施、資金等方面都具備顯著優(yōu)勢，近期上漲反映了市場對新基建的期望。我們看好部分傳統(tǒng)板塊價值重估的機會。在疫情的影響下，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力較大，總需求是受到擠壓的。但同時我們也看到了相關(guān)行業(yè)、公司出現(xiàn)了一些積極的變化。傳統(tǒng)行業(yè)的市場格局在過去三年當(dāng)中已經(jīng)越來越集中，這里有供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的影響，如煤炭、水泥等。未來還要觀察二季度需求變好的時候，個股的業(yè)績彈性有多大。

而對于科技股，北京和聚投資認(rèn)為，過去一段時間，在多輪周期的驅(qū)動下，成長股尤其是科技成長股的漲幅和波動都較大，也出現(xiàn)了局部泡沫的現(xiàn)象。但我們認(rèn)為科技公司是生而創(chuàng)新的，較大的波動也是科技股的重要特點之一。技術(shù)迭代周期、產(chǎn)業(yè)供求周期，共同驅(qū)動著科技股的牛熊周期。而科技行業(yè)內(nèi)的激烈競爭和優(yōu)勝劣汰，也推動著個股的劇烈分化。從整體上看此輪科技投資邏輯仍在強化，投資端需要我們?nèi)プ龊蒙罡?，做好個股的精挑細(xì)選。