老鄭說匯：避險情緒難釋 美元仍偏強

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 賈運可

新冠肺炎疫情幾乎成了匯市唯一關(guān)注點，即使人們看待經(jīng)濟指標，也會與疫情關(guān)聯(lián)。上周美國周初請失業(yè)金人數(shù)爆增，當時引發(fā)市場動蕩，本周美國迎來更多就業(yè)類數(shù)據(jù)，故匯市波動更大。當前疫情仍處最嚴峻時刻，美元的避險地位幾乎堅不可破，故美元未來應易漲難跌。

疫情重挫全球經(jīng)濟

疫情顯然是匯市最重要影響因素。根據(jù)最新統(tǒng)計，全球新冠肺炎累計確診病例已達120萬例，美國已破30萬例，重災區(qū)西班牙和意大利均超過12萬例。

世衛(wèi)組織總干事譚德塞4月1日表示，新冠肺炎大流行過去幾周導致全球新增確診病例呈指數(shù)級增長。

3月31日，特朗普表示，未來兩周美國將“非常非常痛苦”。特朗普4月1日再次發(fā)出警告稱，自4月2日開始，將是美國新冠肺炎疫情上“非?？膳碌膸字?rdquo;。

高盛將美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長預期從1.4%下調(diào)至1.2%，大大低于去年第四季度2.1%的增速和2019年全年2.3%的增速。

亞行根據(jù)輕度、中度、重度三種情況對疫情分別評估，其認為：在輕度情況下，全球損失將達770億美元，占全球GDP的0.1%。在中輕情況下，全球損失將達1560億美元，占全球GDP的0.2%。在重度情況下，全球損失將高達3470億美元，占全球GDP的0.4%。

實際情況也許比上述各類預測更慘，一是因這些個人或機構(gòu)僅是線性羅列了各經(jīng)濟體所受影響，沒考慮到供需的螺旋式下降，更沒將一些政治因素考慮進去，比如說歐美一些國家已感受到醫(yī)療及危機設施得有更多自給率，這勢必會影響其未來經(jīng)濟效率。就經(jīng)濟學原理來說，各國一般都有“比較優(yōu)勢”，如果啥都想做，那么全球經(jīng)濟效率幾乎必然會大幅下降。

除這個因素有機會導致預測偏樂觀外，上述預測還假定一些不可測因素不會產(chǎn)生較大影響，顯然這種假定是不能成立的。疫情對非洲大陸的影響顯然就考慮不足。目前非洲的疫情測試手段不足，再加上亞太人口超級大國印度檢測手段也不足，雖然這些經(jīng)濟體占全球經(jīng)濟比重有限，可一旦其出現(xiàn)問題并逼得國際社會援助，那么顯然會對全球各國經(jīng)濟構(gòu)成重大拖累。疫情另一重大影響是糧食問題，如果非洲大陸糧食供應出現(xiàn)問題，全球經(jīng)濟秩序也會大受干擾。

美元穩(wěn)步反彈

美元最近幾周為典型的“過山車“行情，先是因疫情所造成的“美元荒”而于兩周前狂升，上周又因金融市場救市措施有效而暴跌。本周美元基本上以震蕩盤升為主，走勢漸漸沉穩(wěn)了起來。

本周歐美疫情惡化明顯，市場對“美元荒”會否重現(xiàn)多少就有些疑慮了，加上美元短線超跌，故本周美元暫時維持漲勢。

按一般情況看，美元未來仍易漲難跌，因無論疫情如何發(fā)展，美元都不會走得太壞。就算美國經(jīng)濟本身受疫情沖擊嚴重，可全球其他國家的經(jīng)濟顯然又都離不開美國，所以就算美國情況糟糕，其他地區(qū)貨幣照樣也強不起來。

美元有霸主地位，上周非美元貨幣反彈很大程度上得益于美聯(lián)儲與全球九家央行的貨幣互換，還得益于美國不遺余力的救市行動。如果美國經(jīng)濟最終被疫情打垮，那么就又會產(chǎn)生“美元荒”，最終仍然是美元走強。