每經(jīng)熱評(píng)｜應(yīng)當(dāng)給予養(yǎng)老金投資更多政策賦能

每經(jīng)特約評(píng)論員 譚浩俊

2020年全球財(cái)富管理論壇首季峰會(huì)日前在北京舉辦，財(cái)政部、央行、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，下一步將進(jìn)一步完善我國(guó)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革，養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)對(duì)于權(quán)益類(lèi)等高收益資產(chǎn)比重有望提升。

眾所周知，養(yǎng)老金是近年來(lái)議論較多的話題，也是備受關(guān)注的問(wèn)題之一。一個(gè)很重要的原因，就是養(yǎng)老金的收支矛盾日益突出、支出壓力越來(lái)越大，一些地方已經(jīng)出現(xiàn)了收不抵支的現(xiàn)象。

應(yīng)當(dāng)說(shuō)，為了增加養(yǎng)老金的的收入來(lái)源，更好地滿足養(yǎng)老金支出需要。近年來(lái)，通過(guò)擴(kuò)面征收、提高征收效率、擴(kuò)大養(yǎng)老金征收的覆蓋面等，已經(jīng)使養(yǎng)老金從收入角度得到了較好保障。尤其是國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)養(yǎng)老金工作，取得了比較大的突破，各地都出臺(tái)了一系列的劃轉(zhuǎn)措施，對(duì)確保養(yǎng)老金收入可靠穩(wěn)定打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

值得注意的是，由于養(yǎng)老金的需求越來(lái)越多，要求也越來(lái)越高，除了擴(kuò)面征繳、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)等手段外，如何增加養(yǎng)老金投資收益、確保養(yǎng)老金保值增值，也是非常重要的方面。畢竟，養(yǎng)老金的規(guī)模非常大，如果投資回報(bào)高，就能有效地增加養(yǎng)老金收入，彌補(bǔ)養(yǎng)老金不足，減少養(yǎng)老金缺口。至少，可以確保養(yǎng)老不會(huì)貶值。

我國(guó)在如何保證養(yǎng)老金保值增值方面，一直是比較薄弱的。直到近年來(lái)，養(yǎng)老金的投資功能才逐步發(fā)揮作用，保值增值工作有了一定改善。即便如此，從養(yǎng)老金投資的角度來(lái)看，仍然是明顯不足的，是沒(méi)有很好地發(fā)揮保值增值功能的，養(yǎng)老金的投資收益仍然處于較低水平。因此，如何更好地發(fā)揮養(yǎng)老金的投資功能，提高養(yǎng)老金的投資效益，非常重要。

毫無(wú)疑問(wèn)，這次監(jiān)管部門(mén)的表態(tài)，對(duì)養(yǎng)老金投資，確實(shí)是一個(gè)積極信號(hào)，是養(yǎng)老金投資在政策層面將得到一定程度放寬、一定程度支持的信號(hào)。如果三部門(mén)能夠在政策上給予養(yǎng)老金投資更多的寬松和便利，能夠把投資的大門(mén)開(kāi)得更大一點(diǎn)，把投資的領(lǐng)域放得更寬一點(diǎn)，把投資的門(mén)檻放得更低一點(diǎn)，對(duì)于提高養(yǎng)老金投資的效益，是會(huì)產(chǎn)生積極影響的。

按照央行的說(shuō)法，對(duì)養(yǎng)老金投資，“應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資原則，容忍適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)敞口，進(jìn)一步提高養(yǎng)老金投資的多樣化程度，增加配置權(quán)益性資產(chǎn)和另類(lèi)資產(chǎn)。”也就是說(shuō)，以往那種動(dòng)輒用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)限制養(yǎng)老金投資、制約養(yǎng)老金擴(kuò)大投資的做法，將有可能得到一定改變。風(fēng)險(xiǎn)依然要控，但決不會(huì)再把風(fēng)險(xiǎn)作為制約養(yǎng)老金投資的借口，而是會(huì)依據(jù)實(shí)際情況，適度增強(qiáng)養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，給養(yǎng)老金投資更多選擇，更好地提高養(yǎng)老金投資的收益。

從總體上講，在養(yǎng)老金收支矛盾日益凸顯的情況下，如何在政策上給予養(yǎng)老金投資更多賦能，是非常重要的。如果沒(méi)有足夠的政策賦能，不具有一定的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，養(yǎng)老金投資是很難獲得較高收益的。