布局長雪道 嘉實(shí)旗下行業(yè)基金2019年前三季度利潤50.86億元

2019年以來A股結(jié)構(gòu)性行情顯著，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至2019年12月13日，上證綜指上漲19%，28個(gè)申萬行業(yè)指數(shù)26個(gè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中有4個(gè)行業(yè)指數(shù)漲幅超過40%，電子、食品飲料、家用電器和計(jì)算機(jī)漲幅居前。專注于行業(yè)投資的主題基金成為投資者捕捉市場(chǎng)風(fēng)口的有效工具。2019年前三季度，嘉實(shí)旗下21只主動(dòng)股票型行業(yè)基金（AC份額分開計(jì)算）為投資者合計(jì)賺取利潤50.86億元。

布局產(chǎn)業(yè)長雪道

豐厚的利潤得益于嘉實(shí)行業(yè)基金優(yōu)異的表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月13日，嘉實(shí)11只行業(yè)基金業(yè)績超40%，其中，嘉實(shí)醫(yī)藥健康A(chǔ)和C、嘉實(shí)文體娛樂A和C、嘉實(shí)智能汽車、嘉實(shí)新能源新材料A和C凈值增長率均超過50%，位居今年以來同類排名前1/3。拉長周期看，嘉實(shí)行業(yè)基金的表現(xiàn)同樣不俗。其中，嘉實(shí)醫(yī)療保健獲得晨星五年四星和三年四星的評(píng)級(jí)，嘉實(shí)新消費(fèi)獲得三年五星評(píng)級(jí)，嘉實(shí)智能汽車獲得三年四星評(píng)級(jí)，而嘉實(shí)文體娛樂A和C和嘉實(shí)環(huán)保低碳均獲得三年三星的評(píng)級(jí)。

招商證券研報(bào)表示，行業(yè)基金是公募基金的重要組成部分，具備捕捉行業(yè)板塊機(jī)會(huì)、投研更為深入等優(yōu)勢(shì)，可供廣大投資者尤其是機(jī)構(gòu)進(jìn)行配置。嘉實(shí)基金前瞻洞察契合時(shí)代背景，具備長期增長潛力的細(xì)分行業(yè)，圍繞科技、消費(fèi)、醫(yī)療等長雪道進(jìn)行落子布局。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，在目前中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的階段，國內(nèi)政策的堅(jiān)定支持、工程師紅利和完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套布局，給予了科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步成熟化，消費(fèi)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)邏輯也將從總量增長轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)分化，在消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，近年來各子行業(yè)都在朝著品牌化、高端化、健康化、服務(wù)化升級(jí)。

進(jìn)一步看，嘉實(shí)主要從五個(gè)維度進(jìn)行行業(yè)的甄選與基金的設(shè)立。第一，考慮行業(yè)生命周期及成長趨勢(shì)，選擇行業(yè)周期處于成長期或者成熟前期的行業(yè)，且具有較大成長空間、景氣度較高的行業(yè)作為投資標(biāo)的;第二，考察行業(yè)市值深度，青睞市值居前且流動(dòng)性強(qiáng)的行業(yè);第三，分析同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，主要剖析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)開發(fā)的行業(yè)基金產(chǎn)品;第四，注重客戶需求，依據(jù)客戶投資偏好選擇合適的行業(yè);第五，依賴阿爾法制造能力，包括行業(yè)自身產(chǎn)生阿爾法的潛質(zhì)，以及公司研究員的能力。

純度+深度 提升阿爾法制造能力

一方面布局長雪道，另一方面，嘉實(shí)通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投研的深度提升行業(yè)基金產(chǎn)品的超額收益能力。

嘉實(shí)行業(yè)基金具備專業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程與投資管理模式，關(guān)注產(chǎn)品的“純度”。嘉實(shí)的行業(yè)基金在招募說明書中確定了相關(guān)行業(yè)投資范圍，并明確了投資于基金界定的行業(yè)范圍內(nèi)的股票不低于一定比例，同時(shí)多數(shù)行業(yè)基金將主流行業(yè)指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)。這在源頭上確保了基金投資標(biāo)的與投資風(fēng)格的清晰化，可以讓投資者掌握行業(yè)基金運(yùn)作情況，并將其作為平衡投資收益、對(duì)沖其他投資組合風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

在投資研究團(tuán)隊(duì)配置上，嘉實(shí)配備了完善的研究團(tuán)隊(duì)支持行業(yè)“深度”研究。目前，嘉實(shí)擁有行業(yè)研究員60余人，涵蓋科技、消費(fèi)、健康、制造、周期、金融地產(chǎn)六大研究方向，28個(gè)細(xì)分行業(yè)；截至12月13日，今年以來嘉實(shí)基金調(diào)研次數(shù)達(dá)369次，為國內(nèi)調(diào)研次數(shù)較多的基金公司。在日常的調(diào)研中，嘉實(shí)強(qiáng)調(diào)一手調(diào)研、真實(shí)的基本面研究，以產(chǎn)業(yè)專家的視角深刻把握每個(gè)行業(yè)的“第一原理”，將研究成果有效轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品回報(bào)。

以此為基礎(chǔ)，嘉實(shí)對(duì)戰(zhàn)略行業(yè)和戰(zhàn)略標(biāo)的的研究、投資均敢于保持高置信度，于投資組合中采取集中持倉、低換手率的策略，構(gòu)建了專業(yè)、完善的行業(yè)基金產(chǎn)品線，成為嘉實(shí)主動(dòng)股票管理實(shí)力的一個(gè)縮影。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎