大宗商品價格持續(xù)下挫，A股公司紛紛掏錢參與套期保值！

每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 吳永久    

3月17日，國內(nèi)商品市場繼續(xù)大面積下挫，貴金屬成重災(zāi)區(qū)，白銀連續(xù)跌停，上金所宣布3月18日Ag（T+D）合約休市一天?；窘饘俜矫?，近期市場也是連續(xù)下跌，這給以大宗商品為原料的上下游企業(yè)帶來了經(jīng)營壓力?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，風(fēng)險當前，一些A股公司紛紛出招自救，幾十家公司發(fā)公告，擬投資參與期貨套期保值。國金期貨研究所所長何寧認為，企業(yè)將成為期貨市場參與者的主流。

原油、黃金、白銀暴跌

3月17日，受外盤黃金白銀走勢影響，上海期貨交易所滬銀開盤即跌停，全天遭遇一字板行情，這已經(jīng)是連續(xù)第2個跌停板，當日跌停的幅度10%！

現(xiàn)貨市場方面，上海黃金交易所公告稱，自3月13日起，白銀”Ag（T+D）合約“持續(xù)大幅波動并連續(xù)三個交易日觸及單邊市。根據(jù)《上海黃金交易所風(fēng)險控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上金所決定對Ag（T+D）合約暫停交易一天。休市一天之后，上金所計劃采取一種或多種方式化解市場風(fēng)險，包括調(diào)整漲跌停板幅度、暫停或限制部分會員席位或全部會員席位開新倉等。上金所要求各會員單位，做好風(fēng)險防范工作，根據(jù)客戶的持倉及風(fēng)險情況適當調(diào)整保證金收取比例，并提醒投資者謹慎運作，理性投資，合理控制持倉規(guī)模，確保市場穩(wěn)定健康運行。

原油、黃金、白銀的暴跌，嚴重地影響了期貨市場的預(yù)期，基本金屬也跌跌不休。上海期貨交易所滬鋁主力合約，2月19日從13700元附近開始下跌，截至3月17日收盤，合約跌幅約1000元/噸；不銹鋼期貨主力合約，最近幾個月也呈單邊下滑態(tài)勢，價格從去年10月中旬的15,600元/噸持續(xù)下滑，截至3月17日，最新報價是12200元/噸，跌幅約3400元/噸。

愛仕達投入不超4000萬元開展套期保值

商品期貨市場一般交易大宗工業(yè)原料，每一個期貨品種背后都有長長的產(chǎn)業(yè)鏈。對于鋁和不銹鋼上下游企業(yè)來說，鋁和不銹鋼價格的下跌會給公司經(jīng)營帶來影響，原料從采購到進廠，從生產(chǎn)到銷售，都需要一個周期，價格劇烈波動之下，存貨和原材料的風(fēng)險是暴露的，對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績來說”壓力山大“。

A股上市公司愛仕達，主營炊具、廚房小家電等系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，炊具（產(chǎn)品）占主營業(yè)務(wù)收入比例76.79%，鋁和不銹鋼價格的下跌，構(gòu)成重大影響。3月17日公司公告，準備使用期貨套期保值管理風(fēng)險。公告表示，公司目前的年度鋁錠用量和不銹鋼用量采購成本數(shù)額較大，有必要主動采取措施，積極降低對原材料鋁錠和不銹鋼的采購風(fēng)險，保證日常生產(chǎn)的平穩(wěn)、有序進行。

根據(jù)3月17日的公告，套期保值交易對象是鋁錠和不銹鋼。公司在鋁錠期貨套期保值業(yè)務(wù)中投入的資金（保證金）總額合計不超過人民幣3,000 萬元，在不銹鋼期貨套期保值業(yè)務(wù)中的投入的資金（保證金）總額合計不超過人民幣 1,000 萬元，業(yè)務(wù)期間均為 2020 年 3 月 16 日至 2021 年 3 月 15 日。

愛仕達表示，公司開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，是以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中原材料價格波動所帶來的風(fēng)險為目的，不進行投機和套利交易。開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，僅限于本公司生產(chǎn)經(jīng)營所需原材料鋁錠、不銹鋼的期貨交易合約。而且只限于在境內(nèi)期貨交易所交易的鋁錠、不銹鋼商品期貨。期貨持倉量不超過期貨套期保值的現(xiàn)貨需求量的30%，持倉時間與現(xiàn)貨保值所需的計價期相匹配。

今年來多家公司參與套期保值

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理，在市場單邊下跌的態(tài)勢下，A股市場參與套期保值交易的上市公司不在少數(shù)，愛仕達只是最近的一個，并不是最”大手筆“的。

3月16日，海大集團公告，公司2020年3月16日召開第五屆董事會第八次會議，審議通過了《關(guān)于2020年開展套期保值業(yè)務(wù)的議案》，同意公司(包括控股子公司，下同)2020年以自有資金最高不超過26億元開展套期保值業(yè)務(wù)。其中，以最高不超過人民幣6億元保證金(不含期貨標的實物交割款項)投資商品期貨交易所掛牌交易的與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的期貨和期權(quán)合約；以最高占用額不超過人民幣20億元開展外匯套期保值業(yè)務(wù)。

3月11日，浙商中拓稱，結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展實際需要，公司2020年度擬繼續(xù)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)。

3月10日，華夏航空公告表示，為降低原油價格、航油價格波動對公司經(jīng)營和業(yè)績的影響，公司擬有計劃地開展原油套期保值業(yè)務(wù)，以鎖定航油成本，規(guī)避原油、航油價格波動風(fēng)險;為減少匯率及利率大幅波動對公司財務(wù)收支的不利影響，同意公司及子公司開展外匯及利率套期保值業(yè)務(wù)。

據(jù)Wind統(tǒng)計，今年已有中利集團、廣宇集團、愛康科技、錫業(yè)股份、天能重工、恒逸石化、御家匯、中金嶺南、智光電氣、中來股份、中際旭創(chuàng)、亞士創(chuàng)能、伯特利、博彥科技、華東重機、欣旺達等幾十家公司發(fā)布關(guān)于公司及子公司開展套期保值業(yè)務(wù)，套期保值交易的品種包括外匯、原油、鎳、鋁、銅、甲醇、苯乙烯等。

國金期貨研究所所長何寧表示，企業(yè)套保，嚴格來講風(fēng)險比較小，因為現(xiàn)貨期貨一塊兒算賬。上市公司參與期貨交易，資金管理、期現(xiàn)結(jié)合、對交易所交易交割制度的理解要準確，交割流程要順暢。只要交割業(yè)務(wù)流程是流暢的，資金管理是到位的，相對風(fēng)險比較小。另外，從行業(yè)發(fā)展趨勢上看，證券、期貨市場早晚會形成機構(gòu)市場，企業(yè)將成為期貨市場參與者的主流。

封面圖來自：攝圖網(wǎng)