上市公司再融資“新風(fēng)向”？ 多家企業(yè)撤可轉(zhuǎn)債走定增

每經(jīng)記者 楊 建    每經(jīng)編輯 吳永久    

由于可轉(zhuǎn)債在減緩股份稀釋速度、沒有鎖定期等方面有獨(dú)特優(yōu)勢，目前通過可轉(zhuǎn)債募資仍占相對主流的方式。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，在已披露的可轉(zhuǎn)債再融資方案中，近一年合計(jì)21家上市公司取消了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行。另外，在11月8日證監(jiān)會就修改《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等再融資規(guī)則公開征求意見后，上市公司再融資方式出現(xiàn)了一些新的變化，近期部分上市公司終止了籌劃中的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，改為通過定增方式實(shí)施。

近一年來可轉(zhuǎn)債募資2330億

2017年2月，再融資和減持相關(guān)規(guī)則的收緊，導(dǎo)致定增規(guī)?？焖傥s，而由于可轉(zhuǎn)債在減緩股份稀釋速度、沒有鎖定期等方面有獨(dú)特優(yōu)勢，可轉(zhuǎn)債從2017年以來迅速擴(kuò)張，通過可轉(zhuǎn)債募資仍然是目前的主流的方式。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，近一年來，通過可轉(zhuǎn)債募資的上市公司合計(jì)213家，合計(jì)募集資金2330億元。

今年11月8日，證監(jiān)會就修改《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等再融資規(guī)則公開征求意見，擬對再融資“松綁”。

值得注意的是，公開征求意見后，上市公司在再融資方式上出現(xiàn)了一些新的變化，近期一些上市公司取消可轉(zhuǎn)債的再融資項(xiàng)目，開始轉(zhuǎn)道定增市場。

11月21日，紅太陽發(fā)布公告稱，公司審議并通過了《關(guān)于終止公司可轉(zhuǎn)換公司債券事項(xiàng)并撤回申請文件的議案》和《關(guān)于公司2019年度非公開發(fā)行股票預(yù)案的議案》等相關(guān)議案。紅太陽原計(jì)劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超18億元投向全資孫公司重慶世界村生化年產(chǎn)2萬噸草銨膦項(xiàng)目和年產(chǎn)1萬噸咪鮮胺項(xiàng)目。但公司現(xiàn)在調(diào)整募資方案，計(jì)劃定增募資不超15.8億元投向前述兩個(gè)項(xiàng)目。

司太立在11月30日發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3357.97萬股，募集資金總額不超過6.72億元，將用于年產(chǎn)1500噸碘化物及研發(fā)質(zhì)檢中心等項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。當(dāng)日，司太立還公告稱，根據(jù)有關(guān)規(guī)定及公司最近一期末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)數(shù)，公司本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券須尋求第三方提供擔(dān)保，截至目前，該項(xiàng)工作暫無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。結(jié)合近期市場環(huán)境變化及公司實(shí)際經(jīng)營發(fā)展情況，經(jīng)與中介機(jī)構(gòu)充分討論后，公司決定終止本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事宜，并籌劃新的再融資方案。

中嘉博創(chuàng)11月19日晚間發(fā)布公告稱，鑒于市場環(huán)境和融資政策發(fā)生變化，對比多種融資方案后，公司決定終止公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并撤回申請文件。據(jù)中嘉博創(chuàng)之前披露的預(yù)案，公司原擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過6.97億元，投資于智能通信服務(wù)平臺項(xiàng)目等。

江化微11月21日晚間發(fā)布公告稱，公司原本擬公開發(fā)行不超2.95億元可轉(zhuǎn)債，但鑒于資本市場環(huán)境等發(fā)生變化，公司決定終止此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，并擬向證監(jiān)會提交撤回此次可轉(zhuǎn)債申請文件。

可轉(zhuǎn)債發(fā)行速度有一定趨緩

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期取消可轉(zhuǎn)債融資的公司逐漸增多。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，近一年合計(jì)21家上市公司取消了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，涉及深圳華強(qiáng)、紅太陽、北京文化、中嘉博創(chuàng)、旺能環(huán)境、寶鷹股份、太陽紙業(yè)、諾普信、精華制藥、東誠藥業(yè)、萃華珠寶、沃特股份、莊園牧場、銀信科技、依米康、華自科技、黑牡丹、鹿港文化、德創(chuàng)環(huán)保、恒通股份、司太立。

值得注意的是，從目前的審核情況和市場熱度來看，可轉(zhuǎn)債發(fā)行速度有一定趨緩。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，近一年合計(jì)11家上市公司修改了此前的可轉(zhuǎn)債融資方案，比如銀信科技5月9日披露公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過5億元，不過銀信科技7月23日晚發(fā)布公告稱，公司擬對募集資金使用方向進(jìn)行調(diào)整，考慮另行啟動(dòng)新的融資方案，募集資金總額不超過4.25億元。

2018年4月3日，山西證券公布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，計(jì)劃募資不超過30億元。2018年10月17日，山西證券調(diào)整了可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模，將募資金額調(diào)減至不超過28億元。但調(diào)減規(guī)模并未促使可轉(zhuǎn)債順利發(fā)行，2019年3月27日，山西證券發(fā)布終止發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公告。

國元證券2018年5月18日公布發(fā)行可轉(zhuǎn)債的預(yù)案，計(jì)劃募資不超過60億元，但是審核情況并不樂觀，2019年4月16日，國元證券公布可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃終止。

對此，有私募人士指出，雖然近期定增再融資市場發(fā)生了新的變化，部分公司開始轉(zhuǎn)道定增市場，但是由于可轉(zhuǎn)債在減緩股份稀釋速度、沒有鎖定期等方面有獨(dú)特優(yōu)勢，這也是可轉(zhuǎn)債受到一些公司青睞的原因。對于投資者而言，可轉(zhuǎn)債既能持有到期，同時(shí)提供了享受公司高速增長的增值可能性，是較為理想的投資選擇。

長江證券研報(bào)顯示，本次征求意見稿在定增發(fā)行定價(jià)和減持方面均有一定調(diào)整，若相關(guān)舉措落地，可能一定程度擠壓可轉(zhuǎn)債融資。