創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、新三板轉(zhuǎn)板上市、加快中小銀行資本補(bǔ)充…… 重磅！11條金改措施將于近期實(shí)施

每經(jīng)記者 王硯丹  李玉雯  冷輝    每經(jīng)編輯 何劍嶺 賈運(yùn)可    

5月27日，關(guān)于金融改革的重磅消息來襲！國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)布消息稱，根據(jù)國(guó)務(wù)院金融委統(tǒng)一部署，將于近期推出11條金融改革措施（以下簡(jiǎn)稱金融委11條）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金融委11條既涉及大金融體系的多個(gè)領(lǐng)域，也有關(guān)于金融體系法治建設(shè)的大類規(guī)范。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制、引導(dǎo)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展等成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在金融領(lǐng)域，對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)設(shè)置差別化評(píng)價(jià)指標(biāo)、加快中小銀行補(bǔ)充資本、穩(wěn)步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展、推動(dòng)信評(píng)行業(yè)進(jìn)一步開放等引發(fā)業(yè)內(nèi)外高度關(guān)注。

要素市場(chǎng)化改革配套意見

金融委11條提到，出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等四部規(guī)章，發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等八項(xiàng)主要規(guī)則，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，建立健全對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊(cè)制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等配套制度。出臺(tái)《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》，加快推進(jìn)新三板改革，積極穩(wěn)妥實(shí)施公開發(fā)行，選擇符合條件的企業(yè)作為精選層，允許公募基金投資，建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，明確轉(zhuǎn)板范圍、條件、程序等基本要求，充分發(fā)揮新三板市場(chǎng)承上啟下的作用，加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系。

其中，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制和新三板改革的內(nèi)容，資本市場(chǎng)已有明確預(yù)期。但以金融委的名義納入11項(xiàng)改革措施，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是相關(guān)規(guī)則即將落地的標(biāo)志性事件。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，金融委11條動(dòng)機(jī)非常明確，即完善金融服務(wù)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，破除過去的體制障礙，培育新型的具有內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力的金融機(jī)制。這是國(guó)務(wù)院推進(jìn)要素市場(chǎng)化改革的配套意見，具有重要意義。

他同時(shí)指出，11項(xiàng)改革措施中關(guān)于資本市場(chǎng)部分的內(nèi)容，無論是新三板改革還是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制，歸根結(jié)底強(qiáng)調(diào)的是多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要性。尤其“建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制”是最大的亮點(diǎn)。新三板具有很好的包容性，對(duì)中小企業(yè)是很好的孵化平臺(tái)及股權(quán)、債權(quán)融資場(chǎng)所。建立轉(zhuǎn)板機(jī)制有利于真正激活新三板的活力與韌性，真正發(fā)揮其在多層次資本市場(chǎng)體系中承上啟下的作用。

此外，此次引導(dǎo)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展的措施則與3月1日實(shí)施的新證券法一脈相承。如新證券法對(duì)包括注冊(cè)會(huì)計(jì)師在內(nèi)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任進(jìn)行了進(jìn)一步明確，并對(duì)處罰措施進(jìn)行了較大調(diào)整，不但提高了行政罰金上限，而且如果觸發(fā)了新證券法第一百六十三條規(guī)定的連帶賠償責(zé)任以及集體訴訟制度，賠償金額沒有上限，將可能使得會(huì)計(jì)師事務(wù)所及負(fù)有責(zé)任的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師賠得傾家蕩產(chǎn)。興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵指出，近期要素市場(chǎng)化改革等一系列文件，提升了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期改革紅利釋放的期盼，而相關(guān)改革的具體落實(shí)舉措、推進(jìn)節(jié)奏，將很大程度上決定市場(chǎng)信心。

完善小微金融服務(wù)機(jī)制

今年暴發(fā)的疫情給經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來較大沖擊，當(dāng)下加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)的支持力度，更是被高層反復(fù)提及。商業(yè)銀行在向小微企業(yè)配置金融資源、降低企業(yè)融資成本方面起到了非常重要的作用。

在金融委11條中，第一條便是出臺(tái)《商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評(píng)價(jià)辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），完善對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)的激勵(lì)約束機(jī)制，從信貸投放、內(nèi)部專業(yè)化體制機(jī)制建設(shè)、監(jiān)管政策落實(shí)、產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新等方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，設(shè)置差別化評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)商業(yè)銀行落實(shí)盡職免責(zé)要求，給予小微企業(yè)貸款差別定價(jià)，加強(qiáng)評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯表示，《辦法》從小微金融服務(wù)痛點(diǎn)難點(diǎn)問題著手，更加注重服務(wù)質(zhì)效，涵蓋體制機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)設(shè)置差異化評(píng)價(jià)指標(biāo)，能夠激發(fā)大行和中小行服務(wù)小微的活力。

值得一提的是，2020年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%，而2019年這一目標(biāo)為30%以上。

在新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼看來，大型銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速不低于40%，是在上年較高基數(shù)上提出的，連續(xù)兩年快速增長(zhǎng)，具有一定的挑戰(zhàn)性。但從2019年普惠金融相關(guān)指標(biāo)完成情況和今年一季度小微企業(yè)貸款實(shí)際增長(zhǎng)來看，大型銀行通過努力應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)40%的增速目標(biāo)。下一步，應(yīng)從財(cái)稅政策、貨幣政策、監(jiān)管政策等多方面入手，進(jìn)一步完善普惠型小微企業(yè)貸款的激勵(lì)約束機(jī)制，為銀行業(yè)服務(wù)小微企業(yè)創(chuàng)造更好的政策環(huán)境。同時(shí)，推動(dòng)大型銀行與中小銀行、主流銀行與互聯(lián)網(wǎng)銀行加大合作，加快構(gòu)建多層次、可持續(xù)的普惠金融生態(tài)體系，減少大型銀行下沉服務(wù)可能產(chǎn)生的“掐尖現(xiàn)象”和“擠出效應(yīng)”，防止對(duì)大型銀行的激勵(lì)政策措施“誤傷”中小銀行。

需要注意的是，由于我國(guó)金融周期與經(jīng)濟(jì)周期不完全同步，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露存在一定滯后性，加之疫情暴發(fā)以來銀行業(yè)對(duì)企業(yè)實(shí)施延期還本付息等政策，在資產(chǎn)質(zhì)量承壓情況下，后期銀行恐面臨不良貸款處置和資本消耗壓力。

對(duì)此，在金融委11條中，提及出臺(tái)《中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本工作方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），進(jìn)一步推動(dòng)中小銀行深化改革，加快中小銀行補(bǔ)充資本，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，多渠道籌措資金，把補(bǔ)資本與優(yōu)化公司治理有機(jī)結(jié)合起來。

武雯表示，《方案》強(qiáng)調(diào)對(duì)中小銀行管理的疏堵結(jié)合，既推動(dòng)其改革轉(zhuǎn)型和完善公司治理，也幫助中小銀行創(chuàng)新資本補(bǔ)充。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，中小銀行資本補(bǔ)充渠道可能進(jìn)一步拓寬，除普通股、優(yōu)先股和無固定期限資本債券、二級(jí)資本債等手段之外，部分中小銀行還可能通過改革重組等方式，引入外部資金。

穩(wěn)步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金融委11條中有兩條關(guān)于熊貓債、信用評(píng)級(jí)行業(yè)的措施。其中，第八條是發(fā)布《外國(guó)政府類機(jī)構(gòu)和國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)指引》，進(jìn)一步完善熊貓債信息披露要求等。

所謂熊貓債，是指境外發(fā)行人在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行的以人民幣計(jì)價(jià)的債券。根據(jù)東方金誠(chéng)此前發(fā)布的報(bào)告，截至2020年3月末，熊貓債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已達(dá)3894.7億元，其中存量規(guī)模為2739.7億元。

中證鵬元研發(fā)部資深研究員吳志武對(duì)記者表示，熊貓債是我國(guó)債券市場(chǎng)的重要組成部分，是推動(dòng)人民幣囯際化的重要舉措。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控在全球范圍內(nèi)率先取得重大勝利，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始逐步復(fù)蘇，國(guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的信心日益增強(qiáng)，對(duì)人民幣的熱情也會(huì)高漲。在此情況下，加強(qiáng)熊貓債市場(chǎng)監(jiān)管，有利于穩(wěn)步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

金融委11條第九條提到，要推動(dòng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)進(jìn)一步對(duì)內(nèi)對(duì)外開放等。

吳志武分析稱，我國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)的對(duì)外開放，既是國(guó)際機(jī)構(gòu)走進(jìn)來的過程，也是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)走出去的過程，既是對(duì)外也是對(duì)內(nèi)的開放，一個(gè)開放的市場(chǎng)方能推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步和競(jìng)爭(zhēng)力的提高。目前來看，我國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)相比國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還很弱小，對(duì)外開放評(píng)級(jí)行業(yè)，同時(shí)推動(dòng)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)走向國(guó)際，有利于打造具有國(guó)際影響力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)行業(yè)。