掘金新三板：券商精選層保薦承銷費差異大；公募基金“殺入”新三板深挖行業(yè)龍頭 　

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 蘭素英    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

市場普遍預(yù)計新三板精選層將在三季度開板，首批掛牌公司可能在30-40家。準(zhǔn)保薦人的加入也讓新三板精選層掘金熱潮更盛。與此同時，公募基金也將新三板精選層納入投資范圍。

精選層保薦承銷費差異大 

“精選層申報企業(yè)進(jìn)入首輪審查問詢，從首批受理到首批問詢僅5個工作日。而原本規(guī)定是不超過20個工作日，而從問詢深度和導(dǎo)向來看，和主板 IPO時根本沒有太多差別。你可以看到監(jiān)管層快速的工作效率和工作質(zhì)量。”一位駐扎在一家擬登陸新三板企業(yè)的保薦人小王日前向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感嘆到。

在小王看來，設(shè)立新三板分層制度挺好，精選層會有更多優(yōu)質(zhì)公司冒出來，同時，也可以真正落實解決中小企業(yè)融資難的問題。

統(tǒng)計顯示，截至5月11日，已有不少于17家擬精選層企業(yè)正式進(jìn)入受理審核環(huán)節(jié)。

“預(yù)計５月受理申報精選層公司的速度還會加快，屆時新三板精選層種子選手?jǐn)?shù)量會大大提升。畢竟券商儲備了一些資源，而且之前做了大量的準(zhǔn)備工作。另外，創(chuàng)業(yè)板改革也開始了，這也對新三板精選的工作提出了更高的時效要求。”滬上某券商投行人士表示。

作為一名資深投行人士，小王最近也一直在積極尋找可以登陸新三板精選層的企業(yè)。“我之前接待了幾家有意向上新三板精選層的企業(yè)。溝通中，發(fā)現(xiàn)他們其實沒有太多上市前期經(jīng)驗?？傆X得，新三板和主板會在申請上面有很多不同，可能會更放松。但實際上，新三板精選層的申報材料并不輕松，保薦業(yè)務(wù)復(fù)雜，也要承擔(dān)職業(yè)風(fēng)險。有趣的是，仔細(xì)看過我們辦公室厚厚的申報材料后，他們反而心里有底了。”小王向記者如此說道。

談起新三板保薦承銷費用，小王表示公司也規(guī)定了最低門檻，但行業(yè)各家情況不完全相同。由于保薦承銷費用是放在一起收，公司整體思路還是保薦部分費用比較便宜，承銷費用偏高。投行未來的趨勢已定，關(guān)鍵是承銷，就是能不能把東西賣出去。和其他板相比，收費標(biāo)準(zhǔn)不算便宜，但考慮到擬登陸新三板企業(yè)的盈利能力，肯定也不會太貴。

據(jù)了解，目前券商投行在承銷保薦費用的收取上并不統(tǒng)一，報價差距比較大，從幾百萬元到上千萬元都有。實際操作上，承銷費用的收取模式可能會根據(jù)新三板企業(yè)經(jīng)營情況呈現(xiàn)多樣化特征。

公募基金“入局”新三板投資

“我們目前也在對申報新三板精選層的企業(yè)保持高度關(guān)注，對這些企業(yè)進(jìn)行行業(yè)劃分，對其投資價值進(jìn)行深入持續(xù)的研究。”一位公募基金經(jīng)理告訴記者。

眾所周知，新三板一直存在交易不活躍、融資難、變現(xiàn)難等諸多問題。此前，公募基金曾試水推出的新三板專戶產(chǎn)品也出現(xiàn)了不少問題，直接損害了投資者的利益。究其原因，正是因為其掛牌公司良莠不齊、魚龍混雜造成的。新三板精選層的建立，是對股票基本面的精挑細(xì)選，將改善新三板股票魚龍混雜的局面，讓投資價值得以凸現(xiàn)。

南方基金曾通過子公司發(fā)行了多只新三板投資專戶產(chǎn)品，高峰期時管理規(guī)模超過4億元?！豆_募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》發(fā)布后，公司立即組織發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，傾向于跨市場基金，規(guī)?？刂圃?0億左右，保證產(chǎn)品的流動性，控制投資風(fēng)險。

博時基金也曾對外表示，高度重視新三板改革，2019年底開始組織各部門進(jìn)行制度跟蹤、投研準(zhǔn)備、系統(tǒng)對接等工作，目前基本完成。近階段正在積極布局可投資新三板的公募基金，采取跨市場混合型形式，在深度調(diào)研的基礎(chǔ)上，積極而謹(jǐn)慎地參與新三板投資。

不過，此前一些曾積極試水過新三板專戶產(chǎn)品的基金公司，則更多了一份謹(jǐn)慎。

上述公募基金經(jīng)理進(jìn)一步表示，新三板分層后，精選層中肯定不乏一些細(xì)分行業(yè)的龍頭公司，而這些公司本身的價值都還是不錯的，很是具有吸引力。估計這類公司的估值中樞較以往會有所提升。　　　

對于是否會直接設(shè)立新三板公募基金產(chǎn)品，滬上某基金公司產(chǎn)品人士則是坦言：“前期估計更多地是采取跨市場的方式設(shè)計。畢竟，含有新三板字樣的基金會要求基金中80%的資產(chǎn)投資新三板上市公司。如果未來新三板精選層上市公司的體量足夠大，且優(yōu)質(zhì)上市公司數(shù)量足夠多的時候，會考慮設(shè)立新三板基金。此外，過去幾年，投資者被新三板上市公司傷害的案例不少。不過，預(yù)計未來新成立的偏股型基金會增加新三板作為投資范圍。”

此前，有報道稱，4月20日至少有6家基金公司上報了可投資新三板的基金。另據(jù)了解，不少公募基金公司考慮在后期申報的權(quán)益產(chǎn)品中增加新三板作為投資范圍，而老產(chǎn)品修改投資范圍過程則比較麻煩，需要更多時間。